中國碳交易市場有望達萬億 幫助企業(yè)履約降本達千萬 券商探索服務(wù)實體經(jīng)濟新路徑

　　碳交易市場空間廣闊，交易規(guī)模有望達到萬億級。

 

　　今年初，證監(jiān)會向6家證券公司新發(fā)自有資金參與境內(nèi)碳交易場所內(nèi)碳交易資格。截至目前，僅有8家券商獲批該業(yè)務(wù)資格。經(jīng)過這半年的發(fā)展，持牌券商已經(jīng)落地了碳交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)實現(xiàn)履約降本達百萬、千萬級別。

 

　　證券公司是參與綠色金融、推動“雙碳”戰(zhàn)略發(fā)展的重要一員，在促進碳市場發(fā)展等領(lǐng)域?qū)l(fā)揮著積極作用，也體現(xiàn)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的價值。

 

　　對于券商在促進碳交易中發(fā)揮的作用，華寶證券總裁助理傅飛雁認(rèn)為證券公司開展碳交易業(yè)務(wù)具有重要的戰(zhàn)略意義，“第一，證券公司獲批參與碳市場交易可以顯著提升”雙碳“目標(biāo)達成效率；第二，憑借自身的專業(yè)能力和資金優(yōu)勢，證券公司可以助力碳市場流動性的提升；第三，券商可以協(xié)助、支撐控排企業(yè)降低履約成本和風(fēng)險、獲取碳資產(chǎn)投資收益；第四、通過碳回購交易方式，為企業(yè)提供資金支持，滿足企業(yè)融資需求。”

 

　　碳交易市場有望達到萬億規(guī)模

 

　　2021年7月，全國統(tǒng)一的碳交易市場正式啟動，交易中心設(shè)在上海，登記中心設(shè)在武漢。全國碳市場上線交易已滿兩周年。兩年來，碳排放配額累計成交量2.4億噸，累計成交額110億元。

 

　　目前，全國碳市場僅納入八大排控行業(yè)中的電力行業(yè)，其他主體暫未進入，并且第一個履約期以用免費配額履約為主，非履約期間控排企業(yè)大多將配額保留，交易意愿不高，換手率較低。

 

　　近期，鋼鐵、石化、建材行業(yè)相繼召開專項研究會議，就納入全國碳市場相關(guān)事宜進行探討。根據(jù)規(guī)劃，到2030年，電力、鋼鐵、石化、化工、建材、有色、造紙、航空八大行業(yè)均要納入全國碳市場。

 

　　其中，鋼鐵行業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中處于極重要的地位，也產(chǎn)生大量的碳排放，是繼電力行業(yè)之后的我國第二大碳排放行業(yè)。鋼鐵行業(yè)目前在碳試點交易市場，有望在2024年、2025年被納入全國碳市場。

 

　　“根據(jù)中國寶武碳中和行動方案，如果鋼鐵進入全國碳市場，其碳資產(chǎn)總量可能達到億噸級，潛在年度履約需求千萬噸級，為公司碳交易業(yè)務(wù)提供豐富的碳資產(chǎn)資源優(yōu)勢。目前碳交易市場是現(xiàn)貨交易，如果加入期貨，預(yù)計全國碳市場規(guī)模將達百億噸級，交易規(guī)模有望達到萬億級，證券公司碳交易業(yè)務(wù)存在巨大的發(fā)展空間。”傅飛雁表示。

 

　　今年以來，又有一批券商獲批碳交易牌照。券商獲得碳交易資格，開展碳交易業(yè)務(wù)，能提高非履約期的活躍度，逐步開發(fā)豐富的碳金融產(chǎn)品，助力全國碳市場擴大碳資產(chǎn)池，盤活資產(chǎn)，吸引更多投資人進入碳市場，指導(dǎo)資源流向減排效果最優(yōu)的領(lǐng)域。

 

　　獲批碳交易牌照

 

　　2023年1月份，華寶證券、中金公司、華泰證券、申萬宏源證券、東方證券、中信建投獲批碳交易牌照，即公司自營可參與碳排放權(quán)交易。最早僅有中信證券和國泰君安亦取得該資格并已展業(yè)。

 

　　記者了解到，早期發(fā)放碳交易牌照進行試點時，券商的重視程度并不高。現(xiàn)如今在“雙碳”戰(zhàn)略的背景下，碳交易有望成為一個萬億規(guī)模的市場，各券商也在積極落實國家戰(zhàn)略，發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的價值。

 

　　如何才能夠獲得碳交易牌照？華寶證券作為非頭部券商能夠獲批碳交易牌照，看似出乎意料卻又在情理之中。華寶證券資金運營業(yè)務(wù)總部碳金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人白云飛也分享了華寶證券在這方面的經(jīng)驗。

 

　　首先，華寶證券在碳交易、碳金融和綠色金融方面較早進行了布局研究。伴隨著中國高質(zhì)量發(fā)展和綠色轉(zhuǎn)型的需要，華寶證券從2020年開始就投入到綠色金融領(lǐng)域的研究，包括綠色債券投資和投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展碳市場研究以及碳匯資源融資質(zhì)押案例研究。

 

　　獲批了碳交易牌照之后，華寶證券不僅僅可以開展研究分析工作，現(xiàn)在可以直接牽頭進行碳交易業(yè)務(wù)。

 

