碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款難題何解?

文章來源:《英大金融》雜志王旬、崔瑩2024-06-27 12:28

我國雖已在較大范圍內(nèi)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款并有多種金融產(chǎn)品落地,但相關(guān)金融工具的發(fā)展仍處于早期階段,存在貸款總體規(guī)模小、單筆貸款額度低、貸款期限較短等問題。金融機(jī)構(gòu)在碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款中面臨的法律、金融、操作等多種風(fēng)險(xiǎn)與其潛在收益匹配度較低是制約相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展和擴(kuò)張的主要因素。

本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

從2013年地方試點(diǎn)碳市場啟動(dòng),到2021年全國碳市場上線,再到2024年全國統(tǒng)一核證自愿減排量(CCER)交易機(jī)制啟動(dòng),我國碳市場穩(wěn)步發(fā)展,以碳市場交易標(biāo)的為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品也不斷推陳出新,如碳資產(chǎn)質(zhì)押、回購、掉期、拆解、指數(shù)等多類碳金融產(chǎn)品。

本%文$內(nèi)-容-來-自;中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

其中,碳資產(chǎn)質(zhì)押融資是最成熟的碳金融模式。根據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院不完全統(tǒng)計(jì),自2021年7月全國碳市場上線以來,我國金融機(jī)構(gòu)已發(fā)放超170筆碳資產(chǎn)質(zhì)押融資,其中涉及碳排放權(quán)配額質(zhì)押的貸款超135筆(約占80%)。其余的主要融資方式包括CCER質(zhì)押貸款、碳匯質(zhì)押貸款以及碳減排預(yù)期收益權(quán)貸款等,但這些金融工具在數(shù)量或成熟度上均顯著低于碳配額質(zhì)押貸款。

本*文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

  本`文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

  內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

我國雖已在較大范圍內(nèi)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款并有多種金融產(chǎn)品落地,但相關(guān)金融工具的發(fā)展仍處于早期階段,存在貸款總體規(guī)模小、單筆貸款額度低、貸款期限較短等問題。金融機(jī)構(gòu)在碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款中面臨的法律、金融、操作等多種風(fēng)險(xiǎn)與其潛在收益匹配度較低是制約相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展和擴(kuò)張的主要因素。

內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

 

本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放(交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

一、出質(zhì)權(quán)的法律依據(jù)尚不清晰 本`文-內(nèi).容.來.自:中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

我國現(xiàn)行法律體系中,碳資產(chǎn)出質(zhì)權(quán)的法律依據(jù)尚不完全清晰,質(zhì)押物執(zhí)行和處置全流程的全國性案例稀缺,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)開展和推廣碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)時(shí)面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi).容.來.自:中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

當(dāng)下,針對(duì)碳配額和CCER等主要碳資產(chǎn)的交易和財(cái)產(chǎn)屬性已在《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》和《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》等法規(guī)和部門規(guī)章文件中得到明確。

本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放(交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

目前,我國金融機(jī)構(gòu)在碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款實(shí)踐中主要以《中華人民共和國民法典》第440條第7款“法律、行政法規(guī)規(guī)定的可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利”作為碳配額等主要碳資產(chǎn)出質(zhì)權(quán)的法律依據(jù)。但我國尚未在行政法規(guī)及以上法律中對(duì)碳資產(chǎn)的出質(zhì)權(quán)予以明確規(guī)定,因此,碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中的底層法律基礎(chǔ)仍不牢固。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

我國在碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款標(biāo)的物的執(zhí)行和處置上的全國性案例也相對(duì)稀缺,目前僅部分地區(qū)有涉及碳資產(chǎn)凍結(jié)和執(zhí)行處置的司法案例,直到2021年年底才在福建形成全國首例針對(duì)地方碳市場配額質(zhì)押物的執(zhí)行案例,執(zhí)行法院在此案中直接將被凍結(jié)的地方碳市場配額通過海峽股權(quán)交易中心掛網(wǎng)交易,并在成交后扣留交易款。由于全國碳市場和CCER交易體系的流程和規(guī)定與地方碳市場仍存在差異,相關(guān)的地方性司法實(shí)踐和規(guī)定在全國性市場的適用性仍未完全明確。

本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

此外,我國目前的法規(guī)尚未對(duì)碳配額履約清繳義務(wù)與碳配額質(zhì)押標(biāo)的執(zhí)行的優(yōu)先次序進(jìn)行明確規(guī)定,機(jī)制化的制度缺乏也使銀行持有的碳配額質(zhì)押物面臨履約清繳導(dǎo)致的潛在價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

 

本`文-內(nèi).容.來.自:中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

二、價(jià)值評(píng)估難精確

本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

我國碳市場建設(shè)仍處于初期階段,尚未形成完善的碳價(jià)發(fā)現(xiàn)機(jī)制,也未形成統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)化的碳資產(chǎn)估值方法學(xué),碳資產(chǎn)質(zhì)押物價(jià)值難以精確估算。同時(shí),優(yōu)質(zhì)的碳資產(chǎn)質(zhì)押標(biāo)的物供給不足、質(zhì)押物變現(xiàn)路徑相對(duì)單一等問題也使金融機(jī)構(gòu)規(guī)?;_展和推廣碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。 內(nèi).容.來.自:中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

