在許多方面，支持碳補(bǔ)償市場(chǎng)正常運(yùn)行的做法和制度，類似于那些隨著時(shí)間的推移而發(fā)展起來(lái)的、服務(wù)于其他成功市場(chǎng)的做法和制度。為了讓人們對(duì)這樣的未來(lái)有所了解，讓我們把重點(diǎn)放在支撐高效市場(chǎng)的關(guān)鍵制度上。
核算和報(bào)告。目前，碳排放和補(bǔ)償?shù)膱?bào)告體系是不一致的，并且存在一些特殊的情況。今天，許多企業(yè)在計(jì)算排放量時(shí)，選擇地將溫室氣體核算體系的規(guī)則應(yīng)用于某些活動(dòng)（比如購(gòu)買電力），而不用于其他活動(dòng)（比如員工出差），然后購(gòu)買會(huì)立即從市場(chǎng)上撤銷的補(bǔ)償，以實(shí)現(xiàn)其宣稱的凈零目標(biāo)。
基于我們的原則，一個(gè)新的市場(chǎng)體系會(huì)讓企業(yè)管理一張環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表，其中包括購(gòu)買和產(chǎn)生的環(huán)境負(fù)債以及補(bǔ)償資產(chǎn)。每個(gè)時(shí)期，他們會(huì)把自己因購(gòu)買產(chǎn)品輸入以及通過(guò)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的碳排放添加到他們的環(huán)境負(fù)債中。他們會(huì)從自己的環(huán)境負(fù)債余額中減去出售給客戶的產(chǎn)品的排放以及他們實(shí)現(xiàn)并賺取的補(bǔ)償。在這個(gè)系統(tǒng)中，只有當(dāng)一家公司在某一報(bào)告年度結(jié)束時(shí)的結(jié)算環(huán)境負(fù)債余額與可凈額結(jié)算的環(huán)境資產(chǎn)相匹配時(shí)，該公司才有資格在該年度報(bào)告實(shí)現(xiàn)凈零。同樣的邏輯也適用于公司宣稱實(shí)現(xiàn)凈零的個(gè)別產(chǎn)品和服務(wù)。
補(bǔ)償?shù)匿N售方也將維護(hù)環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表。從他們的角度看，出售未賺取的補(bǔ)償（比如新種植的樹(shù)木），會(huì)降低他們的環(huán)境資產(chǎn)數(shù)量，并產(chǎn)生一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)債，登記為遞延收入，以支付照顧樹(shù)木、保護(hù)其免受損害的成本。只有在樹(shù)木開(kāi)始去除碳的時(shí)候，遞延收入才會(huì)被確認(rèn)為“賺取”到的收入。
這種方法將使“生產(chǎn)碳補(bǔ)償”這門經(jīng)濟(jì)學(xué)變得透明，并阻止補(bǔ)償生產(chǎn)者在收到未來(lái)碳捕捉銷售的預(yù)收收入（unearned revenue）后，放棄環(huán)境資產(chǎn)（即前文描述的可轉(zhuǎn)讓性風(fēng)險(xiǎn)）。同樣，如果補(bǔ)償銷售方在與購(gòu)買方簽訂的合同中，被要求無(wú)限期地更新森林，以考慮可以與森林補(bǔ)償進(jìn)行沖抵的環(huán)境負(fù)債的長(zhǎng)期性，那么該遞延收入的某些部分將繼續(xù)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期金融負(fù)債，等額的投資現(xiàn)金會(huì)被用于資助未來(lái)的森林種植周期。
相比之下，我們的環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表系統(tǒng)是與財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表并行運(yùn)作的，可以進(jìn)行全面審計(jì)，以提供一個(gè)對(duì)實(shí)體的碳排放和去除型碳補(bǔ)償“真實(shí)公正”的描繪。這種環(huán)境審計(jì)要同時(shí)依賴環(huán)境化學(xué)和會(huì)計(jì)原則方面的知識(shí)，可以由傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)審計(jì)公司攜手環(huán)境
