破紀(jì)錄!歐盟碳價(jià)突破75歐元

文章來(lái)源:南方能源觀察韓曉彤2021-12-01 10:50

碳市場(chǎng)正在形成價(jià)格泡沫?

 
面對(duì)不斷上漲的能源價(jià)格,西班牙和波蘭呼吁對(duì)全球最大的碳市場(chǎng)ETS實(shí)施交易限制。
 
西班牙政府在發(fā)給歐盟委員會(huì)的一份“非正式文件”中表示:“(ETS的)價(jià)格上漲與市場(chǎng)上非實(shí)體(non-incumbent)的數(shù)量增加之間存在明顯的相關(guān)性,尤其是在2020年7月之后。”
 
西班牙呼吁采取措施限制歐盟碳市場(chǎng)的交易,稱投機(jī)行為推高了電價(jià)。“ETS交易不應(yīng)該對(duì)所有代理人開(kāi)放,尤其是對(duì)擁有市場(chǎng)力的投機(jī)者而言。”
 
西班牙認(rèn)為,歐盟碳市場(chǎng)應(yīng)該成為行業(yè)脫碳的信號(hào),而不是投機(jī)者輕松賺錢的工具。“如果是金融投機(jī)而不是真實(shí)因素推動(dòng)碳價(jià)過(guò)快上漲,就會(huì)威脅到向清潔能源驅(qū)動(dòng)的行業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡。”
 
將矛頭指向投機(jī)者的并非只有西班牙。波蘭也發(fā)出了幾乎相同的信號(hào),稱ETS價(jià)格飆升“是由投機(jī)而非市場(chǎng)基本面驅(qū)動(dòng)的”。
 
“自2020年夏季以來(lái),我們目睹了歐盟碳價(jià)上漲,并且引發(fā)了對(duì)潛在市場(chǎng)泡沫的擔(dān)憂。”波蘭在其10月份的一份“非正式文件”中表示。
 
對(duì)于波蘭來(lái)說(shuō),這個(gè)問(wèn)題不僅關(guān)乎綠色轉(zhuǎn)型,還與保護(hù)人們免受能源貧困有關(guān)。在人均GDP低于歐盟平均水平的國(guó)家,緩解能源價(jià)格上漲對(duì)小企業(yè)和消費(fèi)者的影響在政治優(yōu)先事項(xiàng)中排在首位。
 
也有市場(chǎng)分析師表示,目前投機(jī)頭寸太小,沒(méi)有統(tǒng)計(jì)意義。
 
2021年9月中旬,歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)的報(bào)告顯示,大多數(shù)頭寸(超過(guò)90%)由根據(jù)ETS負(fù)有合規(guī)義務(wù)的實(shí)體和銀行持有,這些實(shí)體在服務(wù)合規(guī)公司的對(duì)沖需求方面發(fā)揮著重要作用。金融實(shí)體參與市場(chǎng)增加了流動(dòng)性,從而減輕了價(jià)格壓力。
 
秦炎認(rèn)為,基金投資者大概持倉(cāng)9%,80Mt左右,“80Mt確實(shí)不多,因?yàn)槊刻旖灰琢科骄?0-40Mt,但是不能排除在一些流動(dòng)性低的時(shí)段,有基金故意加大倉(cāng)位,推高價(jià)位,逼迫其他參與者補(bǔ)倉(cāng),從而引發(fā)價(jià)格波動(dòng)”。
 
ESMA在11月18日發(fā)布的報(bào)告中稱,沒(méi)有證據(jù)表明碳交易中存在反競(jìng)爭(zhēng)行為。銀行和對(duì)沖基金對(duì)歐盟碳市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的興趣并不是濫用行為的證據(jù)。“投資基金和其他金融對(duì)手方持有的未平倉(cāng)頭寸仍然相對(duì)較低。”
 
此外,不同類別的市場(chǎng)參與者——銀行、對(duì)沖基金或傳統(tǒng)參與者——持有的未平倉(cāng)頭寸明細(xì)“自2018年以來(lái)似乎沒(méi)有顯著變化,大致符合市場(chǎng)的預(yù)期運(yùn)作”。
 
秦炎說(shuō):“基金這些非控排企業(yè)的參與,加劇了碳價(jià)的波動(dòng),有高有低,但是碳價(jià)的平均價(jià)格還是由那90%的控排企業(yè)參與者決定的,最終會(huì)回歸減排成本。”
 
然而,有機(jī)構(gòu)得出了與ESMA不同的結(jié)論,德國(guó)波茨坦氣候影響研究所(PIK)的研究員 Michael Pahle博士對(duì)媒體表示:“二氧化碳排放量將隨著時(shí)間的推移而減少,市場(chǎng)參與者的數(shù)量不斷增加,在沒(méi)有足夠監(jiān)管控制的情況下允許金融機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng),是導(dǎo)致動(dòng)蕩和嚴(yán)重市場(chǎng)混亂的一個(gè)原因。”
 
其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似觀點(diǎn)。研究人員Robert Jeszke和Sebastian Lizak表示,歐盟碳市場(chǎng)的波動(dòng)“主要是由于投機(jī)實(shí)體的作用越來(lái)越大”,“可能有助于形成價(jià)格泡沫”。
 
為了防止市場(chǎng)不穩(wěn)定,Jeszke 和Lizak 建議引入某種“安全閥”,可以在情況需要時(shí)觸發(fā)。
 
歐盟10月13日發(fā)布應(yīng)對(duì)能源漲價(jià)的工具箱指出,ETS有內(nèi)置的保障措施來(lái)應(yīng)對(duì)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)的情況。雖然觸發(fā)這些措施的條件目前還不具備,但委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)碳價(jià)格的演變。
 
據(jù)了解,ESMA將對(duì)歐盟碳市場(chǎng)進(jìn)行更深入的分析,并于2022年初向歐盟提交最終報(bào)告。歐盟將根據(jù)ESMA的最終報(bào)告,評(píng)估歐盟碳市場(chǎng)是否需要采取有針對(duì)性的行動(dòng)。
 
參考鏈接:
 
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-its-preliminary-report-eu-carbon-market
https://www.euractiv.com/wp-content/uploads/sites/2/2021/10/Spanish-Annex-20210920-Non-Paper-on-Energy-markets.pdf
https://www.euractiv.com/section/emissions-trading-scheme/news/europes-energy-price-hike-fuelled-by-speculators-spain-and-poland-say/
https://sciendo.com/article/10.2478/oszn-2021-0005
https://www.reuters.com/markets/commodities/germanys-energy-plan-have-limited-impact-eu-carbon-prices-analysts-say-2021-11-26/
https://www.reuters.com/business/sustainable-business/benchmark-eu-carbon-price-breaches-70-eurtonne-first-time-2021-11-22/
https://www.reuters.com/world/europe/european-carbon-prices-hit-record-high-after-german-price-floor-pledge-2021-11-24/
https://www.reuters.com/markets/commodities/benchmark-eu-carbon-price-hits-fresh-record-over-75-eurost-2021-11-25/
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-24/eu-carbon-rises-to-record-as-germany-plans-floor-price-measure
https://www.caixin.com/2021-11-23/101808818.html
https://www.ft.com/content/f3d33f16-9e8c-4657-8ca5-c988464a55c7
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