亟需設(shè)定長(zhǎng)期碳價(jià)格提升中國(guó)企業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理

5月26日，全球十二家石油巨頭的首席執(zhí)行官代表石油與天然氣氣候組織（OGCI）聯(lián)署發(fā)布了一封公開(kāi)信，希望新冠疫情不要延誤應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)。這十二家大型油公司包括中石油、英國(guó)石油、殼牌、雪佛龍、埃尼、挪威國(guó)家石油、?？松梨凇⑽鞑渴?、巴西石油、西班牙石油、沙特阿美和道達(dá)爾。其中六家歐洲石油公司——英國(guó)石油、殼牌、道達(dá)爾、西班牙石油、埃尼和挪威國(guó)家石油——已經(jīng)率先制定了實(shí)現(xiàn)“凈零排放”的中長(zhǎng)期目標(biāo)和計(jì)劃。
 

實(shí)現(xiàn)凈零排放的主要途徑包括企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整和外部碳價(jià)格。對(duì)于企業(yè)而言，除了企業(yè)形象、項(xiàng)目融資和低碳轉(zhuǎn)型的需求，從企業(yè)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)管理角度出發(fā)，也需要提前對(duì)未來(lái)的碳價(jià)格進(jìn)行預(yù)先假設(shè)。氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)是未來(lái)碳排放政策的變化——例如碳市場(chǎng)價(jià)格或碳稅水平上升、國(guó)際社會(huì)對(duì)嚴(yán)格的產(chǎn)品排放標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成一致——可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成潛在損失。由于大型能源公司和基建公司許多投資項(xiàng)目的周期比較長(zhǎng)，甚至超過(guò)二十年，如何為這些中長(zhǎng)期的投資進(jìn)行碳排放成本和碳價(jià)格水平假設(shè)，對(duì)企業(yè)是一項(xiàng)非常大的挑戰(zhàn)。如果沒(méi)有進(jìn)行合理的假設(shè)，現(xiàn)有的高排放投資很有可能會(huì)成為不良資產(chǎn)。
 

碳市場(chǎng)僅僅能為企業(yè)提供短期的碳價(jià)格指引。目前全球各地的碳市場(chǎng)的每個(gè)階段通常比較短，而根據(jù)國(guó)外碳期貨市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，難以推出五年以上的交易合同來(lái)管理長(zhǎng)期碳價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)面對(duì)的碳價(jià)格，碳市場(chǎng)配額或減排量的價(jià)格或只能代表部分的碳價(jià)格，還有其他形式的碳排放約束政策可能會(huì)影響碳價(jià)格。因此，僅僅依據(jù)目前的碳市場(chǎng)架構(gòu)進(jìn)行中長(zhǎng)期碳價(jià)格假設(shè)較為困難。
 

中國(guó)國(guó)際工程咨詢(xún)公司帶領(lǐng)的課題組正在積極開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)需求的研究，發(fā)出了咨詢(xún)報(bào)告征集有關(guān)部門(mén)、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)意見(jiàn)。根據(jù)該咨詢(xún)報(bào)告研究，國(guó)際上的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)設(shè)置能夠影響其投資決定的內(nèi)部碳價(jià)格，即企業(yè)采用較市場(chǎng)價(jià)格更高的價(jià)格進(jìn)行中長(zhǎng)期投資決策評(píng)估，應(yīng)用到項(xiàng)目可行性分析和項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測(cè)。內(nèi)部碳價(jià)格是目前國(guó)際大企業(yè)管理中長(zhǎng)期項(xiàng)目氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措（表一）。根據(jù)碳信息披露組織（CDP）的調(diào)查，企業(yè)設(shè)定的內(nèi)部總體上比所在地的碳市價(jià)格水平高，雖然近年有更多的亞洲企業(yè)設(shè)定了內(nèi)部碳價(jià)格，但還是歐洲企業(yè)在制定內(nèi)部碳價(jià)格最為積極。根據(jù)CDP統(tǒng)計(jì)，全球在2017年已經(jīng)有約1400家企業(yè)采用了內(nèi)部碳價(jià)格制度，除了政策性銀行采用了內(nèi)部碳價(jià)格，部分商業(yè)金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始采用內(nèi)部碳價(jià)格。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
 

表一：部分外部能源公司的內(nèi)部碳價(jià)格水平

圖片

中國(guó)在新冠疫情后積極推動(dòng)“新基建”建設(shè)，也重新啟動(dòng)了一些高碳排放項(xiàng)目，包括部分煤電項(xiàng)目。與歐洲和美國(guó)則以天然氣為主的能源結(jié)構(gòu)不同，中國(guó)的一次能源以煤炭為主。由于煤炭發(fā)電或生產(chǎn)氫氣的排放因子往往是天然氣的兩倍以上，中國(guó)以煤炭為基礎(chǔ)的能源系統(tǒng)和工業(yè)體系有可能會(huì)在未來(lái)全球低碳轉(zhuǎn)型——如歐盟和美國(guó)聯(lián)合開(kāi)展邊界碳關(guān)稅——中遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。然而，目前大部分中國(guó)企業(yè)還沒(méi)有把中長(zhǎng)期碳排放成本納入項(xiàng)目可行性研究和投融資決定決策。由于體制原因，中國(guó)國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)比較依賴(lài)政府政策指引?；诖耍覀兘ㄗh政府或行業(yè)協(xié)會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)制定中長(zhǎng)期碳排放價(jià)格指引，將有利于企業(yè)提早做出應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，例如對(duì)高排放項(xiàng)目投資或貸款，要求從財(cái)務(wù)上劃撥風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，從而優(yōu)化投融資決定。