中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)寧吉喆：可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資的三重內(nèi)涵

 

可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資的概念雖然來(lái)自國(guó)際，但是在中國(guó)早就有端倪、有實(shí)踐。例如，我國(guó)1993年開始實(shí)施的《公司法》就明確規(guī)定，公司要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。1996年的全國(guó)人民代表大會(huì)批準(zhǔn)的《九五計(jì)劃綱要》，明確提出實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。2015年我國(guó)與聯(lián)合國(guó)其他大多數(shù)會(huì)員國(guó)一道通過(guò)了2030年可持續(xù)發(fā)展議程，致力于實(shí)現(xiàn)包括17項(xiàng)指標(biāo)在內(nèi)的聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）。梳理中國(guó)可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資發(fā)展的歷程，可以發(fā)現(xiàn)有五個(gè)方面的特點(diǎn)。

一是實(shí)踐走在概念前面。例如，社會(huì)責(zé)任投資2005年在國(guó)際上剛剛獲得公認(rèn)，而這一年，中國(guó)對(duì)于工業(yè)污染治理、建筑項(xiàng)目、城市環(huán)境保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資就達(dá)到了2388億元，這個(gè)數(shù)字還不包括對(duì)生態(tài)保護(hù)的投資，不包括社會(huì)事業(yè)的投資以及企業(yè)自身建設(shè)的投資、ESG的其他投資，當(dāng)然這些投資都是政府主導(dǎo)的投資。

 

二是政府投資走在企業(yè)投資前面。過(guò)去中國(guó)的ESG投資都是由政府主導(dǎo)的，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)只是配角，政府的項(xiàng)目定了，國(guó)家拿了錢，金融貸款跟上，企業(yè)有少數(shù)配套。例如，污水處理廠的建設(shè)，在未征收污水處理費(fèi)以覆蓋運(yùn)營(yíng)成本和投資折舊以前，只能由政府投資興建。

 

三是國(guó)際企業(yè)走在國(guó)內(nèi)企業(yè)前面。目前世界500強(qiáng)中的前250強(qiáng)的企業(yè)，其ESG信息披露率達(dá)到96%，當(dāng)然這里面就包含有中國(guó)企業(yè)，尤其是國(guó)際化的中國(guó)企業(yè)。

 

四是上市公司走在非上市公司前面。最新的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)1700多家A股上市公司單獨(dú)編制發(fā)布了ESG相關(guān)報(bào)告，雖然這個(gè)報(bào)告的質(zhì)量還有待提高，但是已經(jīng)在ESG信息披露方面邁出了重要一步。

 

五是綠色信貸走在其他金融工具前面。截至2022年末，我國(guó)本外幣綠色貸款余額達(dá)22萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.5%，規(guī)模位居世界第一。綠色債券、綠色保險(xiǎn)等規(guī)模目前相對(duì)較小。

 

總結(jié)歷史，面向未來(lái)，在中國(guó)推動(dòng)可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資無(wú)疑需要加快融合發(fā)展，筆者有以下五個(gè)方面的建議。

 

第一，理念的融合。中國(guó)貫徹新發(fā)展理念、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，就是要推動(dòng)創(chuàng)新成為第一動(dòng)力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點(diǎn)、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展。這與聯(lián)合國(guó)和國(guó)際社會(huì)所提倡的清潔、平等、包容、創(chuàng)新、和平以及不讓任何人掉隊(duì)的發(fā)展理念是相互契合、高度一致的。所以，我們需要推進(jìn)國(guó)內(nèi)外這些先進(jìn)理念的融會(huì)貫通，把可持續(xù)發(fā)展社會(huì)責(zé)任投資從外生變量轉(zhuǎn)為內(nèi)生變量。

 

第二，知行的融合。知行合一、理念和實(shí)踐相結(jié)合，是落實(shí)可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資的關(guān)鍵。要把ESG治理體系落實(shí)到企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的投資決策、融資安排、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等系列行動(dòng)之中，把這種投資行為從過(guò)去完全由政府主動(dòng)的行為轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)和金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)作為。

 

第三，項(xiàng)目的融合。要促進(jìn)實(shí)現(xiàn)盈利性項(xiàng)目與非盈利性項(xiàng)目的以盈補(bǔ)虧、以豐補(bǔ)欠，從彼此分離轉(zhuǎn)為相互結(jié)合、綜合考慮。

 

第四，資本的融合。公益資本、公共資本、商業(yè)資本對(duì)于財(cái)務(wù)回報(bào)、社會(huì)效益和環(huán)境效益都有不同的要求，需要促進(jìn)融合，從單一目標(biāo)轉(zhuǎn)為多重目標(biāo)。我們很早就提出要把經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益結(jié)合起來(lái)，落實(shí)到會(huì)計(jì)制度和投資可行性研究里。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)仍任重道遠(yuǎn)。

 

第五，標(biāo)準(zhǔn)的融合。目前ESG還沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際上不同的組織和機(jī)構(gòu)有不同的體系，不同的地域權(quán)重，指標(biāo)的權(quán)重也不同。國(guó)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)如何制定，還正在探索之中，建議要立足國(guó)情、科學(xué)借鑒、揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，提出有中國(guó)特色的可持續(xù)社會(huì)責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)，從各自衡量轉(zhuǎn)向統(tǒng)一度量、科學(xué)評(píng)價(jià)。