氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露指南（TCFD）的解讀與應(yīng)用

 

從標(biāo)準(zhǔn)制定者的角度出發(fā)，TCFD框架將不斷更新和完善，并出臺(tái)更多細(xì)化性指引。未來TCFD的改進(jìn)方向?qū)⒅伢w現(xiàn)以下三方面：一是提升清晰和可比性，指標(biāo)和目標(biāo)建議面臨的首要問題是缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)指標(biāo)，因此未來工作小組將逐步推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的、特定行業(yè)的、與氣候相關(guān)的指標(biāo)披露相關(guān)指引；二是對(duì)財(cái)務(wù)影響的評(píng)估將更精準(zhǔn)，鑒于與氣候相關(guān)的財(cái)務(wù)影響的披露水平仍然較低，工作小組認(rèn)為，對(duì)財(cái)務(wù)影響的評(píng)估提供額外指導(dǎo)很重要，包括使用與氣候相關(guān)的指標(biāo)作為評(píng)估的關(guān)鍵投入，鼓勵(lì)與氣候相關(guān)的指標(biāo)和目標(biāo)與TCFD建議中的財(cái)務(wù)影響要素更好地保持一致；三是明確減排目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型影響，隨著越來越多國家和企業(yè)制定溫室氣體減排目標(biāo)，包括凈零排放目標(biāo)，工作小組將著重衡量潛在脫碳轉(zhuǎn)型的影響途徑。

 

從TCFD支持者的角度出發(fā)，上述細(xì)化性指引可提升信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化水平，更具實(shí)用價(jià)值。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，未來將在以下幾個(gè)方面提高完善：一是完善碳排放數(shù)據(jù)；二是簡化計(jì)算方法；三是提高透明度和可比性；四是適當(dāng)披露現(xiàn)有內(nèi)部指標(biāo)。對(duì)非金融企業(yè)來說，能夠以更為靈活的方式進(jìn)行相關(guān)信息披露。對(duì)于具有全企業(yè)治理或風(fēng)險(xiǎn)管理流程的公司，涉及與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇可使用流程圖的方式分解披露。2020年發(fā)布的《TCFD風(fēng)險(xiǎn)管理整合和披露指南》中說明，如果公司的披露清楚地描述了其風(fēng)險(xiǎn)管理流程，并且這些流程明確涵蓋了與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，則可能不需要進(jìn)一步披露。擔(dān)心披露與情景分析假設(shè)或戰(zhàn)略韌性相關(guān)涉及業(yè)務(wù)信息的公司，可考慮逐步披露的方法，例如，企業(yè)可以從披露更廣泛的定性信息開始，逐步轉(zhuǎn)向更具體的定量數(shù)據(jù)和信息。

 

TCFD指南在我國的應(yīng)用起步較晚，發(fā)展較快,與其他氣候信息披露指南相比具備以下獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：一不限行業(yè)；二不限形式；三旨在收集有助于決策且具有前瞻性的財(cái)務(wù)影響信息；四高度專注于邁向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所涉及的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。在當(dāng)前的“雙碳”目標(biāo)背景下，其實(shí)際應(yīng)用將更具靈活性和可操作性，未來從監(jiān)管層面、行業(yè)和企業(yè)層面進(jìn)行推廣，可以更緊密結(jié)合我國低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)際情況。

 

未來TCFD在國內(nèi)的發(fā)展將呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是信息披露的參與機(jī)構(gòu)和應(yīng)用場(chǎng)景將呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。目前企業(yè)根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，主要運(yùn)用于重大環(huán)境信息披露、年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告、綠色債券募集資金使用情況報(bào)告等方面。未來參與TCFD的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可進(jìn)一步拓展信息披露的應(yīng)用場(chǎng)景，如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可將相關(guān)信息披露納入金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)、ESG評(píng)級(jí)等體系中，提高金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的積極性。二是對(duì)符合我國國情的披露框架將進(jìn)一步細(xì)化。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程和市場(chǎng)環(huán)境差異，TCFD在國內(nèi)的落地仍需經(jīng)歷漢化過程，在成熟的國際環(huán)境信息披露框架的基礎(chǔ)上，下一步國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將積極探索中國特色實(shí)踐。如，結(jié)合我國“長江大保護(hù)”等生態(tài)環(huán)境保護(hù)戰(zhàn)略開展差異化信息披露實(shí)踐，量化不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)對(duì)標(biāo)國家2030年碳排放達(dá)峰承諾，結(jié)合區(qū)域環(huán)境權(quán)益交易（排污權(quán)、水權(quán)、用能權(quán)、碳排放權(quán)等）豐富披露信息等。三是運(yùn)用金融科技手段提升披露質(zhì)量。通過開發(fā)專業(yè)環(huán)境效益和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、管理工具，建立環(huán)境信息大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，聯(lián)通監(jiān)管機(jī)構(gòu)、有關(guān)企業(yè)和第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)共享、管理、考核和獎(jiǎng)懲等線上服務(wù)，確保環(huán)境信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性和有效性。四是各機(jī)構(gòu)在披露信息框架、指標(biāo)選取設(shè)定、計(jì)算方法和工具等方面將呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化趨勢(shì)。目前各金融機(jī)構(gòu)仍將氣候風(fēng)險(xiǎn)情景分析和環(huán)境壓力測(cè)試放在突出重要的位置，但差異性比較大，可比性還不強(qiáng)。未來在監(jiān)管政策的推動(dòng)下，有望在指標(biāo)方法工具等方面實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)而增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在相關(guān)信息披露方面的積極性。五是在推進(jìn)TCFD實(shí)施的過程中，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)將著重關(guān)注創(chuàng)新研究情景分析和壓力測(cè)試量化工具、測(cè)算環(huán)境與氣候因素對(duì)機(jī)構(gòu)的影響、以及自身經(jīng)營活動(dòng)、投融資活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響等方面。隨著我國金融機(jī)構(gòu)對(duì)氣候相關(guān)信息披露的重視程度日益增加，披露內(nèi)容將逐步完善。在非金融企業(yè)，特別是高碳排放企業(yè)，在其制定和實(shí)施轉(zhuǎn)型減排戰(zhàn)略的過程中，也將更多地應(yīng)用到TCFD中的建議和指標(biāo)，將出臺(tái)更細(xì)化的可操作標(biāo)準(zhǔn)。