國內(nèi)外碳市場的發(fā)展

世界各國在為減少溫室氣體排放，制定了一系列與控排有關(guān)的國際協(xié)議。其中，《京都議定書》催生出以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的政策性的全球碳市場。

 

碳市場是指將CO2排放權(quán)作為資產(chǎn)標(biāo)的進(jìn)行交易的市場。為降低減排成本，2005年歐盟啟動歐盟排放權(quán)交易機(jī)制（EU ETS），成為全球最早、發(fā)展最成熟的碳市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球已實(shí)施或計(jì)劃實(shí)施的碳定價(jià)計(jì)劃已達(dá)51個(gè)，包括25個(gè)排放交易體系和26個(gè)碳稅制度。這些碳定價(jià)舉措將涵蓋110億噸二氧化碳當(dāng)量，占全球溫室氣體排放量的20%[1]。全球碳市場主要由配額市場和基于項(xiàng)目的市場兩部分構(gòu)成（如圖表1）。

 

 

歐盟排放交易體系（EU-ETS）建于2005年，是其他國家和地區(qū)進(jìn)行碳市場建設(shè)的主要借鑒對象。目前依然是世界上最大的排放交易體系，占國際碳交易總量的四分之三以上。EU-ETS在31個(gè)國家運(yùn)行（包括28個(gè)歐盟國家，加上冰島、列支敦士登和挪威），限制來自超過11000座高能耗設(shè)施（發(fā)電廠和工業(yè)廠房）以及在上述國家內(nèi)運(yùn)營的航空公司的溫室氣體排放，覆蓋歐盟約45%的溫室氣體排放[2]。EU-ETS運(yùn)行期可分為四個(gè)階段，圖表2和圖表3展示了EU-ETS的價(jià)格走勢以及各個(gè)階段的特點(diǎn)。

 

第一階段（2005年-2007年底），主要通過探索實(shí)踐、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，配額分配以免費(fèi)分配為主。由于沒有歷史數(shù)據(jù)和缺乏分配經(jīng)驗(yàn)，歐盟免費(fèi)分配的碳配額總量遠(yuǎn)超過實(shí)際排放量，配額供大于求。為了穩(wěn)定碳市場，歐盟決定對第二階段的年排放權(quán)總量進(jìn)行重新設(shè)置，第一階段各業(yè)配額盈余全部作廢，導(dǎo)致了EUA期貨價(jià)格到2007年底基本跌至0歐元。第二階段（2008年至2012年底）開放了配額的跨期結(jié)轉(zhuǎn)，配額分配總量下降了6.5%。但2008年金融危機(jī)的沖擊導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)衰退生產(chǎn)收縮，加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，歐盟能源消費(fèi)量驟減，控排企業(yè)對EUA的需求自然減少，致使EUA價(jià)格再次接連下跌。第三階段（2013年至2020年），歐盟推行EU-ETS改革，采用統(tǒng)一的歐盟范圍內(nèi)的排放上限，每年對排放上限減少1.74%，逐漸增加配額拍賣比例。2015提出的市場穩(wěn)定儲備機(jī)制（MSR）使得EUA價(jià)格逐漸回升。第四階段（2021年至2030年），歐盟委員會在2018年2月對EU-ETS立法框架進(jìn)行了修改，新法規(guī)定：從2021年起碳配額發(fā)放的上限將從逐年減少1.74%增至2.2%，并鞏固市場穩(wěn)定儲備機(jī)制；二是，繼續(xù)免費(fèi)分配配額，以保障具有碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)的工業(yè)部門的國際競爭力，并將更新行業(yè)基準(zhǔn)值和生產(chǎn)因子，以提高免費(fèi)分配的針對性；三是，若干低碳融資機(jī)制，如創(chuàng)立現(xiàn)代化基金和創(chuàng)新基金等，助力企業(yè)創(chuàng)新，推動市場向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)這一階段碳市場將步入常態(tài)。

 

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中國在地方試點(diǎn)碳市場的基礎(chǔ)上，已于2017年底開始穩(wěn)步推進(jìn)全國碳市場的建設(shè)。2011年，國家發(fā)展與改革委員會批準(zhǔn)了北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等“兩省五市”開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作。七個(gè)試點(diǎn)在2013-2014年陸續(xù)開始交易。截至2019年5月底，全國碳市場試點(diǎn)配額累計(jì)成交3.1億噸二氧化碳，累計(jì)成交額約68億元。從圖表4可以看出，七試點(diǎn)碳配額價(jià)格波動較大，且價(jià)格相對處于低位。行業(yè)覆蓋范圍上，碳交易試點(diǎn)省市在我國東部、中部、西部都有分布，各試點(diǎn)碳市場大部分都覆蓋了電力、水泥、鋼鐵、化工等高排放重點(diǎn)行業(yè)。2017年底，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，并正式啟動全國碳排放交易市場。全國碳市場納入門檻為年度排放達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織。按照規(guī)劃，2019-2020年，將有近1700多家電力行業(yè)企業(yè)被納入碳交易市場，近30億噸碳排放權(quán)參與碳交易，或?qū)⒊^歐盟成為全球最大的碳市場。體量巨大的碳市場蘊(yùn)藏著廣闊的碳金融發(fā)展空間，為商業(yè)銀行參與碳金融市場提供了良好的市場基礎(chǔ)。

 

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