美國為何看重“中國市場(chǎng)開放”

美國對(duì)中國合作戰(zhàn)略中為何看重“中國市場(chǎng)開放”這一問題呢？我想主要是今天資本流動(dòng)的格局發(fā)生了巨大變化。以前全球創(chuàng)造的財(cái)富都匯集在歐美國家發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中，盡管美國也將其中一部分借來的錢去發(fā)展自己的高端科技、軍事實(shí)力等，而大量的錢卻流入到了華爾街的金融網(wǎng)絡(luò)中，這才演變成一場(chǎng)全球的金融大泡沫。但是，危機(jī)后的這些年來，我們卻看到了兩個(gè)趨勢(shì)：

　　第一個(gè)趨勢(shì)就是資金的走向。也就是一部分資金雖然還繼續(xù)躲在美國債券市場(chǎng)上避險(xiǎn)，造成了美元沒有隨著寬松的貨幣政策而走軟，反而有繼續(xù)增值的態(tài)勢(shì)，這使得美國企業(yè)復(fù)蘇的步伐受到壓制，它反過來又逼迫美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激經(jīng)濟(jì)而不斷放寬貨幣政策；值得注意的是，還有一大部分資金選擇了以高儲(chǔ)蓄、高增長為特點(diǎn)的新興市場(chǎng)國家，其中中國可能最為明顯。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

　　今天美國金融機(jī)構(gòu)在其國內(nèi)的投資，已經(jīng)受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格控制，甚至他們賺來的錢也可能被迫進(jìn)行各種方式的財(cái)富再分配為他們以前闖下的大禍買單。所以，一些具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的美國金融機(jī)構(gòu)就會(huì)想方設(shè)法移師海外，規(guī)避監(jiān)管所帶來的資本運(yùn)作成本。事實(shí)上，2010年歐債市場(chǎng)上，做空歐元、謀得暴利的金融機(jī)構(gòu)后來被證實(shí)大多來自美國。

　　第二個(gè)趨勢(shì)就是要求新興市場(chǎng)開放。美國政府非常支持本土大企業(yè)、大機(jī)構(gòu)的海外戰(zhàn)略，甚至不顧來自歐洲盟友的指責(zé)，極力維護(hù)這些企業(yè)在海外的競(jìng)爭(zhēng)地位。最近我們看到，來自歐洲倡導(dǎo)的金融交易稅、碳關(guān)稅等新措施，都因?yàn)閾p害美國的海外利益而遭到美國政府的堅(jiān)決抵制。

　　另一方面，即使美國2008年爆發(fā)了百年一遇的金融大海嘯，但今天全球金融實(shí)力最強(qiáng)的國家還是美國，不過因?yàn)檫@場(chǎng)大危機(jī)，美國現(xiàn)在陷入了“巧婦難為無米之炊”的尷尬境地。正是為了擺脫這一困境，美國才會(huì)乘習(xí)近平副主席訪美之際，要求高儲(chǔ)蓄的中國開放還處在發(fā)展階段中的金融市場(chǎng)，其中以“強(qiáng)”制“弱”的意圖清晰可見。也就是說，這次華爾街的“對(duì)中訴求”應(yīng)該是有備而來的，而且也釋放了今后金融領(lǐng)域中美交涉不斷加劇的信號(hào)。而且，這一訴求的本質(zhì)，實(shí)際上與要求人民幣匯率增值完全是一碼事。美國財(cái)政部長鮑爾森幾年前來訪的時(shí)候，就曾經(jīng)打過這張牌！作為前高盛的總裁，他非常知道打“人民幣匯率升值”的牌，還不如打“金融市場(chǎng)開放”的牌，因?yàn)橐坏┲袊鹑谑袌?chǎng)高度開放，那么，若中國政府還繼續(xù)維持人民幣匯率剛性的機(jī)制，就很容易出現(xiàn)1997年東南亞金融危機(jī)的狀況。

