綠色金融國(guó)際經(jīng)驗(yàn)研究

 

　　據(jù)The CityUK和法國(guó)巴黎銀行最新研究報(bào)告《Green Finance: A quantitative assessment of market trends》數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去10年間，綠色金融在全球金融市場(chǎng)中占比由2012年的0.1%增至2021年的4%，從52億美元上升到5406億美元，增長(zhǎng)逾100倍。彭博社估計(jì)，到2025年，全球綠色資產(chǎn)有望超過(guò)53萬(wàn)億美元 。

 

　　1.綠色信貸。2017 年是綠色信貸數(shù)據(jù)的元年，在2017年至2021年的5年間，全球綠色信貸年總量從約為4.32億美元的基數(shù)增至2021年的786億美元，漲幅近200倍。根據(jù)中國(guó)人民銀行2022年3月發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2021年末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額為15.9萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)33%，存量規(guī)模居全球第一。

 

　　目前，全球?qū)刨J產(chǎn)品主要有綠色信貸、可持續(xù)發(fā)展信貸、可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸、綠色及可持續(xù)貿(mào)易信貸和綠色項(xiàng)目融資及再融資信貸，其中可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸發(fā)展最為迅猛，根據(jù)路孚特(Refinitiv，倫敦證券交易所集團(tuán)旗下的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供商)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年新發(fā)行的可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸比 2020年同比增長(zhǎng)300%以上，攀升至7170億美元。

 

　　對(duì)私信貸產(chǎn)品主要有可持續(xù)掛鉤的綠色賬戶(hù)和信貸產(chǎn)品，即通過(guò)與客戶(hù)的個(gè)人碳足跡、碳信用或與客戶(hù)消費(fèi)的可持續(xù)性產(chǎn)品掛鉤等條款，實(shí)現(xiàn)利率降低或返現(xiàn)等獎(jiǎng)勵(lì)措施。

 

　　2.綠色債券。過(guò)去10年間綠色債券總量占綠色金融總量的93.1%，發(fā)行量從2012年的23億美元增至2021年的5115億美元，10年累計(jì)發(fā)行總額為1.4萬(wàn)億美元，占同期全球債券市場(chǎng)的1.7%左右。

 

　　從上市國(guó)家來(lái)看，在過(guò)去10年間，中國(guó)和美國(guó)是全球最大的綠色債券發(fā)行國(guó)，累積發(fā)行量分別占同期總量的13.6%和11.6%，中國(guó)、美國(guó)綠色債券在本國(guó)的占比分別為1.2%和0.6%。

 

　　從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，過(guò)去10年間發(fā)行的10大主權(quán)債中，9只來(lái)自歐盟，其中最大兩只均發(fā)行于2021年，分別來(lái)自英國(guó)(137億美元)和意大利(101 億美元)。10大公司債中，4只來(lái)自美國(guó)的公司，其中最大一只是蘋(píng)果公司2016 年發(fā)行的120 億美元綠債。

 

　　從債券主題來(lái)看，除了綠色項(xiàng)目債券外，其他新型產(chǎn)品有可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、藍(lán)色債券、生物多樣性主題債券、碳中和債券、疫情救濟(jì)債券、綠色擔(dān)保債券、綠色零售債券以及綠色數(shù)碼債券等。

 

　　3.綠色保險(xiǎn)。瑞士再保險(xiǎn)(Swiss Re Institute)2021年報(bào)顯示，2021年全球由洪水、颶風(fēng)和野火等自然災(zāi)害造成的總經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)2700 億美元，其中實(shí)際投保的不到一半，即 1110 億美元。盡管如此，該投保數(shù)字仍創(chuàng)下歷史新高。

 

