碳關(guān)稅立法進入第三階段 碳交易價格有望超預期

　　【環(huán)保】碳關(guān)稅立法進入第三階段

 

　　事件：

 

　　歐洲議會全體會議投票通過建立碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）提案。

 

　　點評：

 

　　歐洲議會全體會議投票通過碳關(guān)稅提案，下一步開展歐洲議會與歐盟理事會協(xié)商。1）2022年6月22日，歐洲議會全體會議以多數(shù)票通過“Fit for 55”一攬子計劃提案中歐盟碳排放交易體系改革草案、設(shè)立社會氣候基金以及碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）三項提案。2）下一步，歐洲議會將就三項提案在本次投票通過的修訂內(nèi)容與歐盟理事會開展機構(gòu)間協(xié)商。如歐盟理事會就相關(guān)修訂內(nèi)容與歐洲議會達成共識，碳關(guān)稅將正式立法。

 

　　擴大行業(yè)覆蓋范圍，納入能耗產(chǎn)生的碳排放，產(chǎn)品碳密度將提升。1）議會修訂提案在鋼鐵、石油煉化產(chǎn)品、水泥、基礎(chǔ)有機化學品和化肥的基礎(chǔ)上，將鋁、氫、塑料等產(chǎn)品納入覆蓋范圍，計劃于2027年起正式實施。2）碳排放計量口徑上加入間接碳排放，即生產(chǎn)過程中因使用電力而產(chǎn)生的溫室氣體排放。產(chǎn)品碳密度將提升，增加對應申請的CBAM證書數(shù)量。

 

　　設(shè)立統(tǒng)一的管理機制，增大懲罰力度。1）明確設(shè)立CBAM官方管理機構(gòu)，對申請CBAM證書相關(guān)的信息真實性進行核實。CBAM官方管理機構(gòu)通過設(shè)立中央登記機構(gòu)，將CBAM覆蓋產(chǎn)品的實際排放信息向公眾公開。2）據(jù)Europol統(tǒng)計，歐盟因碳信用造假損失收入超50億歐元，因此本次議會修訂提案加大了罰款的力度。對于違反規(guī)定的申請人，官方管理機構(gòu)將收取上一年度CBAM平均價格的三倍作為罰款，如屢次違反規(guī)定，官方管理機構(gòu)可暫停申請人CBAM賬戶的使用。

 

　　首次明確生產(chǎn)國本土碳價格與歐盟碳市場對標辦法，碳關(guān)稅抵減上限可達100％。議會修訂提案首次明確，生產(chǎn)國如在本國已支付確切的碳排放價格，可等價抵消CBAM證的數(shù)量。如果生產(chǎn)國已支付的碳價格等于或者高于歐盟碳價格，則申請人可以100％抵減碳關(guān)稅。

 

　　投資建議：歐洲議會提案首次明確碳關(guān)稅抵減辦法，我國碳交易體系將加速對標歐洲，碳交易價格有望超預期。推薦：1）碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流，推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、綠色動力、中國天楹、偉明環(huán)保、光大環(huán)境與上海環(huán)境。2）推薦可向歐盟輸出負向碳稅的再生資源板塊：①再生油：推薦卓越新能，受益標的包括北清環(huán)能、嘉澳環(huán)保；②再生塑料：推薦三聯(lián)虹普，受益標的包括英科再生；③再生金屬：推薦高能環(huán)境，受益標的包括浙富控股等。

 

　　風險提示：行業(yè)政策變化，項目進度低于預期，補貼政策變化等。