渣打CEO溫拓思：關(guān)注自愿碳市場發(fā)展

近期，中國密集出臺的一系列政策變化引發(fā)國際投資者關(guān)注，但這無礙那些長期致力于拓展中國市場的外資機構(gòu)繼續(xù)加碼業(yè)務(wù)布局，把握碳中和等中長期趨勢所孕育的新機遇。

 

日前，渣打集團全球行政總裁溫拓思（Bill Winters）接受第一財經(jīng)記者的采訪時表示，全球央行、主權(quán)基金等對人民幣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性配置偏低，未來增持的趨勢仍具確定性。

 

中國的“碳中和”承諾是全球最關(guān)注的話題，也是長達幾十年的未來趨勢。盡管中國的金融機構(gòu)目前尚未被批準(zhǔn)直接參與碳市場交易，但溫拓思表示將繼續(xù)關(guān)注未來可能出現(xiàn)的機會，并希望提供附加值。

 

 

人民幣資產(chǎn)仍被結(jié)構(gòu)性低估

 

溫拓思表示，目前人民幣資產(chǎn)在全球央行儲備資產(chǎn)的構(gòu)成中僅占2%，不少資產(chǎn)管理公司也低配中國，但人民幣在IMF的SDR特別提款權(quán)貨幣籃子的比例在11%左右。因此，共識認為，未來增配人民幣資產(chǎn)是一個具有確定性的趨勢。

 

正是基于對這一結(jié)構(gòu)性趨勢的洞察，渣打致力于幫助全球資金流向中國、配置人民幣計價資產(chǎn)，無論是通過中國銀行間債券市場，還是通過債券通。

 

溫拓思認為，另一支撐人民幣資產(chǎn)走強的趨勢是中國引領(lǐng)下的亞洲內(nèi)部貿(mào)易的實力和活力與日俱增。

 

“過去幾十年形成了東方制造、西方消費的強大東西走廊，這將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闁|方制造、東方消費。因此，東西走廊將變成北-南格局(中國和亞洲其他地區(qū))。貿(mào)易流量將越來越多地以人民幣計價。”他稱。

 

溫拓思預(yù)計，全球央行儲備貨幣中的人民幣比例在未來數(shù)年可能增加10到15倍。未來15~20年里，將會看到數(shù)萬億美元的人民幣計價資產(chǎn)增量。”

 

繼續(xù)全面加碼中國業(yè)務(wù)

 

在上述大趨勢下，用“All in”來形容渣打?qū)χ袊膽B(tài)度并不夸張。作為扎根中國歷史最悠久的國際性銀行之一，渣打從1858年在上海設(shè)立首家分行開始，在華業(yè)務(wù)從未間斷。

 

一方面，溫拓思透露，大灣區(qū)業(yè)務(wù)的重要性已經(jīng)提升到了集團層面，外資行將繼續(xù)發(fā)揮“超級連接器”的作用。去年新冠疫情發(fā)生后，渣打宣布投資4000萬美元，建立粵港澳大灣區(qū)中心，包括前臺、中臺和后臺，為渣打在粵港澳大灣區(qū)的長遠發(fā)展做好準(zhǔn)備。該中心于今年7月底完成了第一階段的建設(shè)。8月初已有超過200名來自不同部門的員工入駐工作，預(yù)計該中心將于2022年上半年全面完成建設(shè)，到2023年底員工數(shù)將超過1600人。

 

另一方面，溫拓思也期待“跨境理財通”早日開通，這是繼滬/深港通、債券通后，第三個通過內(nèi)地和香港互聯(lián)互通機制實現(xiàn)的跨境投資渠道。外資行也看到了不斷擴大的高凈值人群的財富管理需求。

 

渣打遞交的《證券公司設(shè)立審批》也是在法國巴黎銀行、美國華平投資、三井住友金融集團等外資機構(gòu)中最先被受理的，顯示受理日期為8月6日。

 

溫拓思對記者稱，“我們不希望與現(xiàn)有的證券公司在廣泛的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)展開競爭。我們不是大型股票承銷商（equity underwriter），也不是股票經(jīng)紀(jì)商（equity broker），這不是我們要做的事。”