　　其次，獲批碳交易牌照，與華寶證券的股東背景不無關(guān)系。華寶證券是中國寶武集團旗下的證券公司。寶武集團是世界鋼鐵行業(yè)的龍頭，2022年的鋼產(chǎn)量達1.32億噸，營業(yè)收入達到1.16萬億元，在世界財富500強中排名第44位。

 

　　白云飛表示，“可以說，中國寶武的綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展代表著整個鋼鐵行業(yè)和制造業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。如此大規(guī)模的一家鋼鐵企業(yè)參與碳市場，年度碳履約成本逾億元，并且在交易中表現(xiàn)出履約難度大、降本需求強的特點。作為集團內(nèi)券商，華寶證券充分運用碳交易資格和金融資本直接參與碳市場靈活性足、專業(yè)性強、渠道廣等優(yōu)勢，推動建立服務(wù)集團碳履約降本長效機制。”

 

　　幫助企業(yè)降本增效

 

　　券商可通過碳配額或國家自愿減排量（CCER）儲備交易、碳回購交易、碳互換交易、碳遠期交易等碳金融工具及多項服務(wù)，幫助重點控排行業(yè)和企業(yè)降本增效，進而實現(xiàn)低碳綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

 

　　白云飛表示，“對于存在履約缺口的企業(yè)，公司協(xié)助企業(yè)在非履約期持有碳資產(chǎn)，在履約期根據(jù)其缺口情況進行交易，憑借自身的經(jīng)驗和能力為企業(yè)轉(zhuǎn)移承擔(dān)碳市場的波動風(fēng)險和流動性風(fēng)險。”

 

　　一般來說，在集中履約期履約時，如果企業(yè)沒有提前采取任何措施，無疑將面臨被動履約成本高企的現(xiàn)狀。“在集中履約期，一般來說碳匯的價格會相應(yīng)上漲，再加上一些機構(gòu)囤積了相關(guān)的貨物，企業(yè)如果沒有提前采取措施，那么可能會以最高價去購買碳匯。”白云飛表示。

 

　　因此，券商的重要工作之一是協(xié)助這些重點控排企業(yè)提前儲備優(yōu)質(zhì)碳資產(chǎn)，發(fā)揮渠道優(yōu)勢在碳市場尋找合適的貨源，推進和開展自愿減排量交易，降低企業(yè)履約成本，提高零碳產(chǎn)品競爭力。

 

　　目前，華寶證券已對接十多家產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈及重點控排企業(yè)，落地多項碳履約降本交易業(yè)務(wù)，部分企業(yè)的履約成本降幅可達百萬級。

 

　　同時，券商還可以幫助企業(yè)提供碳資產(chǎn)交易保值增值服務(wù)，實現(xiàn)碳資產(chǎn)變現(xiàn)，增厚企業(yè)利潤。

 

　　“對于已完成階段性降碳技術(shù)升級改造且存在碳資產(chǎn)盈余的企業(yè)，券商可以為企業(yè)提供碳資產(chǎn)變現(xiàn)的途徑，增厚企業(yè)利潤。”白云飛表示。目前，華寶證券幫助兩家節(jié)能降碳成效顯著的企業(yè)盤活千萬元級碳資產(chǎn)。

 

　　“有的企業(yè)需要購買碳匯，有的企業(yè)就有多余的碳匯需要釋放和變現(xiàn)。券商可以幫助這些企業(yè)釋放碳匯，并判斷一個價格高點進行變現(xiàn)。去年，華寶證券幫助單家企業(yè)實現(xiàn)了上千萬的利潤。如果碳匯資產(chǎn)達到千萬級別，那就意味著這個碳匯實際上有數(shù)十萬噸，體量非常龐大，而一般的小型企業(yè)一年可能需要的碳匯資產(chǎn)僅僅是幾萬噸，這就需要券商進行金融運作和對接。”白云飛表示。

 

　　協(xié)同發(fā)展探索新模式

 

　　作為寶武集團旗下的碳交易持牌券商，華寶證券非常重視碳金融交易業(yè)務(wù)，公司緊扣“雙碳”機遇，積極探索“碳交易+投行”、“碳交易+資管”、“碳交易+零售”的聯(lián)動機制。

 

　　今年上半年，華寶證券與一家上市公司、寶信軟件、寶武清能，共同推動全國首個林草碳匯數(shù)據(jù)平臺成功落地。在此項目中，華寶證券作為碳金融持牌券商，全程參與了平臺交易結(jié)構(gòu)架構(gòu)的設(shè)計，協(xié)助平臺進行數(shù)字化開發(fā)。

 

　　該平臺落地后產(chǎn)生了資金融通需求，為華寶證券的投行市場化業(yè)務(wù)帶來財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)機會。

 

　　華寶證券研究創(chuàng)新部已連續(xù)4年發(fā)布鋼鐵行業(yè)的“藍寶書”，連續(xù)兩年發(fā)布的“白皮書”是聚焦ESG、綠色金融的專業(yè)分析報告，為公司開展碳交易業(yè)務(wù)形成專業(yè)協(xié)同；公司投行致力于“聚焦綠色產(chǎn)業(yè)的研究型、資本型投行專家”，大力推進綠色債券發(fā)行，有望成為公司探索碳金融業(yè)務(wù)的重要抓手。

 

　　華寶證券希望以碳交易業(yè)務(wù)為入口，通過與其他牌照業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展探索新業(yè)務(wù)模式，在向?qū)嶓w企業(yè)提供綜合綠色金融服務(wù)的同時，構(gòu)建協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)體系，提升公司綠色全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)能力。