藍(lán)虹：綠色金融與區(qū)域可持續(xù)發(fā)展

 

綠色金融債的作用是：第一，通過綠色金融債的發(fā)行給銀行充裕的中長(zhǎng)期資金，然后在這個(gè)過程中注入到綠色項(xiàng)目中去，滿足綠色項(xiàng)目中長(zhǎng)期貸款的需求。第二是融資成本，來自于儲(chǔ)蓄的成本是較高的，在這個(gè)過程中不僅要付給儲(chǔ)戶利息，還有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、員工費(fèi)用等，加起來會(huì)令整體成本增加，綠色金融不是讓銀行倒閉、虧本經(jīng)營(yíng)，所以，要低成本支持綠色項(xiàng)目，銀行就需要找到低成本的資金來源。綠色金融債的發(fā)行，規(guī)模是比較大的，一般一次發(fā)行有50億、80億、100億等，例如貴州銀行發(fā)行了80億綠色金融債。一次性發(fā)這么多錢就會(huì)有一個(gè)規(guī)模的籌資成本下降，再加上其他綠色金融政策工具和綠色金融技術(shù)的支持，綠色信貸在貴州的成本大概降到4%到5%。這就為綠色PPP項(xiàng)目創(chuàng)造了一個(gè)更大的盈利空間。

 

2017、2018年綠色金融債的走向越來越國(guó)際化，國(guó)際化的原因從需求端推動(dòng)的角度，還是為了滿足綠色PPP項(xiàng)目的兩個(gè)特點(diǎn)。目前整個(gè)在國(guó)內(nèi)發(fā)行的綠色金融債出現(xiàn)的問題是：綠色金融債的發(fā)行期限目前主要是3到5年，平均大概是3.4年，與我們整個(gè)綠色PPP項(xiàng)目的中長(zhǎng)期貸款的需求相比仍然存在有很大的差距。大家會(huì)說銀行為什么不發(fā)個(gè)10年期的綠色金融債呢？綠色金融債是完全的市場(chǎng)行為，如果綠色金融債發(fā)行的時(shí)間過長(zhǎng)，購買者的意愿就低了，國(guó)內(nèi)購買者的偏好是不希望太長(zhǎng)期限的債，基本上發(fā)行7年期購買者就很少了，國(guó)內(nèi)購買者的偏好是三年期債券。所以國(guó)內(nèi)綠色金融債發(fā)行最多的是3年期，還有一些5年期的。但是國(guó)際債券市場(chǎng)有很多10年期的，一般都是7年期，國(guó)際債券市場(chǎng)的購買者對(duì)五年以上的長(zhǎng)期債券有比國(guó)內(nèi)購買者更大的容忍度。到國(guó)際市場(chǎng)去發(fā)行綠色債券，能夠獲得更長(zhǎng)期限的綠色金融債的資金募集。第二是國(guó)際市場(chǎng)的成本優(yōu)勢(shì)。在國(guó)內(nèi)發(fā)綠色金融債，平均成本大概是4%左右。但是在香港、在倫敦發(fā)綠色金融債，成本就降到2%到3%。在這樣的情況下，從國(guó)際市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)獲得更低成本、更長(zhǎng)期限的資金，就可以更好的投入綠色PPP項(xiàng)目中去。

 

我這里有很多來自貴州綠色項(xiàng)目庫的案例，例如月亮湖濕地公園等項(xiàng)目，從這些案例就可以看到，綠色金融是如何實(shí)質(zhì)性地服務(wù)于綠色PPP項(xiàng)目。綠色金融實(shí)際上就是跟綠色PPP項(xiàng)目緊密結(jié)合在一起的。