我們通過分析歐盟市場和9 省市
試點市場的換手率,并參考
CCER 價格<
碳配額交易
價格≤減排成本<罰款的經(jīng)濟規(guī)律,預測全國
碳交易市場初期年交易量約為4 億噸,成交額可達約100 億元。
投資摘要
關鍵結論與投資建議
我們通過分析歐盟市場和9 省市試點市場的換手率,并參考CCER 價格<碳配額交易價格≤減排成本<罰款的經(jīng)濟規(guī)律,預測全國碳交易市場初期年交易量約為4 億噸,成交額可達約100 億元。
受益行業(yè):實現(xiàn)碳中和帶來的節(jié)能減排、CCUS 和新能源設計服務、運營等鏈條。節(jié)能減排和綜合能源服務公司主要有南網(wǎng)能源、涪陵電力;CCUS 標的主要有從事吸附分離材料的藍曉科技;新能源運營商主要有龍源電力、三峽能源;新能源設計服務主要有蘇文電能、永福股份。
核心假設或邏輯
第一,為什么必須實現(xiàn)碳中和:作為第一排放大國,此時在氣候治理方面做出積極、有雄心的減排計劃,有利于在國際社會上取得主動性;同時,能夠推進能源革命和產(chǎn)業(yè)升級,把能源安全牢牢握在手里。
第二,發(fā)展新能源,擁有資源和技術優(yōu)勢:我國新能源資源儲量巨大,陸地70米高度的風能預計可開發(fā)量為50 億千瓦,50 米水深70 米高度的海上風電預計可開發(fā)量達5 億千瓦,陸地太陽能技術可開發(fā)量達到156 億千瓦。并且隨著技術持續(xù)進步,新能源成本穩(wěn)步下降。新能源發(fā)電是我國完成“碳中和”最有優(yōu)勢的路徑。
第三,國際比較:通過國內(nèi)外對比,我國發(fā)展碳交易時機成熟。經(jīng)過十幾年的發(fā)展,可以形成一個具有較完善價格發(fā)現(xiàn)機制、利于促進減排的有效市場。
與市場預期不同之處
我們通過分析歐盟市場和9 省市試點市場的換手率,并參考CCER 價格<碳配額交易價格≤減排成本<罰款的經(jīng)濟規(guī)律,預測全國碳交易市場初期年交易量約為4 億噸,成交額可達約100 億元。
我們著重分析了排放上限設置、分配方式和方法、市場調(diào)節(jié)機制等關鍵因素對
碳價的影響,梳理出影響
碳價的關鍵因素是供需關系和減排成本。
股價變化的催化因素
第一,碳交易市場政策趨嚴,造成供需緊張,碳價上升。
第二,“雙碳”目標超額完成,造成節(jié)能減排、CCUS 和新能源等行業(yè)超預期高增速。
核心假設或邏輯的主要風險
疫情影響;碳交易相關政策不及預期;減排力度不及預期;電價下行;新能源補貼拖欠;上游材料價格大幅上漲。
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