中國(guó)人民大學(xué)藍(lán)虹：讓綠色金融真正服務(wù)生態(tài)環(huán)境治理

7月15日，總規(guī)模885億元的國(guó)家綠色發(fā)展基金正式揭牌成立，該基金由財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市共同設(shè)立，旨在采取市場(chǎng)化方式，發(fā)揮財(cái)政資金的帶動(dòng)作用，引導(dǎo)社會(huì)資本支持環(huán)境保護(hù)和污染治理、生態(tài)修復(fù)和國(guó)土空間綠化、能源資源節(jié)約利用、綠色交通、清潔能源等領(lǐng)域。這是環(huán)保行業(yè)迎來的重磅轉(zhuǎn)折，也是國(guó)家支持綠色金融發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的又一大舉措。
 

作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的重要支撐力量，綠色金融已成為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展不可或缺的一部分。盡管近年來,在各方力量的推動(dòng)下，我國(guó)綠色金融體系建設(shè)取得了令人矚目的成果，但是發(fā)展的障礙及痛點(diǎn)依然存在。近日，本刊記者專訪了中國(guó)人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、綠色金融教授、博士生導(dǎo)師藍(lán)虹，請(qǐng)她就金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的動(dòng)力，以及我國(guó)綠色金融發(fā)展的問題與對(duì)策等進(jìn)行了分享。

 

不只是情懷，也是投資機(jī)遇

 

記者：民間有一種說法，認(rèn)為目前金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融，多是為了“聲譽(yù)”“情懷”或者監(jiān)管的“壓力”。對(duì)此，您怎么看？

 

藍(lán)虹：金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融，情懷肯定是其中一個(gè)重要原因，但是作為商業(yè)組織，金融機(jī)構(gòu)也需要面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如果只是為了情懷，其自身也是難以成活的。其實(shí)在綠色金融的發(fā)展中，無論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，我們都在其中看到了政府的力量，看到了政府對(duì)商業(yè)銀行的引導(dǎo)。

 

比如在美國(guó)，綠色金融由美國(guó)環(huán)境保護(hù)署牽頭發(fā)展。為了吸引商業(yè)銀行投資綠色項(xiàng)目，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署下設(shè)的環(huán)境金融中心會(huì)把環(huán)境治理的財(cái)政資金轉(zhuǎn)化為金融資金或者對(duì)金融資金的補(bǔ)貼。他們會(huì)把有關(guān)大氣、水、土壤治理等的綠色項(xiàng)目設(shè)計(jì)成金融機(jī)構(gòu)可以投資的項(xiàng)目，然后把原來的財(cái)政資金通過委托銀行轉(zhuǎn)化為貸款或者貼息等方式通過金融機(jī)構(gòu)發(fā)放下去，從而撬動(dòng)商業(yè)資本投向綠色項(xiàng)目。

 

目前中國(guó)的綠色金融主要是中國(guó)人民銀行（簡(jiǎn)稱央行）政策工具在發(fā)揮主導(dǎo)作用。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)之所以能被調(diào)動(dòng)起來，綠色情懷和社會(huì)責(zé)任很重要，但是從效果來看，央行推出的將綠色金融指標(biāo)納入銀行宏觀審慎評(píng)估（MPA）、再貸款支持、綠色金融債等政策工具，都對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了極大的激勵(lì)作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大綠色金融業(yè)務(wù)。所以，央行政策工具采取的主要是對(duì)商業(yè)銀行的激勵(lì)和引導(dǎo)，而不是施壓，這是目前中國(guó)綠色金融發(fā)展的主要推動(dòng)力。

 

記者：除了政策激勵(lì)，從金融行業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的內(nèi)生型動(dòng)力又有哪些？

 

藍(lán)虹：不管是在國(guó)外還國(guó)內(nèi)，綠色項(xiàng)目都被認(rèn)為是更安全的項(xiàng)目，因?yàn)樗沫h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)比較小。在國(guó)際上，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。如果金融機(jī)構(gòu)投的不是綠色項(xiàng)目，那么隨著生態(tài)環(huán)境危機(jī)加劇，項(xiàng)目可能會(huì)受到環(huán)保執(zhí)法或者一些國(guó)際公約的限制，一旦被叫停，則意味著金融機(jī)構(gòu)借出去的錢可能無法收回。

