債券市場支持高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)踐與建議

 

目前，我國轉(zhuǎn)型債券市場處于起步階段，上述20只轉(zhuǎn)型債券的發(fā)行為我國轉(zhuǎn)型債券市場建設(shè)提供了重要參考。參考國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)際情況，建議我國轉(zhuǎn)型債券市場發(fā)展應(yīng)從統(tǒng)一框架和標(biāo)準(zhǔn)入手，加強(qiáng)信息披露，配套支持政策，注重風(fēng)險(xiǎn)防范，從多角度促進(jìn)債券市場支持轉(zhuǎn)型債券的發(fā)展。

 

第一，建立統(tǒng)一的轉(zhuǎn)型債券標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行要求，明確轉(zhuǎn)型債券支持項(xiàng)目范圍。目前我國主管部門正在研究制定轉(zhuǎn)型金融框架，未來可將轉(zhuǎn)型債券納入到整體轉(zhuǎn)型金融框架之中。轉(zhuǎn)型債券的模式較為復(fù)雜，分為主體與項(xiàng)目兩個(gè)層面。主體層面應(yīng)明確對(duì)企業(yè)短、中、長期轉(zhuǎn)型計(jì)劃和目標(biāo)的要求。在項(xiàng)目層面應(yīng)建立分行業(yè)、深入細(xì)化的轉(zhuǎn)型債券支持項(xiàng)目目錄，框定支持項(xiàng)目范圍和標(biāo)準(zhǔn)，定期更新，能夠保證轉(zhuǎn)型債券募集資金定向應(yīng)用到國家低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)中。

 

第二，加強(qiáng)轉(zhuǎn)型債券信息披露。投資人在判斷轉(zhuǎn)型債券產(chǎn)品的氣候、可持續(xù)特征等方面有一定難度，因此轉(zhuǎn)型債券在發(fā)行過程中應(yīng)注重募集資金應(yīng)用項(xiàng)目進(jìn)展及轉(zhuǎn)型績效的披露，包括發(fā)行前發(fā)行人轉(zhuǎn)型規(guī)劃與項(xiàng)目信息披露和存續(xù)期項(xiàng)目進(jìn)展及轉(zhuǎn)型成果信息的披露。鼓勵(lì)聘請(qǐng)第三方評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具相關(guān)轉(zhuǎn)型評(píng)估報(bào)告，披露轉(zhuǎn)型債券募集資金用途、預(yù)計(jì)或?qū)嶋H的轉(zhuǎn)型效果和企業(yè)層面的總體轉(zhuǎn)型規(guī)劃及轉(zhuǎn)型路徑等內(nèi)容。在環(huán)境效益方面，可吸收已有綠色債券實(shí)踐，參考中債綠色債券環(huán)境效益指標(biāo)體系，綜合考慮項(xiàng)目實(shí)際情況，開展信息披露工作，披露信息及相關(guān)指標(biāo)應(yīng)有依據(jù)、可衡量、可核查。

 

第三，配套政策規(guī)范市場及鼓勵(lì)發(fā)行，為高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提供新的融資途徑。轉(zhuǎn)型債券是在“雙碳”目標(biāo)下，電力、化工、石化、有色、鋼鐵等碳密集型行業(yè)緩解轉(zhuǎn)型難、融資難雙重壓力的有效途徑，是促進(jìn)企業(yè)“由棕色到綠色”過渡的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在前期試點(diǎn)發(fā)行的基礎(chǔ)上，可出臺(tái)相關(guān)政策，提高審批效率，規(guī)范發(fā)行流程，加強(qiáng)資金監(jiān)管，鼓勵(lì)地方政府配套補(bǔ)貼政策等，提高發(fā)行人、投資人及其他市場參與者的參與意愿。

 

第四，在轉(zhuǎn)型債券發(fā)行過程中，強(qiáng)化轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作。在推進(jìn)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過程中，應(yīng)同時(shí)確保能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全，加強(qiáng)降碳過程中各類系統(tǒng)性挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。在轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)受到轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、物理風(fēng)險(xiǎn)的沖擊產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在傳導(dǎo)至金融機(jī)構(gòu)的可能性。因此，在轉(zhuǎn)型債券發(fā)行過程中，應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，提高企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，減少對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)安全和金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性的影響。