6、BOT項目中的風(fēng)險
BOT項目投資大,期限長,且條件差異較大,常常無先例可循,所以BOT的風(fēng)險較大。風(fēng)險的規(guī)避和分擔(dān)也就成為BOT項目的重要內(nèi)容。BOT項目整個過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險有五種類型:政治風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、融資風(fēng)險和不可抵抗的外力風(fēng)險。
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政治風(fēng)險。政局不穩(wěn)定,社會不安定會給BOT項目帶來政治風(fēng)險,這種風(fēng)險是跨國投資的BOT項目公司特別考慮的。投資人承擔(dān)的政治風(fēng)險隨項目期限的延長而相應(yīng)遞增,而對于本國的投資人而言,則較少考慮該風(fēng)險因素。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
市場風(fēng)險。在BOT項目長長的特許期中,供求關(guān)系變化和價格變化時有發(fā)生。在BOT項目回收全部投資以前市場上有可能出現(xiàn)更廉價的競爭產(chǎn)品,或更受大眾歡迎的替代產(chǎn)品,以致對該BOT項目的產(chǎn)出的需求大大降低,此謂市場風(fēng)險。通常BOT項目投資大都期限長,又需要政府的協(xié)助和特許,所以具有壟斷性,但不能排除由于技術(shù)進(jìn)步等原因帶來的市場風(fēng)險。此外,在原材料市場上可能會由于原材料漲價從而導(dǎo)致工程超支,這是另一種市場風(fēng)險。
技術(shù)風(fēng)險。在 BOT項目進(jìn)行過程中由于制度上的細(xì)節(jié)問題安排不當(dāng)帶來的風(fēng)險,稱為技術(shù)風(fēng)險。這種風(fēng)險的一種表現(xiàn)是延期,工程延期將直接縮短工程經(jīng)營期,減少工程回報,嚴(yán)重的有可能導(dǎo)致項目的放棄。另一種情況是工程缺陷,指施工建設(shè)過程中的遺留問題。該類風(fēng)險可以通過制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。
融資風(fēng)險。由于匯率、利率和通貨膨脹率的預(yù)期外的變化帶來的風(fēng)險,是融資風(fēng)險。若發(fā)生了比預(yù)期高的通貨膨脹,則BOT項目預(yù)定的價格(如果預(yù)期價格約定了的話)則會偏低;如果利率升高,由于高的負(fù)債率,則BOT項目的融資成本大大增加;由于BOT常用于跨國投資,匯率的變化或兌現(xiàn)的困難也會給項目帶來風(fēng)險。
不可抗拒的外力風(fēng)險。BOT項目和其他許多項目一樣要承擔(dān)地震、火災(zāi)、江水和暴雨等不可抵抗而又難以預(yù)計的外力的風(fēng)險。
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7、BOT風(fēng)險的規(guī)避和分擔(dān) 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
應(yīng)付風(fēng)險的機制有兩種。一種機制是規(guī)避,即以一定的措施降低不利情況發(fā)生的概率;另一種機制是分擔(dān),即事先約定不利情況發(fā)生情況下?lián)p失的分配方案。這是BOT項目合同中的重要內(nèi)容。國際上在各參與者之間分擔(dān)風(fēng)險的慣例是:誰最能控制的風(fēng)險,其風(fēng)險便由誰承擔(dān)。
政治風(fēng)險的規(guī)避?？鐕顿Y的BOT項目公司首先要考慮的就是政治風(fēng)險問題。而這種風(fēng)險僅憑經(jīng)濟學(xué)家和經(jīng)濟工作者的經(jīng)驗是難以評估的。項目公司可以在談判中獲得政府的某些特許以部分抵消政治風(fēng)險。如在項目國以外開立項目資金帳戶。此外,美國的海外私人投資公司(OPIC)和英國的出口信貸擔(dān)保部 (ECGD)對本國企業(yè)跨國投資的政治風(fēng)險提供擔(dān)保。
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市場風(fēng)險的分擔(dān)。在市場經(jīng)濟體制中,由于新技術(shù)的出現(xiàn)帶來的市場風(fēng)險應(yīng)由項目的發(fā)起人和確定人承擔(dān)。若該項目由私人機構(gòu)發(fā)起則這部分市場風(fēng)險由項目公司承擔(dān);若該項目由政府發(fā)展計劃確定,則政府主要負(fù)責(zé)。而工程超支風(fēng)險則應(yīng)由項目公司做出一定預(yù)期,在BOT項目合同簽訂時便有備無患。
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技術(shù)風(fēng)險的規(guī)避。技術(shù)風(fēng)險是由于項目公司在與承包商進(jìn)行工程分包時約束不嚴(yán)或監(jiān)督不力造成的,所以項目公司應(yīng)完全承擔(dān)責(zé)任。對于工程延期和工程缺陷應(yīng)在分包合同中做出規(guī)定,與承包商的經(jīng)濟利益掛鉤。項目公司還應(yīng)在工程費用以外留下一部分維修保證金或施工后質(zhì)量保證金,以便順利解決工程缺陷問題。對于影響整個工程進(jìn)度和關(guān)系整體質(zhì)量的控制工程,項目公司還應(yīng)進(jìn)行較頻繁的期間監(jiān)督。
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融資風(fēng)險的規(guī)避。工程融資是BOT項目的貫穿始終的一個重要內(nèi)容。這個過程全部由項目公司為主體進(jìn)行操作,風(fēng)險也完全由項目公司承擔(dān)。融資技巧對項目費用大小影響極大。首先,工程過程中分步投入的資金應(yīng)分步融入,否則大大增加融資成本。其次,在約定產(chǎn)品價格時應(yīng)預(yù)期利率和通脹的波動對成本的影響。若是從國外引入外資的BOT項目,應(yīng)考慮貨幣兌換問題和匯率的預(yù)期。
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不可抵抗外力風(fēng)險的分擔(dān)。這種風(fēng)險具有不可預(yù)測性和損失額的不確定性,有可能是毀滅性損失。而政府和私人機構(gòu)都無能為力。對此可以依靠保險公司承擔(dān)部分風(fēng)險。這必然會增大工程費用,對于大型BOT項目往往還需要多家保險公司進(jìn)行分保。在項目合同中政府和項目公司還應(yīng)約定該風(fēng)險的分擔(dān)方法。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
綜上所述,在市場經(jīng)濟中,政府可以分擔(dān)BOT項目中的不可抵抗外力的風(fēng)險,保證貨幣兌換,或承擔(dān)匯率風(fēng)險,其他風(fēng)險皆由項目公司承擔(dān)。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
西方國家的BOT項目具有兩個特別的趨勢值得中國發(fā)展BOT項目借鑒。其一是大力采用國內(nèi)融資方式,其優(yōu)點之一便是徹底回避了政府風(fēng)險和當(dāng)代浮動匯率下尤為突出的匯率風(fēng)險。另一個趨勢是政府承擔(dān)的風(fēng)險愈來愈少。這當(dāng)然有賴于市場機制的作用和經(jīng)濟法規(guī)的健全。從這個意義上講,推廣BOT的途徑,不是依靠政府的承諾,而是深化經(jīng)濟體制改革和加強法制建設(shè)。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
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