歐洲碳市場(chǎng)有哪些經(jīng)驗(yàn)

“保持碳市場(chǎng)運(yùn)維的漸進(jìn)次序是歐盟碳市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎(chǔ)。市場(chǎng)機(jī)制的價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及資源配置功能是激發(fā)歐盟碳交易展現(xiàn)出活躍姿態(tài)的強(qiáng)大牽引。”

 

今年以來(lái)，歐洲碳市場(chǎng)(EUETS)的價(jià)格接連揚(yáng)升，12月的碳期貨價(jià)格在日前突破每噸50歐元的最高歷史價(jià)位，年內(nèi)升幅達(dá)50%，而且市場(chǎng)預(yù)期碳價(jià)至今年底可能達(dá)到三位數(shù)。碳價(jià)格的走高既說(shuō)明企業(yè)對(duì)碳配額需求的旺盛，同時(shí)也代表更多投資者踴躍參與碳產(chǎn)品交易，從而哄熱了市場(chǎng)活躍度，整體反映出已經(jīng)非常成熟的歐洲碳市場(chǎng)助力歐盟實(shí)現(xiàn)“減排”愿景的作用將越來(lái)越強(qiáng)大。

 

與主要經(jīng)濟(jì)體相比，歐盟在控碳、減排問題上表現(xiàn)出的態(tài)度似乎更為激進(jìn)，就在前不久，歐盟各成員國(guó)和歐洲議會(huì)針對(duì)收緊2030年的氣候目標(biāo)達(dá)成一致，宣布2030年歐盟的溫室氣體將在1990年的水平上至少減少55%，比此前的目標(biāo)提高了15個(gè)百分點(diǎn)，而這種極具雄心的目標(biāo)設(shè)定正是導(dǎo)致歐洲市場(chǎng)碳價(jià)快速升高的直接原因。這背后的邏輯是，在碳配額總量一定的情況下，減排力度的加大意味著碳配額需求的增加以及配額資源越來(lái)越稀缺，從而推動(dòng)碳價(jià)的上漲，而碳價(jià)的上升又會(huì)激勵(lì)市場(chǎng)的投資信心，進(jìn)而帶動(dòng)交易活躍度，反過來(lái)又可進(jìn)一步推升碳價(jià)。

 

作為域內(nèi)氣候政策的基石，歐洲碳市場(chǎng)啟動(dòng)至今已經(jīng)運(yùn)轉(zhuǎn)16個(gè)年頭，覆蓋30個(gè)國(guó)家(包括27個(gè)歐盟成員國(guó)，以及冰島、挪威和列支敦士登)并在去年和瑞士鏈接，納入的企業(yè)與航空運(yùn)營(yíng)商共計(jì)1.1萬(wàn)家，控排量約占?xì)W盟45%的溫室氣體排放總量。按照“總量交易”原則，歐盟統(tǒng)一制定配額，各國(guó)為本國(guó)設(shè)置排放上限，確定納入排放交易體系中的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，向其分配一定數(shù)量的排放許可權(quán)；如果企業(yè)的實(shí)際排放量小于配額，可以將剩余配額出售，反之則需要在交易市場(chǎng)上購(gòu)買。從截至目前已經(jīng)履約三個(gè)周期(以四年為一個(gè)履約周期，控排企業(yè)須在該時(shí)間窗口完成減排目標(biāo))的歐洲碳市場(chǎng)情況看，歐盟所能收獲到的碳減排績(jī)效也算是可圈可點(diǎn)。

 