專家進(jìn)行，或者由氣候科學(xué)公司與會(huì)計(jì)
專家合作進(jìn)行。此外，還需要進(jìn)行補(bǔ)充性的財(cái)務(wù)審計(jì)，以監(jiān)測(cè)補(bǔ)償提供商如何核算預(yù)收收入，并保留資本以維持已確認(rèn)補(bǔ)償?shù)某志眯浴?/div>
補(bǔ)償組合管理。鑒于許多環(huán)境資產(chǎn)在購(gòu)買后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，只能逐漸進(jìn)行凈額核算，購(gòu)買者在安排資金購(gòu)買補(bǔ)償時(shí)需要考慮到環(huán)境資產(chǎn)與環(huán)境負(fù)債之間的不匹配，還要考慮到各種補(bǔ)償之間減值風(fēng)險(xiǎn)的差異。他們應(yīng)該嘗試建立一個(gè)多元的去除型補(bǔ)償組合，這些補(bǔ)償在減值風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)時(shí)間和技術(shù)方面存在差異。
比如，購(gòu)買自然型補(bǔ)償?shù)钠髽I(yè)可以創(chuàng)建一個(gè)類似捐贈(zèng)基金的環(huán)境資產(chǎn)組合（比如不同品種和不同地區(qū)的森林），以在未來(lái)無(wú)限期地補(bǔ)償環(huán)境負(fù)債。這與保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和大學(xué)捐贈(zèng)基金的投資組合類似，這些投資組合也有延伸至未來(lái)的義務(wù)。未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)專業(yè)化的公司來(lái)提供這種環(huán)境資產(chǎn)組合服務(wù)。
與此同時(shí)，環(huán)境資產(chǎn)提供商，比如我們假設(shè)的森林經(jīng)營(yíng)者，將不得不考慮出售長(zhǎng)期環(huán)境資產(chǎn)的資本影響。私募基金在此提供了一種潛在模式。普通合伙人（GP）代表有限合伙人（LPs）運(yùn)作基金，在典型基金的10年壽命期內(nèi)提供監(jiān)測(cè)、資產(chǎn)評(píng)估、審計(jì)以及報(bào)告等服務(wù)。普通合伙人只有在有限合伙人獲得特定回報(bào)后才能獲得薪酬。在森林項(xiàng)目的背景下，從有限合伙人（比如補(bǔ)償購(gòu)買者）那里籌集的資金將被用來(lái)購(gòu)買土地和種植樹(shù)木。一旦它們符合了原則3的資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，這些土地和樹(shù)木就可以作為環(huán)境資產(chǎn)進(jìn)行銷售。一旦樹(shù)木開(kāi)始去除碳，以可沖抵的環(huán)境資產(chǎn)形式向有限合伙人分配的回報(bào)也會(huì)開(kāi)始，而普通合伙人（補(bǔ)償經(jīng)理）可以“賺取”它募集來(lái)的收入。
然而，與私募基金不同的是，考慮到無(wú)限期捕捉和儲(chǔ)存碳的義務(wù)，森林補(bǔ)償經(jīng)營(yíng)者的時(shí)間跨度遠(yuǎn)超過(guò)10年。為了管理這一問(wèn)題，一份普通合伙人/有限合伙人合同可以委托生產(chǎn)者在較短的時(shí)間內(nèi)以較低的成本提供固定數(shù)量的碳去除，并期望購(gòu)買者通過(guò)投資新的森林來(lái)取代退化的森林，從而成為對(duì)環(huán)境資產(chǎn)進(jìn)行資本重組的人。
資本市場(chǎng)參與者還可以開(kāi)發(fā)創(chuàng)新機(jī)制，以便為長(zhǎng)期和可靠的補(bǔ)償提供資金。比如，理論上存在這樣的可能性，即，森林或其他自然環(huán)境資產(chǎn)可以通過(guò)永久債券的形式進(jìn)行部分融資，而這些債券的結(jié)構(gòu)允許補(bǔ)償購(gòu)買方在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買可沖抵的環(huán)境資產(chǎn)，不必?zé)o限期地占用他們的資金。
