銀行業(yè)發(fā)展綠色金融：五點不足與三點建議

促進銀行業(yè)綠色金融發(fā)展的一些看法和建議

隨著《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快推進生態(tài)文明建設(shè)的意見》（中發(fā)〔2015〕12號）和《生態(tài)文明體制改革總體方案》（中發(fā)〔2015〕25號）貫徹實施，綠色發(fā)展理念日益深入人心，綠色金融發(fā)展進入了快車道。金融管理部門、產(chǎn)業(yè)管理部門、市場機構(gòu)和研究人士等各方面對促進銀行業(yè)綠色金融更好發(fā)展給予更多期望，在不同場合以不同形式進行了分析研究，既指出相關(guān)政策的不完善，也發(fā)現(xiàn)市場的不成熟，但總的看來，更多的意見集中于傾向性、鼓勵性、激勵性政策偏少，對綠色信貸政策自身特有的風(fēng)險邏輯考慮得不多，對銀行業(yè)積極性不高、內(nèi)生動力不足等原因有些忽視。雖然我國綠色經(jīng)濟發(fā)展自上而下的特征決定了政府肩負的擔當和使命，但如果銀行業(yè)綠色信貸發(fā)展對有形之手的過分依賴，將難以長期持續(xù)健康發(fā)展。在思路上存在對政策“等靠要”的依賴，往往會陷于計劃經(jīng)濟思維，寄希望于政府指定項目，通過有形之手的引導(dǎo)更才敢將信貸資源投入綠色領(lǐng)域，殊不知“市場發(fā)揮決定性作用”。因此，在正視銀行業(yè)綠色信貸發(fā)展中存在不足的基礎(chǔ)上，在積極推動政策體系完善的同時，有必要及時厘清一些不成熟、不急迫、方向不清的意見建議，更好地發(fā)揮銀行機構(gòu)市場主體作用，積極開發(fā)綠色市場、發(fā)展綠色信貸，形成發(fā)展綠色金融、支持我國生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)生動力。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

與其著眼于風(fēng)險權(quán)重的優(yōu)惠，不如挖掘現(xiàn)有政策空間。一些觀點認為，綠色信貸的發(fā)展需要差異化監(jiān)管政策激勵，特別是呼吁設(shè)置差異化的信用風(fēng)險權(quán)重，以減少綠色信貸風(fēng)險資本占用，增加銀行擴大綠色信貸的動力。金融管理部門曾在2016年對差異化風(fēng)險權(quán)重的問題發(fā)表過公開意見，考慮到國際監(jiān)管規(guī)則一致性，目前尚無明確結(jié)論。我國明確實施鼓勵性信用風(fēng)險權(quán)重優(yōu)惠的主要對象是小微企業(yè)信貸資產(chǎn)和個人住房抵押貸款，分別是75%和50%，進行比較分析發(fā)現(xiàn)，目前對綠色信貸實施優(yōu)惠性的信用風(fēng)險權(quán)重設(shè)置的條件并不成熟。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

一方面，銀行對小微企業(yè)信貸資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重給予差異化對待，主要是因為小微企業(yè)信貸資產(chǎn)風(fēng)險較高，通過調(diào)節(jié)風(fēng)險容忍度來激勵銀行加大信貸投入。加之銀行業(yè)小微企業(yè)相關(guān)信貸余額約30萬億元，從行業(yè)角度看，風(fēng)險資本占用上節(jié)約的成本對相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)濟價值損失能形成一定的抵補效應(yīng)。但相對而言，綠色信貸規(guī)模不大、風(fēng)險本身較低，調(diào)節(jié)風(fēng)險資本占用的效果可能并不明顯。另一方面，個人住房抵押貸款雖然占比不大，但抵押物和交易市場發(fā)展成熟，國際監(jiān)管規(guī)則對其風(fēng)險水平和風(fēng)控能力已達成共識，而綠色信貸抵質(zhì)押機制正在探索階段，相關(guān)制度機制都不成熟，綠色權(quán)益類交易市場還處于發(fā)展初期，綠色信貸尚不具備因風(fēng)險控制手段較好而適當調(diào)低風(fēng)險權(quán)重的外部條件。