 

盡管如此，他也稱，客戶確實有相當(dāng)復(fù)雜的要求，要求渣打以各種不同的方式進入資本市場。我們可以自己創(chuàng)造產(chǎn)品或與其他機構(gòu)合作，這顯然可以解決我們客戶的一些融資需求。

 

關(guān)注自愿碳交易市場

 

在海外市場，碳交易是外資行業(yè)務(wù)的關(guān)鍵部分，中國的碳交易市場則剛剛揚帆起航。7月，中國全國（強制）碳市場上線，市場啟動初期碳排放配額分配“以免費分配為主”。

 

歐洲的強制性碳市場創(chuàng)建于2005年，彼時就有參與的溫拓思在今年早些時候接受媒體采訪時表示，今年碳價快升反映了歐盟減少免費碳配額比例的政策，也緣于碳市場參與者的“投機”——全球許多大企業(yè)承諾2050年前碳中和，意味著它們都需要碳抵消信用（offsets）來實現(xiàn)零碳轉(zhuǎn)型的一部分減排量。

 

在碳配額和項目減排量等碳資產(chǎn)現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上，在海外市場，碳期貨、碳期權(quán)、碳遠期、碳掉期、碳基金、碳債券等碳金融衍生產(chǎn)品和工具逐漸被開發(fā)出來，用以規(guī)避碳市場風(fēng)險和碳資產(chǎn)保值增值，外資行普遍扮演做市商等角色，并提供直接投融資和相關(guān)金融中介等服務(wù)。因此，金融機構(gòu)也對中國市場寄予厚望。

 

歐盟此前預(yù)計還將把船運業(yè)納入強制履約市場，但這也折射出強制碳市場必須面對的行業(yè)覆蓋難題。早在2016年，國家發(fā)改委就表示中國碳市場將于2017年啟動、納入八大行業(yè)，但晚了四年上線的該市場目前仍僅納入發(fā)電一個行業(yè)。歐洲碳市場目前也僅限于幾個工業(yè)行業(yè)以及公用事業(yè)行業(yè)。在溫拓思看來，自愿碳市場是碳履約市場的補充，它可以覆蓋今天的履約市場還未覆蓋的剩余80%的碳排放，也可以作為現(xiàn)有履約市場內(nèi)交易的補充。作為TSVCM的主席，溫拓思表示，“該工作組也包括來自中國的幾個機構(gòu)，其目的是建立和擴展私營部門自愿碳市場，來幫助企業(yè)向凈零排放過渡。我們非常期待為中國碳排放交易市場的發(fā)展做出貢獻。”

 

“中國需要建立一個自愿碳市場，讓中國更多的能夠減碳的企業(yè)和項目有機會進入市場。”中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿在今年3月時也表示。

 

企業(yè)何來意愿參與自愿碳市場？強制碳市場的驅(qū)動力為政府規(guī)定納入行業(yè)的企業(yè)必須購買碳排放權(quán)配額。在自愿碳市場中，買家一般是承諾碳減排或碳中和的大型企業(yè)。2020年，特斯拉首次實現(xiàn)年度盈利，靠的卻是出售碳排放積分。該項收入15.8億美元，達當(dāng)年凈利潤的逾2倍。若不考慮該業(yè)務(wù)，賣車這一特斯拉主營業(yè)務(wù)仍然虧損。

 

溫拓思當(dāng)前也在積極推動擴大自愿碳交易市場，企業(yè)可以利用這一市場進行碳積分的買賣。他舉例稱，“如果有一家印度公司同意投資可再生能源計劃，以取代燃煤發(fā)電，但如果沒有某種經(jīng)濟補貼，該項目難以實現(xiàn)，這種補貼可能來自歐洲的鋼鐵制造商，他們想減少自己的排放，但它的商業(yè)活動中卻無法實現(xiàn)，因此歐洲鋼鐵制造商將從這家印度可再生能源公司購買碳積分。這樣，這個項目在經(jīng)濟上是可行的，也是國際化的。”（實習(xí)生 劉怡鶴 對本文亦有貢獻）