如何提升碳市場金融屬性？專家建議可在試點市場探索碳金融業(yè)務(wù)

全國碳市場是我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要政策工具之一。全國碳市場運行一年多來，如何界定碳市場的金融屬性？現(xiàn)階段碳市場金融屬性發(fā)揮情況如何？未來如何進(jìn)一步完善碳市場金融屬性？在近日由綠色金融60人論壇（GF60）和上海金司南金融研究院主辦的“碳市場金融屬性的發(fā)揮與提升”研討會上，多位業(yè)內(nèi)專家就上述問題進(jìn)行了深入探討。

 

復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青表示，碳市場金融屬性的提升，一方面與投融資產(chǎn)品、服務(wù)有關(guān)；另一方面是如何讓金融機(jī)構(gòu)秉承著碳減排的原則開展運營，這對于碳市場發(fā)揮金融屬性尤其重要。

 

“衡量碳市場金融屬性是否完全發(fā)揮的標(biāo)準(zhǔn)是市場是否能在每一個發(fā)展階段讓各方都能得其所需，而不是單純地用活躍度和種類數(shù)量來衡量。”上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾說。

 

廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司總經(jīng)理孟萌也表示，碳市場金融屬性并不是為了去追求金融而使得碳市場金融化，而是應(yīng)該從如何能夠更好地服務(wù)于本國/地區(qū)的碳減排目標(biāo)著手。

 

“我國碳市場發(fā)展還是處于初期階段，即使是最早啟動的試點市場，到現(xiàn)在也僅有10年時間，再加上我國金融發(fā)展的原則和邏輯與歐美差異較大，缺乏經(jīng)驗借鑒，這是碳市場金融屬性發(fā)揮緩慢的主要原因。”孟萌表示。

 

隨著碳市場的擴(kuò)大，各種有投資價值且具有流動性的金融衍生品，如碳期貨、碳期權(quán)、碳排放信用、碳互換等都已經(jīng)在試行中。中證金融研究院副研究員秦二娃表示，這些金融衍生品的出現(xiàn)，吸引了大量投資資金進(jìn)入，加強(qiáng)了碳市場的流動性，也有助于發(fā)揮碳市場的減排功能，并且把金融資本和低碳實體經(jīng)濟(jì)更加緊密地結(jié)合起來。

 

“從低碳角度出發(fā)，如果碳排放權(quán)的金融屬性更加凸顯，能夠更便捷地把現(xiàn)有的金融資產(chǎn)直接或間接地投向節(jié)能減排企業(yè)或項目，另一方面，企業(yè)或者項目的減排量能夠更便捷地進(jìn)入金融市場交易，更有效地推動實體經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。”秦二娃則認(rèn)為，碳排放權(quán)本身的金融屬性需要被強(qiáng)調(diào)，并更好地銜接金融市場和實體經(jīng)濟(jì)的需求。

 

李瑾建議，在全國碳市場和試點碳市場并行的狀態(tài)下，試點還是可以繼續(xù)發(fā)揮碳金融先行孵化基地的作用，碳金融的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品可以在一個類似于實驗田的小型市場進(jìn)行一些探索，“應(yīng)讓金融機(jī)構(gòu)，包括一些金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)也都參與到這個碳金融市場和模式設(shè)計中，進(jìn)行更多的碳金融產(chǎn)品嘗試。”

 

孟萌也表示，不能要求碳市場突然從初級階段跨到成熟階段，可以先從能夠承擔(dān)碳市場金融屬性提升的先進(jìn)地區(qū)，開始試點，分層級/分階段實現(xiàn)，同時探索更多金融化的衍生品。

 

“碳期貨的市場發(fā)現(xiàn)功能，能很好地反映碳交易市場價格的變化與市場動態(tài)。對碳市場而言，期貨市場的參與，不光具有套期保值的功能，更多的是價格穩(wěn)定或者說價格發(fā)現(xiàn)的功能，因此碳市場金融屬性的提升可能還是需要一些金融產(chǎn)品，尤其是期貨的參與。”秦二娃也表示。

 

李志青表示，發(fā)揮金融屬性的好處是能夠極大地提高減排過程中的效率，通過定價機(jī)制形成良好的激勵手段，降低企業(yè)的減排成本。但在市場屬性不成熟情況下，金融屬性的提升也有可能增加減排成本。如果發(fā)展金融產(chǎn)品后，沒有金融風(fēng)險管控的能力，金融產(chǎn)品的負(fù)面作用會大于正面作用，進(jìn)而出現(xiàn)例如價格虛高等擾亂市場情況。

 

“我們不應(yīng)把碳市場與非碳市場進(jìn)行割裂。在強(qiáng)調(diào)碳市場的金融屬性時，也應(yīng)強(qiáng)化整個社會對碳排放的商品屬性和金融屬性的界定，將碳這種新型交易產(chǎn)品納入到非碳市場的金融體系中，形成碳金融屬性的環(huán)境氛圍。當(dāng)市場參與者（例如金融機(jī)構(gòu)）對碳金融屬性，包括識別、核算、風(fēng)險管理等必備條件充分認(rèn)識后，市場金融屬性的提升將水到渠成。”李志青說。