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因此，在充分吸收上述意見訴求的基礎(chǔ)上，從實用角度出發(fā)，在制度層面提出兩點更加直接的建議：一是建議建立類似于小微企業(yè)“三個不低于”目標的考核激勵制度，直接作用于綠色信貸投放力度和信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，既有利于促進綠色信貸對整體信貸占比的提升，也便于進行監(jiān)管考核評價。二是建議加快綠色信貸抵質(zhì)押手段的創(chuàng)新推廣。目前一些銀行在接受將可交易的碳資產(chǎn)作為主要質(zhì)押物、將特許經(jīng)營權(quán)作為主要質(zhì)押資產(chǎn)等抵質(zhì)押風(fēng)控方面做出了積極探索，建議適當推廣成功模式，進一步完善相關(guān)抵質(zhì)押制度，發(fā)展壯大相關(guān)交易市場，促進銀行業(yè)形成區(qū)別于傳統(tǒng)信貸的以企業(yè)固定資產(chǎn)為主要抵質(zhì)押手段的綠色風(fēng)險控制技術(shù)，為對綠色信貸進行風(fēng)險定價創(chuàng)造更好的條件。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

此外，還建議銀行充分利用現(xiàn)有的有利監(jiān)管政策條件。目前我國銀行的監(jiān)管政策和貨幣政策環(huán)境都將趨嚴、趨緊，雖然對綠色信貸具體的差異化監(jiān)管政策不多，但相比整體信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展環(huán)境，綠色信貸的相對政策環(huán)境較為寬松，在相關(guān)文件中常常見到“鼓勵”“推進”“發(fā)展”“創(chuàng)新”等表述?？梢灶A(yù)期，在銀行業(yè)負債壓力加大的情況下，銀行可以通過發(fā)行綠色金融債券建立專項資金來源，通過對綠色信貸資產(chǎn)進行證券化減少資本占用，使綠色信貸資產(chǎn)的商業(yè)優(yōu)勢將更加明顯。目前綠色金融債券發(fā)行規(guī)模約2500億元，相比約10萬億元的綠色信貸規(guī)模，還有很大發(fā)展空間。

與其依賴風(fēng)險分擔機制的建立，不如自身風(fēng)險定價能力建設(shè)。一些觀點認為，銀行業(yè)資金安全性和盈利性更重要，傾向于將資金投向收益穩(wěn)定、風(fēng)險可控的企業(yè)，而生態(tài)環(huán)保項目社會價值高于商業(yè)價值，且風(fēng)險不確定，需要通過風(fēng)險分擔來撬動信貸杠桿。一方面，這些觀點對于綠色信貸風(fēng)險不確定的看法并不準確，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量較高，徒增風(fēng)險分擔并無更多益處。另一方面，在近年來利率市場化和金融脫媒加劇的背景下，銀行業(yè)利差水平不斷壓縮，加之剛性兌付、同業(yè)套利等非理性因素存在，銀行業(yè)對真正低風(fēng)險、低收益的資產(chǎn)并不積極，反而更希望通過擴大杠桿提高收益，但又不愿真正承擔風(fēng)險，由此便不難理解銀行業(yè)對綠色行業(yè)中初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)的支持力度并不充足。目前綠色行業(yè)還在發(fā)展階段，其中確有一些企業(yè)雖具有良好的盈利前景，但盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量不足以滿足銀行現(xiàn)有信貸門檻，需要風(fēng)險分擔機制來提高銀行信貸的商業(yè)可行性。鑒于這些企業(yè)大部分是初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)，因此，建議在解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”問題的政策框架中尋找思路，充分利用現(xiàn)有的風(fēng)險分擔機制，避免政策上的重疊和不一致。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和新動能培育更加深入，當前新經(jīng)濟中部分企業(yè)發(fā)展的生命周期越來越短，對信貸資金的依賴越來越小，得到的金融支持大多并不來自銀行。事實上，我國銀行業(yè)對新經(jīng)濟的風(fēng)險承擔出現(xiàn)了兩極化的特點：即要么承擔全部風(fēng)險，要么根本沒有參與機會。比如，具有綠色理念的共享單車行業(yè)在最近開始退潮，值得慶幸的是，當這個行業(yè)中部分企業(yè)集中破產(chǎn)退出、出現(xiàn)押金風(fēng)險，并沒有銀行的信貸資金受損。但是，當ofo和摩拜單車成功占領(lǐng)市場之后，也沒有見到銀行信貸資金進行支持。因此，相比建立風(fēng)險分擔機制更重要的是，銀行業(yè)應(yīng)積極創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)以應(yīng)適應(yīng)新經(jīng)濟的發(fā)展特征，尋找適當?shù)娘L(fēng)險承擔方式參與到新經(jīng)濟新行業(yè)的發(fā)展。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

