MSCI王曉書：氣候變化所帶來的直接挑戰(zhàn)和風(fēng)險將隨時間推移增加，投資者企業(yè)需要積極應(yīng)對

12月15日，2023澎湃新聞責(zé)任踐行者年會在上海·綠地外灘中心如期開幕。本次年會以“綠色可持續(xù)，韌性高質(zhì)量”為主題，邀請了來自國際NGO、科研院校、國際評級機(jī)構(gòu)、公益組織及企業(yè)的眾多重量級嘉賓，從不同角度和領(lǐng)域分享經(jīng)驗(yàn)、探討問題，為應(yīng)對全球氣候挑戰(zhàn)、推動企業(yè)踐行ESG、促進(jìn)綠色金融發(fā)展提供新思路和新方法。

 

MSCI ESG與氣候研究部亞太區(qū)主管王曉書發(fā)表以“2024年可持續(xù)與氣候趨勢展望”為題的主旨分享，向企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投資者揭示了在公共和私募市場出現(xiàn)的新風(fēng)險和新機(jī)遇，并闡釋了今年經(jīng)濟(jì)變革、科技應(yīng)用、監(jiān)管等因素將以何種程度影響他們的財務(wù)風(fēng)險考量。王曉書指出，隨著可持續(xù)投資日益成熟，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在采取措施提高投資過程的清晰度。隨著歐盟可持續(xù)金融披露條例的實(shí)施，投資者和企業(yè)對于投資目標(biāo)有了更清晰的闡述，信息披露的質(zhì)量也得以提高，私募市場的氣候信息和數(shù)據(jù)也有望提升，并在氣候融資中發(fā)揮重要作用。同時，全球升溫將帶來更多的極端天氣和自然災(zāi)害，從而影響企業(yè)的資產(chǎn)價值和風(fēng)險管理。企業(yè)需要關(guān)注并應(yīng)對這些氣候變化帶來的挑戰(zhàn)，并積極采取措施減少自身的環(huán)境影響，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

 

以下是MSCI ESG與氣候研究部亞太區(qū)主管王曉書的演講全文：

 

大家好！很榮幸今天可以與大家分享MSCI對于2024年可持續(xù)與氣候趨勢展望的洞察和觀點(diǎn)。

 

2023年，圍繞ESG投資的討論日益增加，不管是投資者還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)都希望使這一概念的目標(biāo)、定義和意圖變得更加清晰。在過去十年當(dāng)中，我們愈發(fā)清晰地認(rèn)識到環(huán)境、社會和治理（ESG）風(fēng)險就是金融風(fēng)險，隨著可持續(xù)投資的發(fā)展變得成熟，全球的監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在采取措施提高投資過程的清晰度。歐盟的可持續(xù)金融披露條例（SFDR）在2023年帶來了陡峭的學(xué)習(xí)曲線，而得益于投資者對于投資目標(biāo)更清晰的闡述，以及企業(yè)更高質(zhì)量的信息披露，我們預(yù)計創(chuàng)新將會在2024年回歸。

 

2023年可以稱為有記錄以來最炎熱的一年，全球平均氣溫的升高影響著我們的日常生活，并將帶來更多的極端天氣和自然災(zāi)害，這在一方面會影響企業(yè)的資產(chǎn)價值，另一方面也影響著很多企業(yè)的運(yùn)營和風(fēng)險管理。

 

舉個例子，在沿海地區(qū)，由于極端氣候令災(zāi)害的頻率和保險公司的賠付額逐年上升，一些房地產(chǎn)企業(yè)或個人房產(chǎn)的災(zāi)害保險定價已經(jīng)發(fā)生了大幅變化。

 

另一方面，極端天氣開始影響企業(yè)的員工生產(chǎn)力，尤其是一些在戶外勞作比較多的行業(yè)。我們評估了不同的經(jīng)濟(jì)體對于經(jīng)濟(jì)活動、體力消耗的要求，以及相應(yīng)的空調(diào)普及率，發(fā)現(xiàn)物流行業(yè)最容易受到極熱天氣的沖擊，制造業(yè)和礦業(yè)公司也會面臨極熱天氣帶來的生產(chǎn)率下降的挑戰(zhàn)，這也給企業(yè)提供了另一個視角，分析在氣候變化的大趨勢下該如何看待員工管理和生產(chǎn)安全的風(fēng)險，并凸顯了氣候變化給每一個人、每個家庭、以及經(jīng)濟(jì)帶來的直接挑戰(zhàn)。風(fēng)險會隨著時間的推移而增加，所有人都需要為此做好準(zhǔn)備。

 

從積極方面來看，全球的低碳轉(zhuǎn)型可能帶來巨大的投資機(jī)會，加上一級投資的擴(kuò)大，在私募領(lǐng)域的資本有望在氣候融資中發(fā)揮巨大的作用，然而這些私募領(lǐng)域的資產(chǎn)所有者和管理者也面臨著結(jié)構(gòu)性的挑戰(zhàn)，也就是私募領(lǐng)域的ESG與氣候數(shù)據(jù)相對不透明。由于上市公司在資本市場上市交易，相對而言更為透明，也面對更多的公眾監(jiān)督，而私募領(lǐng)域的相對不透明也引發(fā)了人們擔(dān)憂一些從公開市場上剝離、相對而言不那么綠色的資產(chǎn)，有可能最終進(jìn)入到私募領(lǐng)域的資產(chǎn)投資組合當(dāng)中。不過這種情況正在開始改變，隨著數(shù)據(jù)越來越多，其中的一些誤解可能被消除，私募市場投資者可以對于氣候風(fēng)險有真正的見解。

