中國人民銀行研究局局長徐忠：中國如何引領(lǐng)綠色金融的未來

綠色金融發(fā)展的幾個關(guān)鍵問題分析

（一）明確“綠色”標準是前提。最近《金融時報》報道了西方發(fā)達國家隊中國綠色債券的質(zhì)疑，是否是真正的綠色債券，這就是一個綠色標志問題。綠色金融的標準是否科學，是否得到大家的認可是綠色金融發(fā)展的一個關(guān)鍵。綠色金融的核心在于實現(xiàn)資金要素的配置，類似于金融扶貧、金融支農(nóng)支小，其本質(zhì)上是一種金融政策，其關(guān)鍵是要對準目標、對準服務(wù)對象，確保資金能夠真正流向綠色節(jié)能、環(huán)保型企業(yè)和項目。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

中國發(fā)展綠色金融，從一開始就高度重視綠色“標準”建設(shè)。在綠色金融產(chǎn)品標準方面，2012年至2015年期間，原銀監(jiān)會先后出臺了《綠色信貸統(tǒng)計制度》、《綠色信貸實施情況關(guān)鍵評價指標》、《能效信貸指引》等綠色信貸政策，明確了標準的綠色信貸統(tǒng)計口徑和分類；原銀監(jiān)會《綠色信貸統(tǒng)計制度》則明確了屬于綠色信貸范圍的標準。人民銀行和發(fā)改委先后出臺了《綠色債券支持項目目錄》和《綠色債券指引》，確定了符合綠色項目范圍的標準。此外，人民銀行、滬深交易所及交易商協(xié)會先后公布了關(guān)于綠色債券信息披露的標準，要求發(fā)行人按年度或半年度披露募集資金使用、項目進展以及實現(xiàn)的環(huán)境效益等情況。在綠色金融發(fā)展中始終強調(diào)，綠色金融不是一個筐，不能什么都往里裝。

當然，構(gòu)建科學、統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的綠色金融標準體系是個系統(tǒng)工程，人們對“綠色”的認識也在不斷深化。例如，“兩高一剩”企業(yè)就是非綠企業(yè)嗎?并不盡然，很多此類企業(yè)的綠色改造項目就應(yīng)當認定為綠色項目。再如，高鐵項目就一定是綠色項目嗎？也不盡然，在人口稀少地區(qū)發(fā)展高鐵項目，此時高鐵項目就是非綠色項目。目前，對于綠色標準，部門之間也存在分歧，大家也在通過研討逐步形成共識。人民銀行牽頭相關(guān)部門正在抓緊推動相關(guān)工作。2017年6月，人民銀行、原銀監(jiān)會、證監(jiān)會、原保監(jiān)會、國家標準委聯(lián)合發(fā)布《金融業(yè)標準化體系建設(shè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》，明確將“綠色金融標準化工程列為“十三五”時期金融業(yè)標準化的五大重點工程之一。2018年1月，人民銀行研究局牽頭成立綠色金融標準工作組，推動綠色金融系列標準編制工作。此外，人民銀行在綠色金融的國際交往合作中積極探討推動建立國際統(tǒng)一的綠色金融標準體系。近期，我們也在和英國方面以及香港監(jiān)管局等一起探討，綠色債券能否使用統(tǒng)一標準，確保相關(guān)項目的綠色屬性。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（二）提高綠色金融的商業(yè)可持續(xù)性是關(guān)鍵。沒有商業(yè)可持續(xù)性的綠色金融是沒有生命力的。綠色金融商業(yè)可持續(xù)性取決于幾個方面：第一是要有嚴格的環(huán)保執(zhí)法，這是綠色金融發(fā)展的大環(huán)境。第二是財政稅收等方面的激勵引導政策做得好做得實也有利于綠色金融可持續(xù)發(fā)展。第三是對市場中介機構(gòu)等市場主體的社會責任、綠色投資意識的培育越好越利于綠色金融可持續(xù)發(fā)展，越多的主體投資綠色項目必然有利于降低綠色項目的成本和價格。從市場主體看，一方面要通過創(chuàng)新提高綠色項目回報率，另一方面要運用價格機制促進吸引資金配置。具體來說，主要體現(xiàn)在以下兩大方面： 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

1.堅持市場導向。一是要充分發(fā)揮市場配置的基礎(chǔ)性作用，不斷通過機制體制創(chuàng)新提高綠色項目的回報率，引導金融資源配置到節(jié)能環(huán)保的綠色領(lǐng)域，退出污染性行業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)實體經(jīng)濟綠色發(fā)展。二是要加大綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新以及綠色金融商業(yè)模式創(chuàng)新，通過價格機制、運用綠色信貸、綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)基金、綠色擔保、綠色補償基金等產(chǎn)品工具，廣泛調(diào)動各種資源為，綠色金融提供源頭活水，推動綠色金融可持續(xù)發(fā)展。三是強化市場主體的社會責任和綠色發(fā)展意識。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

2.加強政府引導。一方面要加大對綠色發(fā)展的激勵引導，包括：建立綠色項目庫，為資金對接合格的綠色項目；建立綠色擔?；?，完善風險補償機制，提升投資者的風險承受能力；對于綠色項目，特別是具有半公益或公益性質(zhì)的綠色項目給予資金支持：如予以財政貼息、稅收優(yōu)惠、建立政府綠色發(fā)展基金；此外，也包括央行再貸款、再貼息等貨幣政策工具運用，從而降低綠色項目的融資成本。另一方面，則要強化對非綠色項目發(fā)展的約束，包括：提高環(huán)境信息披露要求，搭建公共環(huán)境信息共享平臺，完善綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升市場透明度。明確環(huán)保法律責任、嚴格環(huán)保執(zhí)法，通過提高污染項目成本降低綠色項目成本，實現(xiàn)企業(yè)環(huán)境效益內(nèi)生化。完善綠色評級及認證，培養(yǎng)負責任的綠色投資者，讓更多投資人愿意購買投資綠色產(chǎn)品和項目。

（三）堅持探索綠色金融創(chuàng)新是重點。綠色項目的融資需求具有多層次性和多樣性，這就需要充分發(fā)揮主觀能動性，積極探索創(chuàng)新，根據(jù)綠色項目的不同需求匹配相適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。純粹的公共產(chǎn)品，通?？捎韶斦Y金或者公共資金來承擔；具有投資回報性，可商業(yè)化運作的項目，則應(yīng)充分發(fā)揮金融的支持作用，根據(jù)項目需求提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

（四）堅持防范風險的底線。綠色金融本質(zhì)上還是金融，防范風險是金融的永恒主題，我國發(fā)展綠色金融牢牢守住了風險底線原則。綠色金融的風險點集中在以下幾個方面：第一，綠色項目界定標準不完全統(tǒng)一，對什么是綠色項目在某些領(lǐng)域還沒有達成完全一致的觀點。第二，信息披露不完善，認證評級不規(guī)范。第三，綠色資金的后續(xù)監(jiān)督管理有待加強，資金可能以“綠色”名義流入非綠色項目；第四，綠色項目高杠桿高負債的風險；第五，“洗綠”、“假綠”等風險。

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明確了綠色金融發(fā)展的關(guān)鍵問題，再來看看我國綠色金融區(qū)改革試點已經(jīng)做了什么，還需要做些什么？ 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com