此外，還要充分重視風(fēng)險分擔機制的“副作用”。風(fēng)險分擔機制的基礎(chǔ)應(yīng)是風(fēng)險定價。沒有風(fēng)險定價原則，如何發(fā)揮風(fēng)險分擔機制的作用？后果只會徒增借款企業(yè)的融資成本或?qū)⒈緦巽y行的收益讓與他人。過分強調(diào)風(fēng)險分擔機制，會使銀行陷入對“第二還款來源”的迷戀。近年來“擔保圈、擔保鏈”風(fēng)險的爆發(fā)，銀行業(yè)已經(jīng)付出了高昂的風(fēng)險處置成本，“破圈解鏈”的工作仍在進行之中。因此，建議銀行業(yè)積極加強自身風(fēng)險定價能力建設(shè)，充分認識將綠色企業(yè)作為綠色信貸“第一還款來源”的重要性，并以此作為提高資產(chǎn)質(zhì)量的重要抓手，這也是銀行業(yè)回歸本源的一個重要方面。

與其寄希望于的支持政策，不如主動規(guī)避環(huán)保政策風(fēng)險。一些觀點認為，綠色項目的社會價值與商業(yè)價值并不相符，對于具有社會價值低于商業(yè)價值的企業(yè)，政府通過環(huán)保政策將企業(yè)的“外部環(huán)境成本”內(nèi)部化之后，環(huán)保限制政策的“一刀切”又將這些成本“銀行化”，最終的損失由銀行來承擔，因此建議通過財政補貼等鼓勵性、支持性政策來加速相關(guān)資產(chǎn)退出和處置。這些觀點的主要邏輯實際上是以經(jīng)濟學(xué)的“外部性”理論為基礎(chǔ)，然而，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”，但并不代表金融和經(jīng)濟遵循著完全相同的邏輯，金融本應(yīng)將風(fēng)險管理放到更加重要的位置。研究我國綠色金融的監(jiān)管政策便會發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險管理一直是政策制定的邏輯主線，如果相關(guān)政策執(zhí)行到位，銀行業(yè)環(huán)境風(fēng)險處置成本本應(yīng)更低，少付出的處置成本甚至高于可能爭取來的財政補貼。將綠色金融的相關(guān)信貸政策向上追溯，從1995年的《關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關(guān)問題的通知》和2004年的《關(guān)于加強產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合控制信貸風(fēng)險有關(guān)問題的通知》中不難看出，金融管理部門從那時便將信貸審批和風(fēng)險管理作為支持環(huán)境建設(shè)、防控環(huán)境風(fēng)險的切入點。近年來，金融管理部門陸續(xù)出臺《綠色信貸指引》《綠色信貸統(tǒng)計制度》《能效信貸指引》《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，明確要求銀行業(yè)把節(jié)能、環(huán)保等指標放到風(fēng)險管理中更加突出的位置，踐行綠色信貸理念，實施差別化信貸政策，從信貸準入、審貸管理、資金撥付和貸后管理等環(huán)節(jié)，將綠色評級和環(huán)境風(fēng)險等納入信貸全流程控制。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

