資本市場支持綠色金融發(fā)展的七大進展及方向

2019年9月15日，“中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院2019年會暨中國綠色金融與國際市場對話高層論壇”于中央財經(jīng)大學學術會堂正式舉行，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會副主任、中國證監(jiān)會中證金融研究院副院長馬險峰在會上發(fā)表主題演講。

 

以下為演講內(nèi)容：
 

大家好，非常高興參加中央財經(jīng)大學綠金院2019年會暨中國綠色金融與國際市場對話高層論壇。大家知道，為貫徹綠色發(fā)展理念、促進生態(tài)文明建設，人民銀行、證監(jiān)會等七部委于2016年的8月31日聯(lián)合發(fā)布了《關于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，對綠色金融發(fā)展提供了政策導向。中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院也是在這個背景下成立的，三年的不懈努力取得了豐碩的研究成果，有力促進了我國綠色金融人才的培養(yǎng)。借此機會，我想就中國資本市場如何支持綠色金融發(fā)展談幾點看法，供大家討論交流。

 

過去三年來，資本市場在支持綠色金融發(fā)展方面取得了顯著的進展，主要包括以下七個方面。

 

一是支持符合條件的綠色企業(yè)在境內(nèi)外上市融資，并把這項工作納入證監(jiān)會的日常發(fā)行審核工作且持續(xù)推進。證監(jiān)會在首次公開發(fā)行、再融資和并購重組審核中，踐行綠色發(fā)展理念，從監(jiān)管理念、制度設計、審核把控方面進一步加大對環(huán)保問題的重點關注，2017和2018年來支持綠色能源、生態(tài)保護和環(huán)境治理行業(yè)的企業(yè)上市融資及再融資近380億元。

 

二是大力支持綠色債券發(fā)展。2016年3月證監(jiān)會指導滬深交易所建立“綠色通道”，設計綠色債券統(tǒng)一標識，啟動綠色公司債券試點工作。2017年以來證監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布多個綠色債券相關政策，逐步完善綠色債券的發(fā)行要求，鼓勵證券公司承銷綠色債券，規(guī)范綠色債券評估認證行為，推動綠色債券市場發(fā)展。截至今年上半年，交易所綠色公司債券共發(fā)行1591億元，2019年上半年綠色公司債券發(fā)行規(guī)模首次超過綠色金融債券，同比增長了900%以上。就綜合試點企業(yè)的環(huán)境效益影響方面而言，過去三年來，綠色公司債券的募投項目每年可節(jié)約標準煤大約4700多萬噸，減排二氧化碳1億多噸，二氧化硫5.6萬噸，氮氧化物5.4萬噸，煙塵1.2萬噸，應該說是在節(jié)能減排、應對氣候變化、改善環(huán)境保護方面做出了顯著成績。部分河道治理項目的實施將有效改善河道水質(zhì)，河道泄洪能力有效提升，物種保護方面的生態(tài)效益也非常顯著。

 

三是以信息披露為抓手，鼓勵并引導上市公司踐行綠色發(fā)展理念。2016年12月以及2017年12月，證監(jiān)會連續(xù)兩年修訂上市公司定期報告準則，逐步建立強制性的上市公司環(huán)境信息披露制度。2018年5月，證監(jiān)會黨委提出要建立上市公司環(huán)境、社會和公司治理（ESG）報告制度。2018年9月，證監(jiān)會修訂上市公司治理準則，強化上市公司在環(huán)境保護、社會責任、公司治理方面的引領作用。目前正在研究和制定建立上市公司ESG報告制度規(guī)則，持續(xù)強化對上市公司環(huán)境和社會責任方面的信息披露義務的監(jiān)管。我國上市公司的環(huán)境信息披露水平在相關政策的積極推動下不斷提升，2018年，在360多家生態(tài)環(huán)境部公布的重點排污單位的上市公司名單中，超過90%的公司在年報中披露了環(huán)境信息，且較之以前披露內(nèi)容顯著提升。在近3100家非重點排污單位的上市公司中，超過60%的公司在年報中披露了相關的環(huán)境信息。

 

四是鼓勵相關金融機構(gòu)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品。截至到2018年底，投資于環(huán)保設備、工程與服務行業(yè)的私募基金合計1872支，基金規(guī)模達到8105億元。截止今年上半年，我國相關機構(gòu)編制的可統(tǒng)計的綠色股票指數(shù)和綠色債券指數(shù)共有44條，以環(huán)保、低碳、新能源、清潔能源、可持續(xù)環(huán)境治理、社會責任、公司治理為主體的證券投資基金共計119支，規(guī)模近700億元。