首先，碳市場(chǎng)使歐盟國(guó)家的碳排放量呈現(xiàn)逐年顯著下降趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括電力、工業(yè)部門以及航空業(yè)等在內(nèi)，前三個(gè)履約周期歐盟碳市場(chǎng)牽引著碳排放量以年均1.4%的速度下降，至2020年溫室氣體排放比碳市場(chǎng)啟動(dòng)的當(dāng)年至少低20%。理論上說(shuō)，碳價(jià)的走高代表著企業(yè)碳排放成本的上升，因?yàn)闊o(wú)論是企業(yè)基于規(guī)避高碳價(jià)而在內(nèi)部進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資實(shí)施自我減排，還是不得已在碳市場(chǎng)購(gòu)買碳配額，都一定會(huì)增加財(cái)務(wù)開支，從這個(gè)意義上說(shuō)，未來(lái)歐盟碳市場(chǎng)上碳價(jià)的繼續(xù)揚(yáng)升實(shí)際構(gòu)成了對(duì)企業(yè)加大減排的倒逼之力，歐盟二氧化碳削減的階段性目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)的概率非常之大。

 

其次，碳市場(chǎng)讓歐盟能源結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不斷優(yōu)化的格局。為應(yīng)對(duì)EUETS規(guī)則，歐盟企業(yè)被迫選擇其他替代型能源維持生產(chǎn)，或者對(duì)現(xiàn)有技術(shù)進(jìn)行進(jìn)一步研發(fā)和創(chuàng)新以減少碳排放，歐盟的能源結(jié)構(gòu)由此發(fā)生較大變化，其中過去10年間歐盟煤炭生產(chǎn)量下降了32%，石油生產(chǎn)量下降了29%。與此同時(shí)，風(fēng)能、水能、光能、生物質(zhì)能等可再生能源快速增長(zhǎng)，歐盟的電力供應(yīng)由此迅速地向多樣化清潔能源轉(zhuǎn)變，其中可再生能源發(fā)電比例上升到60%，超過煤炭和核能成為最大的發(fā)電來(lái)源，并且電力部門成為了歐洲最早脫碳的行業(yè)，以此為基礎(chǔ)，歐洲在2030年將可再生能源發(fā)電占比升至65%無(wú)疑具有非常大的勝算。

 

再次，碳市場(chǎng)讓歐洲的綠色能源投資走上可持續(xù)運(yùn)行軌道。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年-2020年的八年時(shí)間里，歐盟僅通過在碳市場(chǎng)拍賣碳配額就獲得了超過570億歐元的總收入，這些資金投入到由歐盟資助的氣候項(xiàng)目中。按照歐盟發(fā)布的《歐洲綠色協(xié)議投資計(jì)劃》，未來(lái)10年內(nèi)還要?jiǎng)訂T至少1萬(wàn)億歐元的可持續(xù)投資進(jìn)入碳中和和綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。動(dòng)態(tài)來(lái)看，由于存在非常清晰與強(qiáng)烈的碳價(jià)續(xù)漲預(yù)期，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)場(chǎng)步伐也會(huì)不斷加快，歐盟綠色能源投資也將從中獲得持續(xù)的資本配給。歐洲碳交易所公開的EUA期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，目前雖然仍是控排企業(yè)為主占比74%，但比2020年同期下降了6%，與此同時(shí)，基金的持倉(cāng)份額從6%上升為9%，機(jī)構(gòu)投資者碳配額倉(cāng)位正在顯著加重。

 

最后，碳市場(chǎng)促進(jìn)了歐盟經(jīng)濟(jì)朝著脫碳方向的成功轉(zhuǎn)型。碳排放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持正相關(guān)關(guān)系，一方面，能源消費(fèi)和碳排放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，另一方面，經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)也導(dǎo)致能源消費(fèi)和碳排放的迅速增加，而且這種因果互動(dòng)效應(yīng)在制造業(yè)投資占比較大的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)特別顯著。值得關(guān)注的是，受到減排目標(biāo)的壓力使然，歐洲制造業(yè)紛紛選擇向可以減輕傳統(tǒng)能源依賴的制造服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，歐盟制造業(yè)占GDP的比重從1991年的19.8%下滑至2020年的13.6%，而同一時(shí)期服務(wù)業(yè)增加值占比從1991年的59%爬升至2020年的65.8%，由此讓歐盟過去15年GDP的增長(zhǎng)劃出了與二氧化碳排放量呈負(fù)向關(guān)聯(lián)的漂亮軌跡。

