不考慮經濟增長的碳中和，理論上是件非常簡單的事——只要碳定價（主要包括碳稅和碳排放交易）高到一定臨界點即可。比如2021年5月，歐洲國家碳定價突破50歐元，折合人民幣385元，咱取個更高的值，400元、500元、甚至600元，碳中和分分鐘實現(xiàn)。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com
圖：碳定價（2021年4月1日的名義價格），來源：世界銀行
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但如此一來，經濟增長就難了，根據(jù)測算：
考慮行業(yè)的盈利需求，電解鋁極限碳稅大約60元/噸碳，水泥鋼鐵等行業(yè)極限碳稅大約100元/噸碳，較高的碳定價會摧毀很多高耗能高排放行業(yè)。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
在既有的碳中和量化數(shù)據(jù)背景下，運用CGE（Computable General Equilibrium，可計算一般均衡）模型——用于研究總體經濟的長期、確定性行為及其對于外部沖擊的反應，分析的基本單元是生產者、消費者、gov和外國經濟——可發(fā)現(xiàn)：
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只有堅持合理的動態(tài)調整的碳定價，以及技術創(chuàng)新，才能兼顧經濟增長和碳中和。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
一部經濟史就是一部碳中和史，對于企業(yè)來說，“碳定價+技術創(chuàng)新”的底層思考并不是薄弱的歸因，從近兩三百年的歷史能看到： 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com
1) 亞當·斯密的“分工合作+貿易交換”的古典經濟學模型，為全球工業(yè)體系按下啟動鍵，亦是按下碳排放的啟動鍵。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
2) 羅伯特·默頓·索洛提出“給定技術條件下增加實物投資和勞動力”的新古典經濟學模型，實際上是產業(yè)界實踐走在經濟學界理論的前面，索羅模型按下碳排放的二次加速鍵。 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m
3) 保羅·羅默提出“技術進步作為內生因素來考慮”的內生增長經濟學模型，當實物投資推動生產力增長變?yōu)榧夹g創(chuàng)新推動生產力增長，碳排放就會迎來拐點，它實際上是奠定“碳達峰”的一個經濟學理論。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
4) 威廉·諾德豪斯的DICE和RICE模型，則要將自然環(huán)境的變化和人類經濟活動的內生性關系量化測度，在自然環(huán)境的約束下，實現(xiàn)經濟可持續(xù)增長。毫無疑問，這就是碳中和。
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意味深長的是，保羅·羅默和威廉·諾德豪斯在2018年同時獲得諾貝爾經濟學獎，它是我們之前“碳定價+技術創(chuàng)新”邏輯佐證。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com
圖：諾德豪斯（左）和羅默（右），來源：網絡
依據(jù)碳中和的經濟學框架，對于企業(yè)而言，我們認為更具象的戰(zhàn)略思維是——在高碳排放行業(yè)做存量改造、以及做增量的創(chuàng)造性替代。
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存量改造是指通過技術等手段，直接或間接提高生產率，降低碳排放，比如相關的產業(yè)互聯(lián)網公司正在做的事。增量的創(chuàng)造性替代是指采用更環(huán)保的生產方式來替代高碳排放行業(yè)，比如光伏發(fā)電對化石能源發(fā)電的替代。
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如果說傳統(tǒng)的不顧碳排放的商業(yè)模式，價值是終將被時代淘汰的0.5； 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com
那么在高碳排放行業(yè)做存量改造的商業(yè)模式，價值將是10，百度智能云業(yè)務屬于這一類； 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m
而在高碳排放行業(yè)做增量創(chuàng)造性替代的商業(yè)模式，價值將是100，百度的智能交通和自動駕駛屬于這一類。
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碳中和時代的“天地之風”已來，接下來我們講講具體的投資機遇。
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