國際組織和金融機構(gòu)開始關(guān)注畜牧食品業(yè)氣候轉(zhuǎn)型風險：IPCC預計占21%至37%排放

     過去十年，已經(jīng)有超100家金融機構(gòu)選擇遠離化石能源投資（Divestment），越來越多的金融機構(gòu)在化石能源投資過程中考慮未來碳價格和碳排放監(jiān)管對化石能源及相關(guān)資產(chǎn)價格的影響。食品行業(yè)排放顯著但過去常被政策制定者、金融市場和環(huán)保組織忽視。

 

      IPCC[1]預測畜牧及食品行業(yè)貢獻21%至37%的溫室氣體排放，其中8%至14%來源于直接排放（如動物產(chǎn)生的甲烷占了全球甲烷排放的約一半水平）、5%至14%來源于土地使用帶來的排放，5%至10%來源于農(nóng)場外食品供應鏈產(chǎn)生的排放。最近國際氣候組織和投資者開始關(guān)注畜牧業(yè)及相關(guān)食品制造帶來的溫室氣體排放。

 

       Arisaig Partners，管理著超過45億美元的新興市場機構(gòu)投資者，在評估未來碳定價可能對估值的影響后[2]，最近決定避免越南和墨西哥的乳業(yè)公司投資。Arisaig的數(shù)據(jù)顯示新興市場乳業(yè)公司的經(jīng)營利潤可能會下降一半，如果他們需要支付一定的碳價格，預計很多公司將無法盈利。

 

       Nordea Asset Management 在7月宣布將會停止投資全球最大的肉制品公司，巴西的JBS，出售其4700萬歐元的投資[3]。JBS在1953年成立，已經(jīng)發(fā)展為遍布世界各地的食品企業(yè)，達到530億美元的市場估值。在今年9月，JBS表示會在2025年之前對全供應鏈如何影響森林砍伐進行監(jiān)測[4]。

 

       根據(jù)英國金融時報統(tǒng)計，肉制品和乳制品業(yè)最大的證券資產(chǎn)投資者為黑石集團。除了股權(quán)投資，英國金融時報對肉制品和乳制品行業(yè)提供貸款的金融機構(gòu)進行了排名。最大的三家是巴黎百富勤、巴克萊和摩根大通。

       越來越多國際組織建議投資者對農(nóng)業(yè)和食品行業(yè)股票估值過程中，考慮上市公司業(yè)務對氣候變化、土壤質(zhì)量、生物多樣性和水資源的影響。非盈利機構(gòu)Carbon Tracker的創(chuàng)始人Mark Campanale向英國金融時報表示[6]：“在未來某一個時間點，這些畜牧業(yè)和相關(guān)食品制造企業(yè)可能受限于生態(tài)因素，而無法繼續(xù)有經(jīng)濟效益地生產(chǎn)。金融市場目前沒有考慮這些風險。” EdenTree 投資管理負責任投資分析員Jon Mowll認為[6]“全球83%的農(nóng)場用于畜牧業(yè)，而僅為人類提供37%的蛋白質(zhì)和18%的卡路里，比種植大豆中蛋白質(zhì)使用的土地高20倍。因此，畜牧業(yè)會對生物多樣性產(chǎn)生破壞。”

 

        從傳統(tǒng)的肉類食品轉(zhuǎn)為植物為基礎(chǔ)的人造蛋白質(zhì)有利于減緩溫室效應，例如燕麥奶代替牛奶。根據(jù)彭博新聞的報道，市場上最大的替代奶企業(yè)Oatly，估值為20億美元，預計在上市后能夠達到50億美元的估值水平[7]。這家企業(yè)90年代在瑞典創(chuàng)辦，把燕麥和水混合制燕麥奶，最近五年在歐美市場發(fā)展迅速。

 

        “部分金融機構(gòu)遠離高排放資產(chǎn)投資，短期內(nèi)不會引起全行業(yè)的一致行動，因為賣出的資產(chǎn)總有人買，其廣告的效果大于減排的效果。未來真正能夠促進各高排放行業(yè)減排或轉(zhuǎn)型，需要建立中長期價格和各行業(yè)溫室氣體排放監(jiān)管環(huán)境的預期。另一方面，肉制品和乳制品有剛需（需要的價格彈性比較低），肉制品乳業(yè)支付碳排放成本也不一定能夠馬上大幅度降低排放。由于成本能夠傳導到價格，簡單考慮加上碳價格企業(yè)就虧損并不完全成立。預計消費者行為需要很長時間來改變，需要及早開展相關(guān)能力建設(shè)。”愛丁堡大學商學院商業(yè)與氣候變化中心梁希博士認為。

 

 

作者：CIFE （氣候投融資促進生態(tài)文明建設(shè)合作平臺）

審核：高峰

 

 

[1] IPCC, 2020. Climate Change and Land. Summary for Policymakers. https://www.ipcc.ch/site/assets/uploads/sites/4/2020/02/SPM_Updated-Jan20.pdf 

[2] FAIRR, 2020. Arisaig Partners: Sustainable farming is on the agenda in emergingmarkets.  https://www.fairr.org/article/arisaig-partners/ 

[3] Wall Street Journal, 2020. Nordea Asset Management Drops JBS OverDeforestation, Corruption, Worker Health. https://www.wsj.com/articles/nordea-asset-management-drops-jbs-over-deforestation-corruption-worker-health-11595963107 

[4] DW. 2020. Climate finance hits hurdle in greening meat and dairy. https://www.dw.com/en/oatly-deforestation-dairy-brazil-blackstone-stephen-schwarzman-environment-climate-private-equity/a-55138702 

[5] Terazono, E. 2020. Climate campaigners turn their focus from fossil fuels tomeat. Financial Times. https://www.ft.com/content/2a09202e-9395-414a-bc2a-5ca475b943b6 

[6] ESG Clarity. 2020. Are cows the new coal? https://esgclarity.com/are-cows-the-new-coal/ 

[7] David, R., Porter, K., Chan, V. 2020.  Oprah-Backed Vegan Milk Brand Oatly Said toPlan 2021 U.S. IPO. https://www.bloombergquint.com/business/oprah-backed-vegan-milk-brand-oatly-said-to-plan-2021-u-s-ipo