 

進(jìn)入2024年，私募市場數(shù)據(jù)增加的前景值得關(guān)注。氣候相關(guān)的信息披露要求在不斷提升，其中，國際可持續(xù)發(fā)展理事會（ISSB）于2023年年中推出披露標(biāo)準(zhǔn)，并宣布將氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）的相關(guān)要求并入ISSB中，其后多個司法轄區(qū)宣布在未來一年左右在當(dāng)?shù)乇O(jiān)管框架下實(shí)施與ISSB一致的報告規(guī)則，英國、澳大利亞、日本和新加坡都有一些與ISSB框架一致的披露要求正在推進(jìn)。

 

與此同時，隨著ISSB準(zhǔn)則的推出，投資者和資本市場會密切關(guān)注兩個方面：一是隨著新的披露要求，尤其是氣候相關(guān)的披露要求的推出，他們能否獲得新的披露和對投資公司在氣候方面表現(xiàn)的新見解；二是不同地區(qū)披露的一致性。如果沒有統(tǒng)一的方法，那么投資者在比較全球績效時將很難得出有意義的結(jié)論，市場將期待ISSB的框架給全球的氣候信息披露帶來一致性的規(guī)范。

 

除了氣候以外，自然和生物多樣性已經(jīng)成為需要優(yōu)先關(guān)注的領(lǐng)域，以可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向的一些投資者希望了解自己的投資能如何減少對生態(tài)系統(tǒng)的傷害，或者如何通過基于自然的解決方案做出積極的貢獻(xiàn)，但是相對氣候變化和碳排放而言，衡量生物多樣性的影響較為困難，當(dāng)中受到各方面的自然和人為因素影響。

 

MSCI觀察到，一些投資者開始試圖了解投資組合公司對生物多樣性的影響，通過篩選對生物多樣性有較高影響的行業(yè)，并與發(fā)生的位置和全球生物多樣性的熱點(diǎn)地區(qū)相結(jié)合分析，去識別出給生物多樣性帶來高風(fēng)險的區(qū)域，作為管理和減少影響的第一步。此外，有一部分投資者也在積極尋求與自然保護(hù)或生態(tài)改善項目相關(guān)的投資機(jī)會。

 

過去一年，人工智能在廣泛重塑人們的工作格局，并改變公司交付價值的方式。人工智能也在為消費(fèi)者的個人數(shù)據(jù)應(yīng)用開辟了新的使用方式，在海量數(shù)據(jù)集進(jìn)行訓(xùn)練之后，搜索或個人協(xié)助工具生成的AI程序有可能會在未經(jīng)同意的情況下搜集個人的行為數(shù)據(jù)，提高了數(shù)據(jù)和個人隱私保護(hù)的重要性和挑戰(zhàn)。一些政策制定者已經(jīng)開始采取行動保護(hù)公民的隱私權(quán)，MSCI的分析表明，參與人工智能基礎(chǔ)模型和應(yīng)用開發(fā)的科技公司可能需要集成更有效的護(hù)欄，而那些開發(fā)人工智能驅(qū)動程序給消費(fèi)者使用的公司可能需要擴(kuò)大其隱私條款，以確保安全的部署。

 

與此同時，在人工智能的技術(shù)推動下，企業(yè)的員工和人力資源管理的模式也需要重塑。在新一輪的人工智能技術(shù)推動下，企業(yè)需要尋求釋放勞動生產(chǎn)力以提高全部潛力，各行各業(yè)的公司可能都需要仔細(xì)研究其人力資本的投資，以充分利用人工智能驅(qū)動的生產(chǎn)力提升，從而調(diào)整其人力資源的政策，以適應(yīng)新的人工智能技術(shù)下的社會和公司運(yùn)營。

 

最后一個趨勢與企業(yè)董事會的專業(yè)性和多樣性相關(guān)。董事會需要在技能、專業(yè)知識、背景的正確組合下，才能有效監(jiān)督企業(yè)。在過去的幾年當(dāng)中，由于企業(yè)運(yùn)營面臨的風(fēng)險及種類日益增多，這使得投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極推動董事會成員的多樣化，這種多樣化所指的不僅是性別和年齡，也涵蓋知識結(jié)構(gòu)和技能的多樣化。

 

雖然大多數(shù)董事會擁有具備財務(wù)風(fēng)險管理和行業(yè)專業(yè)知識的董事會成員，但是近年來當(dāng)公司提名委員會提名新董事的時候，開始優(yōu)先考慮一些新的技能范疇。MSCI的分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)安全成為其中非常重要的技能考量范疇，其他排名前十的技能組合包括工程、ESG和可持續(xù)發(fā)展以及制造和物流領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。