 

據(jù)國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，目前全球已建成的碳交易系統(tǒng)24個(gè)，碳市場(chǎng)覆蓋全球16%的排放量、近1/3的人口和54%的全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，同時(shí)，22個(gè)國(guó)家和地區(qū)正在考慮或積極開發(fā)碳交易系統(tǒng)。比較來(lái)看，美國(guó)的加州碳市場(chǎng)雖然運(yùn)轉(zhuǎn)得比較成功，但也只是一個(gè)區(qū)域性的交易場(chǎng)所，并且體量根本不可與歐洲碳市場(chǎng)的交易量同日而語(yǔ)，同時(shí)，推出時(shí)間也要比歐洲碳市場(chǎng)晚得多。數(shù)據(jù)顯示，歐洲氣候交易所為目前全球交易規(guī)模最大的碳交易所，去年的成交額占到了全球交易所成交金額的88%。更重要的是，歐盟碳市場(chǎng)還是世界上唯一一個(gè)跨國(guó)家碳排放交易體系，其成功經(jīng)驗(yàn)無(wú)疑值得借鑒。

 

一方面，保持碳市場(chǎng)運(yùn)維的漸進(jìn)次序是歐盟碳市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎(chǔ)。從行業(yè)與產(chǎn)品納入程序看，歐盟的電力與能源密集型工業(yè)(石油冶煉業(yè)、鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)、玻璃行業(yè)等)首先進(jìn)入首個(gè)履約周期，緊接著就是航空行業(yè)，然后就是道路運(yùn)輸和建筑業(yè)以及內(nèi)部海運(yùn)行業(yè)，減排的覆蓋范圍逐步拓展。在配額分配方式上，歐盟最初約95%的配額為免費(fèi)發(fā)放，后來(lái)免費(fèi)發(fā)放配額下降至90%左右，而在供求雙方通過碳市場(chǎng)自動(dòng)成交的同時(shí)，拍賣占比也逐年上升，份額從最初的不到5%升至目前的40%，并成為了最主要的碳配額分配方式。值得注意的是，與配額免費(fèi)發(fā)放遞減以及拍賣占比遞增相同步，歐盟對(duì)于碳排放的違約企業(yè)，也就是碳排放超過了碳配額但不如期履約的企業(yè)所作出的處罰不斷加大，罰款額從最初占配額比重的70%升至到目前的150%。

 

另一方面，市場(chǎng)機(jī)制的價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及資源配置功能是激發(fā)歐盟碳交易展現(xiàn)出活躍姿態(tài)的強(qiáng)大牽引。觀察發(fā)現(xiàn)，受到需求方面的擾動(dòng)，歐盟碳價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)偏離價(jià)值的非正常狀況，其中金融危機(jī)期間歐洲企業(yè)排放量大幅下降，碳配額供給嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致碳價(jià)大幅跳水，甚至一度出現(xiàn)價(jià)格近0的情況。新冠疫情發(fā)生后，歐盟碳價(jià)再次下挫，碳價(jià)跌至15歐元每噸之下。對(duì)此，歐盟除了通過削減配額與延遲碳交易等技術(shù)性手段來(lái)提振市場(chǎng)信心外，更重要的是創(chuàng)建了市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制(MSR)，該機(jī)制的主要原理是，歐盟每年發(fā)布截至上一年底碳市場(chǎng)的累積過剩配額總數(shù)，該總數(shù)的24%要轉(zhuǎn)存入MSR，實(shí)際操作則是在年度配額拍賣量中減去相應(yīng)的數(shù)額，如截至2020年底，歐盟累積過剩配額總數(shù)14.2億噸，那么下一年度配額拍賣將減少3.4億噸，也就是2021年的拍賣配額比當(dāng)年年度配額拍賣總額少了四成，由此向需求方傳遞出配額遞減與稀缺的信號(hào)，并對(duì)微觀企業(yè)參與碳交易形成倒逼，同時(shí)制造出碳價(jià)上漲的預(yù)期。