從政策邏輯上看有兩個問題值得討論。一是在持續(xù)強調(diào)環(huán)境風(fēng)險的情況下，銀行業(yè)依然出現(xiàn)了較大規(guī)模的環(huán)保政策風(fēng)險暴露確實值得反思，二是目前的政策落實中存在著市場主體對前期的引導(dǎo)性政策不夠重視、不到“一刀切”時就不認真執(zhí)行的問題，如何避免在政策最后的落地期引起不必要的震蕩更值得深入研究?；氐姐y行業(yè)綠色信貸，建議銀行業(yè)進一步研究落實相關(guān)政策要求，加強對綠色經(jīng)濟發(fā)展形勢的判研，對于存量項目中可能涉及環(huán)保風(fēng)險的企業(yè)，及時制定退出策略，對于增量項目，嚴格把好信貸準入關(guān)，防止將新的政策風(fēng)險引進門。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

隨著綠色信貸風(fēng)險管理政策體系日趨完善，金融管理部門已著手加強與產(chǎn)業(yè)管理部門合作，通過更多鼓勵性、激勵性政策支持綠色信貸投放。比如，從近期出臺的《關(guān)于深化公共建筑能效提升重點城市建設(shè)有關(guān)工作的通知》、《關(guān)于加快建設(shè)綠色礦山的實施意見》等文件中可以看出，管理層對銀行業(yè)多一些傾向性、鼓勵性、激勵性的具體指導(dǎo)和督促。由于各部門出臺政策的立場不同、角度不同，在各自職權(quán)下的政策工具也不同，相關(guān)的支持政策可能存在對綠色項目的認定標準、支持手段和統(tǒng)計口徑不協(xié)調(diào)、不一致等問題。但這也正是銀行業(yè)進行綠色金融實踐的窗口期、機遇期，各項政策缺口和縫隙應(yīng)有業(yè)務(wù)實踐來彌合，經(jīng)過業(yè)務(wù)實踐檢驗的政策標準會逐漸顯現(xiàn)出來。如果過度糾結(jié)于政策的不協(xié)調(diào)、不一致，寄希望于政府指定項目、指明方式，扶著有形之手才敢將信貸資源投入綠色領(lǐng)域，就會在發(fā)展思路上形成對政策“等靠要”的依賴而陷于計劃經(jīng)濟思維，不僅失去開拓市場的主動性，更將放松對風(fēng)險的警惕性，到頭來措施綠色經(jīng)濟市場發(fā)展的機遇。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

十八屆三中全會強調(diào)，要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。發(fā)展綠色金融，不僅要依靠有形的手調(diào)動資源配置，更要發(fā)揮無形的手優(yōu)化資源配置。總而言之，銀行業(yè)做好綠色信貸工作，要從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、可持續(xù)發(fā)展的全局出發(fā)，要從滿足人民日益增長的對美好生活的需要出發(fā)，要從服務(wù)實體經(jīng)濟的立足點出發(fā)，加強政策學(xué)習(xí)和形勢研判，充分挖掘政策空間，利用政策支持優(yōu)勢，科學(xué)平衡好商業(yè)價值和社會價值的關(guān)系，把綠色原則納入全流程信貸管理，一邊壓縮處置高污染、高耗能等不符合環(huán)保要求的存量資產(chǎn)，一邊加快創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)支持綠色經(jīng)濟，為建成現(xiàn)代化經(jīng)濟體系貢獻更多力量。（作者：崔 湲 作者單位：國家開發(fā)銀行） 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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