全國碳市場一周年：“破局”履約型市場待有時(shí)

 

全國碳市場的交易品種是碳排放配額（CEA），即碳配額現(xiàn)貨。在交易方式上，允許大宗交易及場內(nèi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)協(xié)議成交。

 

與歐盟碳市場（EU ETS）作對(duì)比，在交易品種上，歐盟碳配額（EUA）及歐盟航空碳配額（EUAA）是主要現(xiàn)貨品種，與全國碳市場的CEA相對(duì)應(yīng)。不同的是，EU ETS在建立之初就引入了衍生品，包括期貨、期權(quán)、互換等。其中EUA期貨是主要的衍生品，具有重要的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能。EUA期貨的成交相對(duì)現(xiàn)貨來說也更活躍，占所有EUA成交量的90%以上[3]。 

 

目前，在全國碳市場現(xiàn)貨交易中，大宗交易的配額交易方式，累計(jì)CEA成交量為1.61億噸，約占總成交量88%左右，而交易所掛牌協(xié)議交易則占12%。兩者間的巨大差距表明，企業(yè)零散成交的意愿較小，現(xiàn)貨掛牌成交系統(tǒng)的活躍地較低，流動(dòng)性較差。這種流動(dòng)性不足造成了諸多影響：一是對(duì)有交易需求的企業(yè)（例如有富余配額的企業(yè)或需要額外購買配額履約的企業(yè)）來說，場內(nèi)交易的低流動(dòng)性就意味著大額交易將存在著一定的流動(dòng)性溢價(jià)/折價(jià)；另一方面，碳價(jià)格信號(hào)的權(quán)威性不足，難以有效引導(dǎo)企業(yè)的節(jié)能減排行為和決策。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