歐洲碳價受疫情沖擊暴跌，但隨經(jīng)濟復蘇預期回漲

自疫情3月份在歐洲爆發(fā)以來，由于各國的防疫限制措施影響了經(jīng)濟活動，市場預期控排企業(yè)對碳配額的需求大幅下降，悲觀情緒籠罩下碳價連續(xù)暴跌，最低達14.34歐元。不排除有企業(yè)因為現(xiàn)金流受到影響而拋售碳配額來提高財務流動性。

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此后因為4月份履約期配額需求上漲，以及部分投資者以碳配額作為反映氣候變化政策的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)購入，碳價緩緩反彈。盡管歐洲經(jīng)濟形勢仍然不甚樂觀，但是隨著各國近日陸續(xù)放松限制措施，部分復工復學，市場對經(jīng)濟復蘇預期樂觀的情緒也繼續(xù)支撐碳價在20歐元以上。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

碳價隨著供需狀況而變動，排放量減少會使得控排企業(yè)的碳配額需求也大幅下降，進而壓低配額價格。圖3是歐洲碳市場2008年至2030年的年度排放量(電力，工業(yè)以及航空業(yè)) 以及每年的總供給Cap(藍線)。其中2008至2019年的數(shù)據(jù)是歐盟委員會每年發(fā)布的實際排放量，2020年起的排放量為Refinitiv碳研究組模型預測。

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可以明顯看出，2020年的配額總供給會大于預期的排放量，也即控排企業(yè)履約配額需求量。雖然MSR機制會轉(zhuǎn)移更多的過剩配額進入儲備，但據(jù)Refinitiv碳價模型估算，仍然不能完全抵消疫情造成的需求下降。特別是按照現(xiàn)行規(guī)定，MSR收緊配額的比例在2024年將從24%下降為12%，這更加使得供給側(cè)收緊的幅度趕不上需求側(cè)排放量的下滑，因此市場流通配額總數(shù)會逐年上升，壓低碳價。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

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2021年歐盟委員會將評估MSR機制的運作情況以及討論對其參數(shù)的修改，其中一項就涉及是否要提高收緊配額的比例，來應對疫情以及退煤等協(xié)同政策的影響。在Refinitiv碳價模型中可以靈活設計不同的MSR場景，計算分析不同參數(shù)對碳市場長期需求供給和碳價的影響。此前在MSR機制設計過程中，Refinitiv碳研究組就多次受歐盟委員會和議會委托，利用碳價模型估算市場供需和價格變化，協(xié)助政策制定。 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com