 

五是推動碳期貨市場的建設工作。2015年4月，國務院在關于廣東自貿(mào)區(qū)建設相關方案中提出“研究并設立以碳排放為首個品種的創(chuàng)新型期貨交易所”以來，相關部門積極研究論證設立方案，并開展相關調(diào)研活動，初步形成了市場建設思路。

 

六是支持創(chuàng)設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)。在證監(jiān)會的大力支持下，浙江、江西、廣東、貴州、新疆等地證監(jiān)局積極配合政府部門，積極推動綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)發(fā)展。支持各試驗區(qū)在挖掘綠色企業(yè)資源、支持綠色企業(yè)融資發(fā)展、引導綠色私募基金落地、鼓勵證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、優(yōu)化綠色金融服務等方面都進行有效的探索。

 

七是加強國際綠色金融合作與交流。在參與國際金融治理過程中，證監(jiān)會積極發(fā)出中國聲音，介紹中國綠色金融發(fā)展成就。2018年證監(jiān)會加入國際證監(jiān)會組織（IOSCO）可持續(xù)金融聯(lián)絡組及其指導小組，參與IOSCO新興市場委員會可持續(xù)融資工作組；推動將“中法雙方培育兩國綠色債券市場發(fā)展、合作推動綠色資產(chǎn)證券化發(fā)展”列入第六次中法高級別經(jīng)濟財經(jīng)對話。

 

相比較而言，綠色金融的相關制度在境外發(fā)達資本市場上，應該說起步比我們國家發(fā)展得早一些，特別是在上市公司ESG信息披露、碳期貨市場建設及ESG投資領域等方面積累了諸多的發(fā)展經(jīng)驗，這對我國資本市場的相關制度建設可提供有益的借鑒。下一步，我國資本市場要進一步加強與國際各界的交流與合作，積極學習借鑒國際經(jīng)驗，同時立足我國國情，不斷完善相關綠色金融制度，進一步推動綠色經(jīng)濟發(fā)展。

 

一是要綜合考慮“財務重要性”和“影響顯著性”原則，研究制定上市公司ESG信息披露的具體規(guī)則。境外ESG信息披露規(guī)則制定主要以“財務重要性”或者“影響的顯著性”為主。歐盟的《非財務報告指令》也先后經(jīng)歷了以“財務重要性”為主，向以“影響顯著性”為主的反復變更的情況。我國資本市場將綜合考慮境內(nèi)外投資者需求和公司影響外部性因素，借鑒國際ESG規(guī)則發(fā)展經(jīng)驗，研究制定上市公司ESG信息披露的具體規(guī)則，探索非重點排污單位上市公司的實質(zhì)性ESG議題，鼓勵資源性、差異性的ESG披露制度，有效落實關于構(gòu)建綠色金融體系指導意見中提出的建立強制性的上市公司環(huán)境信息披露制度的要求。

 

二是持續(xù)推進碳期貨市場的建設。國際碳市場發(fā)展經(jīng)驗表明，碳現(xiàn)貨市場、碳期貨及其衍生品市場共同構(gòu)成了完整的碳市場體系，在應對氣候變化、促進低碳經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了積極的作用。碳期貨由于采用集中競價交易機制，市場流動性比較高，監(jiān)管比較嚴格，形成的碳價格具有透明性、公允性等特點，能有效幫助企業(yè)鎖定減排成本，合理安排生產(chǎn)計劃，積極實現(xiàn)減排目標。我國也將持續(xù)跟蹤碳現(xiàn)貨市場發(fā)展情況，穩(wěn)步推進碳期貨市場的準備工作，適時推出碳期貨和相關的衍生產(chǎn)品。

 

三是進一步培育責任投資者。近年來在聯(lián)合國責任投資倡議組織等機構(gòu)的推動下，一些發(fā)達國家和組織從規(guī)范性的要求出發(fā)，建立和推動有關綠色投資管理指引的制定，特別是促進ESG投資原則的開展。2018年11月，中國證券基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《綠色投資指引（試行）》，界定了綠色投資的內(nèi)涵，樹立了綠色投資行為規(guī)范。下一步將根據(jù)市場實踐情況，持續(xù)規(guī)范綠色投資領域的各個要素的發(fā)展，特別是支持發(fā)展新的ESG相關指數(shù)和指數(shù)基金，大力培育責任投資者，推動大型機構(gòu)投資者積極開展責任投資和ESG投資。

最后，預祝本次論壇圓滿成功，謝謝大家。