　　美國今天十分“計(jì)較”中國的匯率水平，這不能簡單地認(rèn)為它是為了維護(hù)全球化“公平競(jìng)爭(zhēng)”的原則，更不能片面地將之解讀為扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)失衡的重要手段。我們必須注意到，在過去的金融泡沫形成、膨脹和破滅過程中，美國社會(huì)貧富差距的矛盾變得空前激烈，大量無家可歸的失業(yè)游民，雖然具有美國公民投票權(quán)，但他們的長期生存條件卻無法被美國現(xiàn)有的社會(huì)福利體系所覆蓋，更不可能在新一輪由知識(shí)密集型、資本密集型發(fā)動(dòng)的新產(chǎn)業(yè)增長中被吸收，這就給美國社會(huì)帶來了巨大壓力。所以，奧巴馬在大選之際，就提出了美國“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，除了探索像生物科技、新能源產(chǎn)業(yè)的新增長點(diǎn)，以維護(hù)美國全球經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位之外，他還想方設(shè)法通過匯率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)來遏制中國低端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和出口，以換取大量無業(yè)游民的“就業(yè)”機(jī)會(huì)。這樣的努力，至少短期內(nèi)也能讓他們看到未來的希望，放棄“占領(lǐng)華爾街”的沖動(dòng)行為，給奧巴馬陣營增添不可忽視的大選信任票。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

　　顯然，美國今天的優(yōu)勢(shì)不是在制造業(yè)，而是它常年打造起來的金融業(yè)。這場(chǎng)金融危機(jī)充其量只是把世界的財(cái)富玩掉了，但對(duì)美國金融領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力毫發(fā)無損，如他們的高端人才儲(chǔ)備和旺盛的創(chuàng)新能力都是我們短期內(nèi)無法與之抗衡的。今天面對(duì)他們謀求中國市場(chǎng)機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略，我們一定要三思而行。

　　因?yàn)楝F(xiàn)在的資金不像上世紀(jì)90年代改革開放時(shí)期，那時(shí)外資都是奔著實(shí)體經(jīng)濟(jì)而來，現(xiàn)在海外投資者已經(jīng)看到不可能通過中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長來獲得高回報(bào)，而中國的高儲(chǔ)蓄、金融市場(chǎng)的低成熟度以及伴隨人民幣國際化的金融開放程度，卻會(huì)使他們用低成本和低風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)方式來追求中國市場(chǎng)所帶來的短線收益。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　換句話說，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)還沒有獲得一個(gè)新增長點(diǎn)支撐的時(shí)候，當(dāng)我們還沒有把實(shí)體經(jīng)濟(jì)做實(shí)的時(shí)候，若貿(mào)然開放金融市場(chǎng)，就會(huì)嚴(yán)重影響到我們按部就班的金融改革節(jié)奏，因?yàn)榇罅康耐鈪R占款很容易造成中國市場(chǎng)虛假的繁榮，甚至讓我們的決策部門形成一種錯(cuò)覺（當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)就是這樣），以為資產(chǎn)價(jià)格不斷攀升就是金融改革帶來的可喜成果，以致麻痹了對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的敏感度。最后當(dāng)大量游資撤走的時(shí)候，才知道原來這是一場(chǎng)大泡沫。

　　最近經(jīng)常聽到一種樂觀的說法，就是認(rèn)為中國政府應(yīng)該效仿過去實(shí)體經(jīng)濟(jì)開放的成功經(jīng)驗(yàn)，期待現(xiàn)在中國金融對(duì)外開放也能取得同樣的成果。他們的邏輯和愿望是：即使今天中國金融體系有非常嚴(yán)重的缺陷和脆弱性，但是這些問題可以通過中國金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，來倒逼中國金融業(yè)進(jìn)行脫胎換骨的變革。不過，遺憾的是，我們從歷史記載中沒有看到，有哪個(gè)嘗試這些快節(jié)奏改革戰(zhàn)略的國家取得了卓越的績效。相反，從他們?cè)庥龅降呐菽臀C(jī)的嚴(yán)重后果來看，“金融開放”倒逼機(jī)制所產(chǎn)生的負(fù)面影響，根本不亞于實(shí)體經(jīng)濟(jì)開放對(duì)本國經(jīng)濟(jì)改革所帶來的正面推動(dòng)效應(yīng)。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

　　所以，目前對(duì)美開放金融市場(chǎng)不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。至少應(yīng)該等到下半年以后，當(dāng)我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做實(shí)了，自身的金融體系成熟了，監(jiān)管機(jī)制也到位了，而且新一輪實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長也在全球開始啟動(dòng)，那時(shí)再來開放我們的金融市場(chǎng)，“利”就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“弊”了。否則，金融領(lǐng)域倉促“開門”，會(huì)造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)日趨空心化而虛擬經(jīng)濟(jì)卻異?；鸨膰?yán)重后果。（作者系復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授） 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com