衍生碳金融工具

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　　碳信用交易中，排放權(quán)是原生交易產(chǎn)品，或可稱(chēng)之為基礎(chǔ)交易產(chǎn)品。根據(jù)《京都議定書(shū)》建立的IET市場(chǎng)，主要從事AAU及其遠(yuǎn)期和期權(quán)交易；EU ETS主要交易EUA及其遠(yuǎn)期和期權(quán)交易；原始和二級(jí)CDM市場(chǎng)交易的主要是CER相關(guān)產(chǎn)品；JI市場(chǎng)交易ER相關(guān)產(chǎn)品；自愿市場(chǎng)則交易自行規(guī)定的配額和VER相關(guān)產(chǎn)品。所有這些產(chǎn)品，在減排量上都是相同的，都以噸CO2當(dāng)量為單位，但基本都還不能進(jìn)行跨市場(chǎng)交易。

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　　衍生碳金融工具是在原生碳金融工具基礎(chǔ)之上派生出來(lái)的金融產(chǎn)品，包括遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨、互換和結(jié)構(gòu)化票據(jù)等。衍生碳金融工具的價(jià)值取決于相關(guān)的原生碳金融產(chǎn)品的價(jià)格，其主要功能不在于調(diào)劑資金的余缺和直接促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而是管理與原生碳金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

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　　國(guó)際排放交易下的AAU、歐盟排放交易體系的EAU、聯(lián)合履行機(jī)下的ERU、清潔發(fā)展機(jī)制下的CER等都屬于碳信用范疇，都具備金融衍生品的某些特征，在發(fā)達(dá)國(guó)家的碳金融市場(chǎng)上被廣泛采用。從交易形式來(lái)看，EUA由交易所結(jié)算，可以采用場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩種不同交易方式，CER則被更多場(chǎng)外交易所采用；從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，EUA更多地表現(xiàn)出期貨、期權(quán)合約的特征，CER則更具有遠(yuǎn)期合約的特性。多樣化的碳金融交易工具大大活躍了碳金融市場(chǎng)，滿(mǎn)足不同的投資者和企業(yè)得需要。

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