一方面,理論上針對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估存在市場法、收益法、成本法、實(shí)物期權(quán)法、影子價(jià)格法等多種方法學(xué)。但因數(shù)據(jù)可得性、市場規(guī)范性及活躍度等方面的不足,上述估值法在實(shí)際應(yīng)用中均存在較大問題。主流銀行在實(shí)踐中多借鑒市場法,通過將碳資產(chǎn)質(zhì)押物的市場公允價(jià)值乘以質(zhì)押率得出質(zhì)押貸款金額,其中計(jì)算市場公允價(jià)值的主要考量因素是全國或地方碳市場碳價(jià)。但這種估值法對(duì)二級(jí)市場碳價(jià)的有效性及不同碳資產(chǎn)間的可比性要求高,我國碳市場存在市場活躍度與流動(dòng)性低、價(jià)格波動(dòng)幅度大、交易主體同質(zhì)化程度高、市場交易“潮汐”特征明顯,以及缺乏期貨等反映遠(yuǎn)期碳價(jià)的產(chǎn)品等問題,導(dǎo)致市場中碳價(jià)有效性不足,碳價(jià)發(fā)展方向和趨勢不明確。同時(shí),我國金融業(yè)碳資產(chǎn)管理專業(yè)人才相對(duì)缺乏,市場中成熟的第三方專業(yè)估值機(jī)構(gòu)供應(yīng)量也不足。面對(duì)上述問題,不同機(jī)構(gòu)主要通過調(diào)節(jié)質(zhì)押率予以應(yīng)對(duì),這也導(dǎo)致市場中質(zhì)押率存在顯著差異(36%~96%),限制相關(guān)貸款業(yè)務(wù)大規(guī)模推廣。 本*文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

另一方面,金融機(jī)構(gòu)也面臨優(yōu)質(zhì)碳資產(chǎn)質(zhì)押物供應(yīng)量少,碳資產(chǎn)變現(xiàn)渠道單一和處置難度高等問題。其一,在碳配額質(zhì)押貸款中,為規(guī)避與履約清繳義務(wù)沖突的潛在風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)偏好接受超過履約清繳部分的碳配額質(zhì)押物,而擁有此類優(yōu)質(zhì)碳資產(chǎn)的企業(yè)多為大中型國企或其子公司,其融資渠道較多、融資成本較低,對(duì)質(zhì)押貸款需求不大。其二,金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳配額、CCER或其他碳資產(chǎn)質(zhì)押物的處置渠道主要為全國或地方碳市場,及全國統(tǒng)一CCER交易系統(tǒng)。這些市場存在流動(dòng)性低、價(jià)格波動(dòng)大、碳配額有履約清繳期限“硬約束”等問題,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)面臨質(zhì)押物處置速度慢、減值風(fēng)險(xiǎn)高等挑戰(zhàn)。加上我國碳資產(chǎn)的質(zhì)押貸款利率僅持平或略高于貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR),金融機(jī)構(gòu)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)的收益風(fēng)險(xiǎn)比不高,規(guī)?;茝V相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)生動(dòng)力不足。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

  本*文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

三、質(zhì)押操作流程不統(tǒng)一 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńpāīfāńɡ.cōm

目前我國尚未形成針對(duì)碳資產(chǎn)質(zhì)押登記、估值、處置等主要環(huán)節(jié)的統(tǒng)一和明確的操作規(guī)范和細(xì)則,跨地區(qū)和跨資產(chǎn)類別的質(zhì)押操作流程存在較明顯差異。

本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

山東、浙江、上海、廣東、江蘇和湖北等省市近年來雖出臺(tái)了地方性的意見或操作指引,但不同地區(qū)指引中覆蓋的融資類型(如質(zhì)押或抵押)和碳資產(chǎn)類型存在明顯差異,具體操作要求也不同,這些都增加了同一金融機(jī)構(gòu)跨地區(qū)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)和成本。此外,我國在碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款實(shí)踐中也存在公示方式不確定和登記平臺(tái)分散化等問題,尤其針對(duì)碳匯類等非標(biāo)準(zhǔn)化碳資產(chǎn)質(zhì)押,實(shí)踐中存在多頭登記、分散登記的情況,易導(dǎo)致重復(fù)質(zhì)押問題。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

  內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

  本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

四、三方面破局 本%文$內(nèi)-容-來-自;中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

我國統(tǒng)一碳交易體系的不斷完善和擴(kuò)大則為尋找和制定相關(guān)問題的解決方案提供了機(jī)會(huì)。我們建議從以下三方面著手,推進(jìn)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。