　　目前國(guó)際上較具代表性的綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品有針對(duì)企業(yè)、家庭、公共團(tuán)體和政府的巨災(zāi)保險(xiǎn)、綠色能源保險(xiǎn)、綠色建筑保險(xiǎn)、綠色車(chē)險(xiǎn)和碳排放信用保險(xiǎn)等，較有代表性的實(shí)踐有瑞士再保險(xiǎn)開(kāi)發(fā)的碳信用保險(xiǎn)產(chǎn)品；慕尼黑再保險(xiǎn)(Munich Re)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)能系統(tǒng)長(zhǎng)期電池性能保險(xiǎn)；安盛(AXA)通過(guò)保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)支持“綠色”技術(shù)；中國(guó)平安推出的環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)、野生動(dòng)物保護(hù)險(xiǎn)等環(huán)境生態(tài)相關(guān)產(chǎn)品以及為小微企業(yè)、農(nóng)民等弱勢(shì)群體提供的普惠保險(xiǎn)產(chǎn)品；安聯(lián)(Allianz)為大型可再生能源項(xiàng)目和綠色建筑保險(xiǎn)推出的量身定制的保險(xiǎn)產(chǎn)品等。

 

　　4.綠色股權(quán)產(chǎn)品。過(guò)去10年間綠色企業(yè)的市值年均增長(zhǎng)率為40.1%，綠色上市公司數(shù)量從2012 年的401家增至2021年的669家。

 

　　從IPO發(fā)行來(lái)看，過(guò)去10年累計(jì)發(fā)行數(shù)量為 129 家，在2021年有拔地而起的漲勢(shì)，新發(fā)從2020年的10家左右增至近50家，發(fā)行規(guī)模由2020年的40億美元左右增至260億美元左右。就發(fā)行者行業(yè)而言，電動(dòng)汽車(chē)位居首位，其次是水電和潮汐能源，然后是替代型電力能源行業(yè)。

 

　　從私募股權(quán)投資交易來(lái)看，2017年和2019年成績(jī)突出，分別為 2017年來(lái)自中國(guó)的4筆大型私募股權(quán)投資以及2019年對(duì)美國(guó)Rivian Automotive一家企業(yè)的投資。以投資板塊而言，過(guò)去10年間消費(fèi)周期板塊獲得的綠色私募股權(quán)投資最多，約為268億美元，占綠色私募股權(quán)投資總額的 52.8%；以投資種類(lèi)而言，過(guò)去10年綠色風(fēng)險(xiǎn)投資占私募股權(quán)的最大份額，約64.6%。

 

　　5.碳市場(chǎng)。國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織(ICAP)《2021年度全球碳市場(chǎng)進(jìn)展報(bào)告》顯示，2021年全球范圍累計(jì)已實(shí)施25個(gè)碳市場(chǎng)，覆蓋全球17%的溫室氣體排放，電力是全球碳市場(chǎng)覆蓋率最高的行業(yè)。碳價(jià)在2021年呈上漲趨勢(shì)，截至當(dāng)年年底，歐盟碳市場(chǎng)的配額價(jià)格突破了100美元，創(chuàng)下歷史新高。2021年啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)的主要國(guó)家有中國(guó)、英國(guó)和德國(guó)；中國(guó)國(guó)家碳市場(chǎng)憑借超過(guò)40億噸二氧化碳排放量，成為全球最大的碳市場(chǎng)。

 

　　6.綠色資管產(chǎn)品。目前全球ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)的基金種類(lèi)主要有綠色股票基金、綠色債券基金、綠色保險(xiǎn)基金、綠色項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)基金、碳基金等。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商路孚特旗下基金分析公司理柏(Refinitiv Lipper)數(shù)據(jù)顯示，全球ESG基金流入在2021年創(chuàng)下6490 億美元最高全年紀(jì)錄(數(shù)據(jù)截止到2021年11月30日)，目前占全球基金資產(chǎn)的 10%。據(jù)歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(AFME)《ESG Finance Report Q4 2021 and 2021 Full Year》報(bào)告顯示， ESG股票基金迄今為止是全球最大的基金資產(chǎn)類(lèi)別，在全球占比是ESG債券基金的兩倍多，分別為50.3%和22.1%。從投資回報(bào)率來(lái)看，以投資回報(bào)率為主要衡量因素的資管機(jī)構(gòu)從2021年的42%降至33%，這說(shuō)明越來(lái)越多的投資者不再單純地以經(jīng)濟(jì)回報(bào)作為投資活動(dòng)的主要篩選標(biāo)準(zhǔn)，而更加關(guān)注投資活動(dòng)對(duì)環(huán)境和社會(huì)的正面影響。

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