碳減排勢在必行海風平價趨勢下大有可為

文章來源:天風證券碳交易網(wǎng)2022-01-07 14:46

天風證券發(fā)布研究報告稱，近年來我國政府部門陸續(xù)出臺多條有關于推動可再生能源發(fā)展的政策，風能和太陽能發(fā)電裝機量均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，中國風電市場2020新增裝機量71.67GW，同比增長178%。盡管如此，全球碳排放呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，碳減排行動成為各國確定目標，綠色可再生能源的未來發(fā)展空間仍然廣闊，尤其海上風電具有資源豐富、沿海發(fā)達地區(qū)就近消納能力強、發(fā)電利用小時數(shù)高、不占用土地和適宜大規(guī)模開發(fā)的特點，隨著風機的平價化、大型化，未來發(fā)展?jié)摿Υ?。重點推薦：中天科技(600533.SH)、亨通光電(600487.SH)、東方電纜(603606.SH)。

　　規(guī)模和前景：碳減排勢在必行，海上風電平價趨勢下，未來發(fā)展仍是星辰大海。

　　全球碳排放呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，碳減排行動成為各國確定目標，促進可再生能源的發(fā)展。風電、光電、水電可形成互補發(fā)展，尤其海上風電具有資源豐富、沿海發(fā)達地區(qū)就近消納能力強、發(fā)電利用小時數(shù)高、不占用土地和適宜大規(guī)模開發(fā)的特點，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/div>

　　全球來看，根據(jù)GWEC數(shù)據(jù)，2020年全球風電新增裝機容量為93GW，其中陸風86.9GW，海風6.1GW，其中中國以外，歐洲市場最大，根據(jù)Wind Europe的數(shù)據(jù)，2020年歐洲海上風電裝機量僅為2.9GW，在全球碳減排的背景下，預測歐洲的海上風電建設將再次提速，至2025年新增裝機量將達到9.2GW。歐洲是風電建設的早期踐行者，風電建設也將為歐洲帶來正向經(jīng)濟和社會效益。

　　中國市場來看，WorldBank預測中國海上風電資源開發(fā)潛力總量達到2982GW，市場空間廣闊，而中國2020年累計裝機海上風電規(guī)模9GW，占總風電比例(3.20%)較全球平均水平(4.72%)仍較低，在雙碳目標和平價上網(wǎng)趨勢下，未來成長空間廣闊。具體看，中國風電市場2020新增裝機量71.67GW，同比增長178%，2020年累計裝機281.53GW，同比增長34%，保持高速發(fā)展。海上風電方面，中國2020新增裝機量3.06GW，同比增長54.5%。

　　短期來看，搶裝潮后海風市場招標在2021年第三季度重啟，目前已公布三峽新能源前期服務3GW以及粵電的招標項目1GW，超出市場此前對于搶裝潮后的市場預期。中長期來看，十四五階段各省海上風電建設規(guī)劃有望超過40GW，其中沿?；睾Ｉ巷L電規(guī)劃裝機量2035年達到7100萬千瓦，空間廣闊。

　　發(fā)展趨勢：平價化、大型化、深遠海趨勢明顯，海上風電技術持續(xù)演進。

　　1)全球海風LCOE持續(xù)下降，逐步向平價化發(fā)展。2010年LCOE平均約為0.162美元/千瓦時，2020年降低至0.084美元/千瓦時，其中歐洲已實現(xiàn)平價。國內來看，隨著：1)風機大型化降低度電成本以及提升發(fā)電效率;2)電價市場化機制;3)剝離電網(wǎng)接入工程降低資本支出;4)“3060”目標推動，綠色金融支持政策，降低融資成本。該行認為，產業(yè)鏈共同推進海上風電持續(xù)降低成本，預計中國海上風電有望在2023年實現(xiàn)平價上網(wǎng)，一旦實現(xiàn)平價，海風將有望進一步加速發(fā)展。

　　2)風機將持續(xù)向大型化發(fā)展。據(jù)GWEC預測，海上風電風機容量在2025年將達到15-17MW，風機大型化帶來成本的降低，同時海工作業(yè)能力要求提升，以及海纜電壓等級提升。目前國際與國內領先風機廠商均陸續(xù)推出容量大于10MW的風機機組。

　　3)走向深遠海，開發(fā)廣闊風能資源。目前隨著近海資源的逐漸開發(fā)，項目不斷走向深遠海，離岸距離和水深預計將在未來持續(xù)增長，而這也將帶動漂浮式風機的需求以及海纜長度。

　　格局和壁壘：海纜格局最優(yōu)，海纜&海工壁壘高筑強者恒強。

　　海纜是海上風電的電力通道，是產業(yè)鏈重要一環(huán)。海上風電成本中約8%-10%為海纜成本，其中陣列電纜約占3%，送出電纜約占5%-10%，海工預計占25%左右。

　　市場規(guī)模來看，海纜市場穩(wěn)步發(fā)展，2020年全球海底電纜市場規(guī)模為119億元，2016-2020復合增速約為29%。預計全球海底電纜將從2020年的119億元，增長至2025年的578億元，期間復合增速37%，中國海底電纜市場將從2020年的60億元，增長至2025年的254億元，復合增速33%。該行測算，預計中國海風電纜市場規(guī)模從2020年的44億元，有望增長至2025年的208億元。

　　海纜競爭格局，海纜行業(yè)擁有包括技術門檻，地理位置資源，資金門檻，資歷門檻等行業(yè)壁壘，競爭格局穩(wěn)定且集中度高，國內而言中天科技、東方電纜以及亨通光電占據(jù)主要市場份額。

　　海工方面，目前海上風電施工船成為核心稀有資產，全國目前僅有42艘安裝船，預計難以滿足未來需求。同時風機大型化對海上風電安裝船的作業(yè)要求進一步提升。

　　風險提示：海上風電招標不及預期、行業(yè)技術發(fā)展不及預期、海纜價格下降高于預期的風險、上游原材料漲價的風險等。