治理。補(bǔ)償在生產(chǎn)和交付方面的長(zhǎng)期持續(xù)性，給購(gòu)買方帶來(lái)了重大的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)激勵(lì)可以幫助減輕這些風(fēng)險(xiǎn)，但也需要有獨(dú)立機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管和強(qiáng)制執(zhí)行補(bǔ)償?shù)穆募s情況。比如，在美國(guó)股票市場(chǎng)上，紐約證券交易所和納斯達(dá)克會(huì)去核實(shí)，那些股票在其交易所進(jìn)行交易的公司是否符合上市要求，而美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）則負(fù)責(zé)監(jiān)督這些交易所的運(yùn)作。
對(duì)于補(bǔ)償?shù)那樾?，現(xiàn)有的注冊(cè)機(jī)構(gòu)可能會(huì)從目前交易中介的被動(dòng)角色，轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃朴诮灰姿墓俜綑C(jī)構(gòu)。或者，它們可以作為互惠或互助保險(xiǎn)公司運(yùn)作，由被保險(xiǎn)人經(jīng)營(yíng)并為被保險(xiǎn)人謀取利益。在這種模式下，補(bǔ)償購(gòu)買者將向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)，以保證補(bǔ)償?shù)拈L(zhǎng)期成功。不同的注冊(cè)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司可能會(huì)專門從事某種特定類型的補(bǔ)償。他們會(huì)發(fā)展專業(yè)知識(shí)，以便為所擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)和管理。
我們所描述的是對(duì)一個(gè)欣欣向榮的行業(yè)的初步構(gòu)想，通過(guò)應(yīng)對(duì)氣候變化來(lái)促進(jìn)人類的福祉。我們的核算原則為全面、市場(chǎng)化地解決碳排放管理問(wèn)題提供了基石。
在20世紀(jì)40年代，坎特伯雷大主教威廉·坦普爾（William Temple）寫道：“治理的藝術(shù)……是這樣一種令生活井然有序的藝術(shù)，以至于自我利益可以促進(jìn)正義之需。”通過(guò)在本文中介紹的五項(xiàng)碳補(bǔ)償核算原則，我們希望為目前的碳補(bǔ)償交易亂象帶來(lái)秩序，將人類競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新的強(qiáng)大力量引向減少大氣中的碳這一挑戰(zhàn)。正如坦普爾含蓄地承認(rèn)的，大多數(shù)政府和精英們自上而下指導(dǎo)和管理宏大項(xiàng)目的嘗試都注定會(huì)失敗。一個(gè)更合理的方法是設(shè)定明確、可衡量的目標(biāo)，設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)挠螒蛞?guī)則，然后把結(jié)果交給參與者。
羅伯特·卡普蘭（Robert S. Kaplan）
卡爾蒂克·拉曼納（Karthik Ramanna）
馬克·羅斯頓（Marc Roston）| 文
永年 | 譯 時(shí)青靖 | 校 廖琦菁 | 編輯
羅伯特·卡普蘭是哈佛商學(xué)院的高級(jí)研究員，領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展學(xué)馬爾溫·鮑爾榮譽(yù)退休教授（Marvin Bower Professor of Leadership Development emeritus）?？柕倏?middot;拉曼納是牛津大學(xué)布拉瓦特尼克政府學(xué)院（Blavatnik School of Government）的商業(yè)與公共政策學(xué)教授。馬克·羅斯頓是斯坦福大學(xué)施泰爾-泰勒能源政策與金融中心（Steyer-Taylor Center for Energy Policy and Finance）的研究員。卡普蘭和拉曼納共同撰寫了獲得麥肯錫獎(jiǎng)的《哈佛商業(yè)評(píng)論》文章《將氣候變化列入預(yù)算》（Accounting for Climate Change）（中文版2022年7月刊）。
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