基于公司級(jí)別交易數(shù)據(jù)，評(píng)估歐盟碳市場(chǎng)交易收益對(duì)企業(yè)減排的作用

國(guó)際知名期刊《Nature》子刊《Nature Communications》（影響因子11.878）在線(xiàn)刊登了CEEP團(tuán)隊(duì)的研究論文“Assessing the Impact of ETS Trading Profit on Emission Abatements based on Firm-level Transactions”（中譯：基于公司級(jí)別交易數(shù)據(jù)，評(píng)估歐盟碳市場(chǎng)交易收益對(duì)企業(yè)減排的作用）。該論文第一作者為中科院戰(zhàn)略咨詢(xún)?cè)汗鶆︿h研究員，其他合作者包括：浙江大學(xué)顧復(fù)博士（通訊作者）、中科院戰(zhàn)略咨詢(xún)?cè)簞⒁i博士（通訊作者）、愛(ài)丁堡大學(xué)梁希博士（第三通訊作者）以及中科院戰(zhàn)略咨詢(xún)?cè)耗ɡ赘毖芯繂T、北京航空航天大學(xué)范英教授。

 

碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（簡(jiǎn)稱(chēng)“碳市場(chǎng)”）是應(yīng)對(duì)全球氣候變化的重要政策工具。EU ETS作為全球最大的國(guó)際碳市場(chǎng)，其建立的一個(gè)重要初衷是通過(guò)引入碳價(jià)格信號(hào)為相關(guān)排放主體提供有效減排激勵(lì)。在碳市場(chǎng)運(yùn)行的每一履約期內(nèi)，排放企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)可以通過(guò)多減排并出售配額以獲得額外收益，也可以通過(guò)付出成本購(gòu)買(mǎi)配額以幫助其實(shí)現(xiàn)履約。在EU ETS機(jī)制下，參與企業(yè)是否通過(guò)加強(qiáng)自身減排行動(dòng)獲得了相應(yīng)的配額交易收益決定了碳市場(chǎng)能否為參與主體提供有效減排激勵(lì)，并達(dá)到促進(jìn)減排的最終目的。這一問(wèn)題的回答也將為我國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)建立和完善提供重要的借鑒經(jīng)驗(yàn)。

 

本論文基于EU ETS第一階段與第二階段（2005年到2012年）完整的企業(yè)級(jí)交易大數(shù)據(jù)，核算了EU ETS中各排放企業(yè)的可交易配額與碳交易收益，并據(jù)此利用分位數(shù)回歸、熱點(diǎn)分析以及分國(guó)別分析，對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究。主要研究結(jié)果如下：

 

1. 根據(jù)分位數(shù)回歸結(jié)果（見(jiàn)圖1），碳交易收益與可交易配額呈非線(xiàn)性的正相關(guān)關(guān)系，這表明企業(yè)減排產(chǎn)生的可交易配額可在碳市場(chǎng)中獲得正向收益（見(jiàn)圖2），從而進(jìn)一步表明EU ETS為企業(yè)減排提供了正向激勵(lì)。

 

2. 另一方面，可交易額度較高的企業(yè)在碳交易中的收益率顯著高于交易額度較低的企業(yè)，這種非線(xiàn)性關(guān)系反映出碳市場(chǎng)中存在明顯的馬太效應(yīng)；同時(shí)實(shí)證結(jié)果表明相比第一階段，第二階段碳交易中的馬太效應(yīng)得到了削弱。

 

3. 國(guó)別分析結(jié)果表明，少數(shù)大企業(yè)的碳排放交易能在國(guó)家層面影響碳排放交易的收益表現(xiàn)。

 

4. 論文進(jìn)一步指出，市場(chǎng)建立初期馬太效應(yīng)有助于刺激更大規(guī)模的減排行為，利大于弊；但長(zhǎng)期來(lái)看，該效應(yīng)可能導(dǎo)致部分企業(yè)形成市場(chǎng)力，并可能影響碳市場(chǎng)的效率與公平。這為正在運(yùn)行的以及準(zhǔn)備建立的此類(lèi)市場(chǎng)中的參與主體提供了有效激勵(lì)，同時(shí)也向政策制定者指出了未來(lái)進(jìn)一步完善碳市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)面臨的挑戰(zhàn)。

 

EU ETS是全球范圍內(nèi)建立最早的、規(guī)模最大的基于總量控制與交易（Cap-and-trade）的國(guó)際溫室氣體排放權(quán)交易市場(chǎng)，近年來(lái)，此類(lèi)市場(chǎng)機(jī)制在我國(guó)的應(yīng)用范圍逐漸擴(kuò)大。該論文是首次基于全量全程的企業(yè)級(jí)碳交易大數(shù)據(jù)（見(jiàn)圖3）對(duì)EU ETS的市場(chǎng)運(yùn)行表現(xiàn)進(jìn)行分析，其實(shí)證結(jié)論對(duì)我國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)的設(shè)計(jì)與改進(jìn)具有重要的參考意義。

 

圖1. 不同可交易配額分位數(shù)下的交易收益

 

 

圖2. 企業(yè)交易收益與可交易配額間的正相關(guān)性

 

 

圖3. 全樣本數(shù)據(jù)構(gòu)造之碳配額生命周期分析