碳交易市場(chǎng)建設(shè)的歐洲啟示

 

俄烏沖突后歐盟碳市場(chǎng)的情緒能快速恢復(fù)，除能源轉(zhuǎn)型信心堅(jiān)定外，還應(yīng)歸功于碳市場(chǎng)自2019年開始設(shè)置的市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（Market Stability Reserve, MSR）。

 

MSR是歐盟為了應(yīng)對(duì)需求側(cè)沖擊和配額過(guò)剩來(lái)穩(wěn)定碳市場(chǎng)信心的機(jī)制，可以動(dòng)態(tài)地穩(wěn)定市場(chǎng)配額供需，也減少了市場(chǎng)主體的顧慮。比如在疫情或者經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致排放量大幅下降的情況下，MSR就可以減少更多的配額拍賣量，收緊供給，將這些過(guò)剩碳配額存入儲(chǔ)備，成為市場(chǎng)供需的穩(wěn)定器。

 

金融機(jī)構(gòu)自碳市場(chǎng)成立之初就被允許參與交易，主要發(fā)揮中介作用，并增強(qiáng)碳市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)占市場(chǎng)持倉(cāng)份額的比例最多為15—20%，遠(yuǎn)低于占主體地位的控排企業(yè)。

 

但近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)參與程度的提高確實(shí)也擴(kuò)大了碳價(jià)的波動(dòng)幅度。在2021年碳價(jià)大幅飆升后，東歐國(guó)家和一些工業(yè)企業(yè)因不堪忍受碳成本的上升，呼吁調(diào)查碳市場(chǎng)投機(jī)行為。

 

歐盟碳市場(chǎng)并沒有設(shè)置碳價(jià)上下限，因?yàn)檎咧贫ǚ阶⒅嘏漕~的供給側(cè)調(diào)節(jié)?？刂铺际袌?chǎng)投機(jī)行為的措施主要有兩點(diǎn)。

 

一是修訂碳價(jià)上漲觸發(fā)上限的調(diào)節(jié)機(jī)制。歐盟碳市場(chǎng)指令中原本就有控制價(jià)格上漲的條款——Article 29。原條款為“若碳配額價(jià)格連續(xù)6個(gè)月持續(xù)高于之前兩年平均價(jià)格的三倍，歐委會(huì)需聯(lián)絡(luò)氣候變化委員會(huì)召開會(huì)議，討論調(diào)控措施并確定價(jià)格上漲并非基本面變化導(dǎo)致”，只不過(guò)各界認(rèn)為目前觸發(fā)碳價(jià)調(diào)控機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，不容易實(shí)現(xiàn)，所以討論將這個(gè)觸發(fā)點(diǎn)修改為2倍或者2.5倍。

 

二是正在討論針對(duì)金融機(jī)構(gòu)限制市場(chǎng)準(zhǔn)入。今年5月，歐洲議會(huì)工業(yè)委員會(huì)ITRE提出Article 29aa條款，6月22日議會(huì)通過(guò)該修訂條款。根據(jù)該條款，歐洲議會(huì)對(duì)碳市場(chǎng)準(zhǔn)入主體增加了開戶限制和交易限制。

 

只有控排設(shè)施個(gè)體才可在歐盟碳市場(chǎng)登記系統(tǒng)開設(shè)賬戶，持有碳配額現(xiàn)貨；只有控排設(shè)施個(gè)體以及作為中介替控排設(shè)施采購(gòu)碳配額的金融中介機(jī)構(gòu)才可以交易。歐委會(huì)評(píng)估后，該條款將于2025年開始實(shí)施。下半年歐盟Fitfor55的政策討論中，理事會(huì)和議會(huì)等將進(jìn)一步商量該限制措施的細(xì)則。