中國碳市場(chǎng)金融化還在路上，需循序漸進(jìn)，發(fā)揮綠色先導(dǎo)作用

隨著CCER（國家核證自愿減排量）的重啟，全國碳市場(chǎng)獲重大利好。碳市場(chǎng)如何金融化，如何以此推動(dòng)全國的綠色發(fā)展和低碳轉(zhuǎn)型？10月25日，新京報(bào)零碳研究院中國碳市場(chǎng)金融化主題研討會(huì)在京舉行。

 

新京報(bào)零碳研究院中國碳市場(chǎng)金融化主題研討會(huì)在京舉行。圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 吉喆 攝

清華大學(xué)能源環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員、博士生導(dǎo)師段茂盛，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院綠色金融研究中心（CGFR）高級(jí)研究員黎菁，中國銀行研究院研究員趙廷辰，民生銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理閆柯旭，民生銀行武漢分行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理彭軍等嘉賓，以及新京報(bào)社編委、貝殼財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人蘇曼麗，新京報(bào)零碳研究院研究員共同參加研討。

與會(huì)嘉賓認(rèn)為，當(dāng)前中國碳市場(chǎng)金融化剛剛起步，還有待進(jìn)一步完善、推進(jìn)，但同時(shí)也需要認(rèn)真對(duì)待，發(fā)揮其綠色先導(dǎo)作用，推動(dòng)全社會(huì)節(jié)能降碳、綠色發(fā)展。

段茂盛從宏觀角度梳理了中國碳市場(chǎng)的發(fā)展脈絡(luò)，并指出當(dāng)前碳市場(chǎng)存在的主要問題。他表示，雖然中國已發(fā)展成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)，但是和歐盟比，我國碳市場(chǎng)的活躍度還是較低，而且差異比較明顯。段茂盛列舉了實(shí)際數(shù)據(jù)，目前，全國碳市場(chǎng)覆蓋主體合計(jì)碳排放超過50億噸，2年多的累計(jì)配額交易量不到4億噸，年均約為配額總量的2%；而第二名歐盟碳市場(chǎng)（EU-ETs）2021年覆蓋的固定源的合計(jì)碳排放約13億噸，年配額交易量則超過100億噸。段茂盛認(rèn)為，“金融機(jī)構(gòu)可以在目前現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，根據(jù)重點(diǎn)排放單位的需求，設(shè)計(jì)成熟的風(fēng)險(xiǎn)可控的碳金融產(chǎn)品，可以先在試點(diǎn)碳市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)再逐步大規(guī)模推廣；另外，也需要逐步建立與未來適度金融化的碳市場(chǎng)相適應(yīng)的相應(yīng)制度，促進(jìn)企業(yè)把碳排放作為生產(chǎn)要素之一來考慮。”

黎菁介紹了金融市場(chǎng)的主要功能包括資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及風(fēng)險(xiǎn)分散與管理等。她表示，目前碳市場(chǎng)的流動(dòng)性較低、交易量較有限的現(xiàn)狀，未充分發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的功能。黎菁認(rèn)為，CCER市場(chǎng)將為碳市場(chǎng)帶來增量，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)的交易量。對(duì)于有減排潛力的企業(yè)，CCER的發(fā)展將幫助企業(yè)獲得新的收入來源，激勵(lì)更多企業(yè)挖掘減排潛力并采取實(shí)際措施進(jìn)行碳減排。

某大型能源集團(tuán)碳資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，重點(diǎn)能源企業(yè)應(yīng)建立碳資產(chǎn)管理的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，按照管理原則，統(tǒng)籌開展碳資產(chǎn)管理。為滿足碳市場(chǎng)履約需求，每年開展控排企業(yè)的碳核算核查工作，為年度交易履約奠定高質(zhì)量數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。此外，根據(jù)控排企業(yè)的碳排放配額盈缺測(cè)算及未來政策研判，制定整體交易策略，降低集團(tuán)整體履約成本。她表示，待全國溫室氣體自愿減排市場(chǎng)啟動(dòng)后，首要任務(wù)是進(jìn)行CCER開發(fā)，其次圍繞CCER開展碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步降低控排企業(yè)履約成本，為企業(yè)提供低成本降碳路徑。

該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，根據(jù)2022年4月中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《碳金融產(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)，碳金融產(chǎn)品包括碳市場(chǎng)交易工具、碳市場(chǎng)支持工具和碳市場(chǎng)融資工具三大類12個(gè)品種。碳市場(chǎng)交易工具通過碳金融交易產(chǎn)品幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)投資保值。然而，受限于政策原因，目前控排企業(yè)尚不具備交易碳金融產(chǎn)品的權(quán)限，因此該能源集團(tuán)碳金融創(chuàng)新主要圍繞碳市場(chǎng)融資工具開展，主要目標(biāo)是盤活碳資產(chǎn)、拓寬企業(yè)融資渠道，引導(dǎo)更多低成本碳金融資金支持企業(yè)綠色低碳發(fā)展，而非通過交易等市場(chǎng)手段抬高碳價(jià)。

趙廷辰指出，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，碳金融要服務(wù)好經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵是要解決好激勵(lì)問題?，F(xiàn)在解決好激勵(lì)問題的主要手段有幾種：第一是傳統(tǒng)的考核手段；第二是通過財(cái)政補(bǔ)貼的手段；三是通過碳市場(chǎng)吸引資金。他建議，第一，將碳減排支持工具由階段性轉(zhuǎn)為長期性工具，使用期限盡量與項(xiàng)目貸款回收期相匹配；第二，降低碳減排支持工具利率，并建立與政策利率同步升降的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制；第三，碳減排支持工具利率與貸款項(xiàng)目減排水平掛鉤，減排越多、利率越低。

閆柯旭表示，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，大多數(shù)涉及碳排放的金融項(xiàng)目周期都比較長，項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)受碳市場(chǎng)波動(dòng)性影響較大，加大了銀行管理和監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的難度。此外，碳金融領(lǐng)域有自己較強(qiáng)的專業(yè)背景，作為銀行信貸人員，不僅需要評(píng)估項(xiàng)目本身的收益，監(jiān)測(cè)資金流向和現(xiàn)金流情況，還要充分考慮項(xiàng)目的碳交易屬性，理解交易規(guī)則與估值邏輯，這都給風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了較新的挑戰(zhàn)。

彭軍表示，未來銀行需要給企業(yè)提供一攬子的碳排放解決方案，包括如何做碳核算、碳排查以及融資方面的建議，此外還需要幫助企業(yè)增進(jìn)在碳排放領(lǐng)域的相互交流。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 白華兵 張曉翀

編輯 陳莉

校對(duì) 賈寧