碳計(jì)量與碳檢測(cè)

碳排放量的核算方法是構(gòu)建碳交易市場(chǎng)不可缺少的一個(gè)組成部分，因此有關(guān)碳排放量核算 方面的投資機(jī)會(huì)也需要給予重視。目前碳排放量的核算方法有兩種：1）碳計(jì)量：碳計(jì)量與 IPCC（政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)）的物料均衡法類(lèi)似，將企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)劃分為若干流 程。在給定的參數(shù)下，按照不同的方法計(jì)算每個(gè)流程中的碳排放量，并加總得到企業(yè)的碳 排放總量，進(jìn)一步計(jì)算排放因子，并以此為根據(jù)設(shè)定企業(yè)未來(lái)的碳配額；2）碳檢測(cè)（或碳 監(jiān)測(cè)）：碳檢測(cè)是指利用 CEMS（連續(xù)排放監(jiān)測(cè)系統(tǒng)）對(duì)企業(yè)的碳排放量進(jìn)行監(jiān)測(cè)，相比于 碳計(jì)量階段式的計(jì)算方法，碳檢測(cè)對(duì)企業(yè)碳排放量的統(tǒng)計(jì)更加具有連續(xù)性、更加準(zhǔn)確。此 外，監(jiān)測(cè)系統(tǒng)還可以將企業(yè)的排放數(shù)據(jù)上傳至云端，易于監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和管理。

 

碳計(jì)量仍是目前中國(guó)碳排放測(cè)量的主要方法，但隨著碳市場(chǎng)的完善，碳檢測(cè)或?qū)⒅鸩饺〈?碳計(jì)量。目前中國(guó)比較完善的碳排放的核算方法為碳計(jì)量，只有在火電行業(yè)開(kāi)展了碳檢測(cè) 的試行。對(duì)比國(guó)外，歐盟采用碳計(jì)量和碳檢測(cè)并行的方法，美國(guó)則是優(yōu)先采用碳檢測(cè)的方 法，因此借鑒歐美經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)未來(lái)將碳檢測(cè)納入作為碳排放量核算的標(biāo)準(zhǔn)方法的可能 性很高。此外，從國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，行業(yè)內(nèi)工藝流程的不斷更新會(huì)使得監(jiān)管部門(mén)管 理的難度明顯提升，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)不斷更迭，這同樣推動(dòng)了對(duì)靈活性更優(yōu)、具備云端化能 力的碳檢測(cè)的需求。

 

碳計(jì)量政策完善程度高于碳檢測(cè)，但部分省份已開(kāi)始推進(jìn)碳檢測(cè)的建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年 CEMS 設(shè)備市場(chǎng)增量空間約為 45 億元，細(xì)分行業(yè)上，我們更看好第三方碳核查服務(wù)賽道。自 2013 年，中國(guó)就開(kāi)始不斷出臺(tái)政策來(lái)規(guī)范高排放行業(yè)的碳計(jì)量方法，而對(duì)于碳檢測(cè)，國(guó) 家層面并沒(méi)有在全行業(yè)大力提倡，國(guó)內(nèi)整體碳檢測(cè)設(shè)備的滲透率較低?；诩{入中國(guó)碳市 的企業(yè)數(shù)量（首批 2225 家電力企業(yè)及其他行業(yè)約 5300 家符合納入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)）、碳檢測(cè) CEMS 設(shè)備均價(jià)（約 30 萬(wàn)元/臺(tái)）以及 CEMS 設(shè)備更換周期（約 5 年），我們預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年（2021-2025）碳檢測(cè) CEMS 設(shè)備市場(chǎng)增量空間約 45 億元。假設(shè)上述增量空間在未來(lái) 5 年內(nèi)平均實(shí)現(xiàn)，則國(guó)內(nèi)碳檢測(cè)設(shè)備行業(yè)未來(lái) 5 年每年?duì)I收增厚可達(dá) 13%（基于 2020 年?duì)I 業(yè)收入）。行業(yè)選擇上，我們認(rèn)為 2 月以來(lái)，碳檢測(cè)設(shè)備類(lèi)企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)對(duì)潛在業(yè)績(jī)?cè)隽?Price in 程度已較高，第三方碳核查服務(wù)類(lèi)企業(yè)或相對(duì)更優(yōu)。