本文`內(nèi)-容-來-自;中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

第一,建議加快全國與地方碳市場,以及全國統(tǒng)一CCER交易體系建設(shè),提升碳市場規(guī)模、成熟度及覆蓋范圍。一是按照“成熟一個(gè),納入一個(gè)”的原則,加快全國碳市場的擴(kuò)容,推動(dòng)市場覆蓋行業(yè)范圍和規(guī)模的擴(kuò)大,以及市場參與主體的多元化,促進(jìn)市場成熟度提升。二是研究制定并出臺(tái)碳配額有償拍賣制度,建立一、二級(jí)市場的碳價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制,增強(qiáng)二級(jí)市場碳價(jià)穩(wěn)定性和可預(yù)測性;同時(shí),逐步引入合格金融機(jī)構(gòu)參與全國碳市場交易,增強(qiáng)市場流動(dòng)性,豐富金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工具和選項(xiàng)。三是以CCER重啟及交易平臺(tái)和登記系統(tǒng)建設(shè)為基礎(chǔ)和契機(jī),將CCER抵質(zhì)押貸款及其他相關(guān)衍生品交易的流程和基礎(chǔ)設(shè)施納入整體建設(shè);同時(shí),加快更多領(lǐng)域的CCER方法學(xué)開發(fā)和建設(shè),促進(jìn)更多地區(qū)和領(lǐng)域的主體盤活其碳資產(chǎn)。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

第二,建議明確碳資產(chǎn)的質(zhì)權(quán)屬性,構(gòu)建全國統(tǒng)一的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資制度規(guī)則和操作指引。一是在《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》及與碳資產(chǎn)質(zhì)押融資相關(guān)的司法解釋中明確碳配額及其他大類碳資產(chǎn)的質(zhì)權(quán)屬性,夯實(shí)相關(guān)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的法律基礎(chǔ)。二是研究制定并出臺(tái)針對(duì)碳資產(chǎn)質(zhì)押融資中諸如質(zhì)押物登記、公示、執(zhí)行和處置等重要環(huán)節(jié)的制度規(guī)則和辦法,增強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)范性。三是統(tǒng)合各地已出臺(tái)的操作指引,結(jié)合目前行業(yè)的主流實(shí)踐,出臺(tái)全國統(tǒng)一的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款操作指引和流程,降低金融機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)和成本。

內(nèi).容.來.自:中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

第三,建議加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)碳資產(chǎn)管理的能力建設(shè),完善內(nèi)部考核激勵(lì)機(jī)制,提升金融機(jī)構(gòu)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的管理水平和業(yè)務(wù)拓展的內(nèi)生動(dòng)力。一是鼓勵(lì)已開展相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)間進(jìn)行交流,聘請第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行碳資產(chǎn)管理及質(zhì)押融資的研究和培訓(xùn),提升金融從業(yè)人員在相關(guān)領(lǐng)域的認(rèn)知和能力。二是完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的激勵(lì)措施,制定碳資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)相關(guān)考核指標(biāo)。三是推動(dòng)金融業(yè)建立并優(yōu)化碳資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理的模型。

本@文$內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

【版權(quán)聲明】本網(wǎng)為公益類網(wǎng)站,本網(wǎng)站刊載的所有內(nèi)容,均已署名來源和作者,僅供訪問者個(gè)人學(xué)習(xí)、研究或欣賞之用,如有侵權(quán)請權(quán)利人予以告知,本站將立即做刪除處理(QQ:51999076)。

省區(qū)市分站:(各省/自治區(qū)/直轄市各省會(huì)城市碳交易所,碳市場,碳平臺(tái))

華北【北京、天津、河北石家莊保定、山西太原、內(nèi)蒙】東北【黑龍江哈爾濱、吉林長春、遼寧沈陽】 華中【湖北武漢、湖南長沙、河南鄭州】
華東【上海、山東濟(jì)南、江蘇南京、安徽合肥、江西南昌、浙江溫州、福建廈門】 華南【廣東廣州深圳、廣西南寧、海南海口】【香港,澳門,臺(tái)灣】
西北【陜西西安、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、青海西寧】西南【重慶、四川成都、貴州貴陽、云南昆明、西藏拉薩】
關(guān)于我們|商務(wù)洽談|廣告服務(wù)|免責(zé)聲明 |隱私權(quán)政策 |版權(quán)聲明 |聯(lián)系我們|網(wǎng)站地圖
批準(zhǔn)單位:中華人民共和國工業(yè)信息部 國家工商管理總局? 指導(dǎo)單位:發(fā)改委 生態(tài)環(huán)境部 國家能源局 各地環(huán)境能源交易所
電話:13001194286
Copyright@2014 tanpaifang.com 碳排放交易網(wǎng) All Rights Reserved
國家工信部備案/許可證編號(hào)京ICP備2024055651號(hào)-1
中國碳交易QQ群:?6群碳交易—中國碳市場??5群中國碳排放交易網(wǎng)