 

相反，如果投的是綠色項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)就比較不容易受這方面的影響。所以，發(fā)達(dá)國(guó)家的綠色金融機(jī)構(gòu)做綠色金融，最初是一種風(fēng)控手段，其內(nèi)生動(dòng)力來自于商業(yè)銀行對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

 

坦白說，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)還是相對(duì)較小的。因?yàn)?，環(huán)境違法的企業(yè)得不到嚴(yán)懲的話，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)也就很難傳導(dǎo)到金融機(jī)構(gòu)。近幾年，隨著國(guó)家出臺(tái)一系列生態(tài)環(huán)境政策法規(guī)，特別是環(huán)境損害追責(zé)和賠償機(jī)制的建立，加大環(huán)保執(zhí)法力度，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始感受到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)了。

 

從制度變遷角度來看，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融更多的源自央行的政策激勵(lì)，而不是對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂和恐懼。隨著未來環(huán)保執(zhí)法力度不斷加強(qiáng)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融以規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生動(dòng)力也將越來越大。

 

記者：除了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制，綠色金融本身的商業(yè)可持續(xù)性表現(xiàn)如何？綠色投資會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)贏得未來市場(chǎng)的機(jī)遇嗎？

 

藍(lán)虹：狹義上講，綠色金融其實(shí)特指金融機(jī)構(gòu)開展的基于綠色新技術(shù)的新業(yè)務(wù)。原本由財(cái)政支持的公共事業(yè)民營(yíng)化后，項(xiàng)目的財(cái)政支持就轉(zhuǎn)化為了金融供給，而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)接納這些項(xiàng)目時(shí)，也就變成了一個(gè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些環(huán)境公共產(chǎn)品，例如污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠、流域水治理等綠色項(xiàng)目的融資規(guī)模一般都比較大，動(dòng)輒上億甚至幾十個(gè)億，銀行如果能拿下一筆，相當(dāng)于做了十幾個(gè)普通商業(yè)項(xiàng)目。

 

而且，隨著銀行在環(huán)保行業(yè)里積累的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)、管理經(jīng)驗(yàn)越來越多，就越有能力以較低的融資成本拿下更多項(xiàng)目，進(jìn)而獲得規(guī)模非常大的業(yè)務(wù)量。

 

記者：有人說，綠色金融具有成本高、收益低、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。您認(rèn)同嗎？

 

藍(lán)虹：我們往往對(duì)綠色項(xiàng)目的收益存在一定程度的誤解。確實(shí)，綠色項(xiàng)目的平均收益率偏低，基本上是保本微利。但是，如果能通過各種金融手段和綠色金融技術(shù)設(shè)計(jì)將融資成本降下來，再加上項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)（十幾年甚至二三十年），綠色項(xiàng)目的收益雖然不會(huì)很大，但還是非常穩(wěn)定的。

 

另外，綠色項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也是比普通項(xiàng)目要小的。這不僅來自環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)小，更重要的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也較小，因?yàn)樗械木G色項(xiàng)目的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)只是在招投標(biāo)時(shí)候體現(xiàn)，一旦通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)拿到政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，就會(huì)具有一定的天然壟斷屬性。

 

例如，一個(gè)地區(qū)如果已經(jīng)有一座污水處理廠，除非人口增長(zhǎng)確實(shí)需要增加污水處理容量，政府是不會(huì)發(fā)放過量特許經(jīng)營(yíng)許可來讓企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，因?yàn)檫@涉及到政府土地投入、地下管網(wǎng)管理等問題。所以，就市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來說，綠色項(xiàng)目因?yàn)槠涔卜?wù)的特性，是低于一般市場(chǎng)項(xiàng)目的。幾十個(gè)億的項(xiàng)目，又有穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)又小，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來講肯定是好項(xiàng)目。