碳交易的政策市：投資美國制造業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險、利用綠色金融產(chǎn)品對沖這種風(fēng)險

文章來源:易碳家碳交易網(wǎng)2017-06-23 09:09

美國能源信息署（EIA）把美國東北部幾個州的聯(lián)合碳市場的價格、碳許可供給量和相應(yīng)政策在過去幾年的變遷，總結(jié)到了一張圖上。

碳交易的政策市：投資美國制造業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險、利用綠色金融產(chǎn)品對沖這種風(fēng)險

從這張圖上，我們可以清晰的看到：

1.碳價格的起伏的節(jié)點和重大政策的推出相吻合：

___早期的碳價格持續(xù)低迷，是政府不斷向市場供給碳許可造成的；

___而奧巴馬第二任當(dāng)選后的2012年，管制當(dāng)局宣布將削減45%的談許可供給、并且在2013年執(zhí)行；碳價格應(yīng)聲而漲

___特朗普宣布廢除《清潔電力計劃》，碳價格立刻出現(xiàn)拐點暴跌。

2.政策的反復(fù)和風(fēng)險

不用說，特朗普的上臺和政策大轉(zhuǎn)彎，造成了碳價格的崩盤。

更要看到，即便在奧巴馬任內(nèi)，政策也在政治需要下大幅搖擺。比如在奧巴馬的第一個任期，政府不斷的向市場投放碳許可——即便明知碳價格已經(jīng)低到地板價了，還繼續(xù)投放。但是，奧氏第二任期剛剛當(dāng)選，就宣布削減45%的碳許可。

這顯示了美國以大選為指揮棒的政治算計下，即便同一個黨執(zhí)政，政策也存在高度不確定性和大幅度擺動。

3.對制造業(yè)、環(huán)境金融產(chǎn)品的風(fēng)險和對沖

這張圖啟示我們，在面對特朗普“制造業(yè)回流”、“松綁美國環(huán)境管制”等制造業(yè)利好政策時，要有清醒的政治和政策風(fēng)險意識——包括：1認知到這種政治和政策風(fēng)險的存在、2識別可能的政策搖擺的幅度和可能的政策選項、3評估風(fēng)險對投資的影響、4在投資之處就有風(fēng)險控制和對沖意識。

這張圖還告訴我們，對有興趣投資美國制造業(yè)或能源行業(yè)的投資人來說，碳金融產(chǎn)品可能是一個不錯的“政策風(fēng)險對沖工具”。