如何深刻理解什么是ESG？

我們以前說(shuō)，判斷一個(gè)企業(yè)是否值得投資，要從“財(cái)務(wù)基本面”來(lái)分析，比如盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流等等。

 

ESG投資認(rèn)為，好的公司不僅要賺錢，還要有可持續(xù)的社會(huì)責(zé)任感。具體來(lái)說(shuō)，我們將關(guān)注公司在這三個(gè)方面的表現(xiàn):

 

環(huán)境環(huán)境

 

社會(huì)責(zé)任社會(huì)責(zé)任

 

公司治理

 

ESG投資策略是一種將上述三個(gè)因素融入投資決策的投資方法。

 

尋找更注重環(huán)保、更愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、公司治理更好的企業(yè)作為投資標(biāo)的。ESG是衡量上市公司是否具有足夠社會(huì)責(zé)任的重要標(biāo)準(zhǔn)。

 

這就好比投資機(jī)構(gòu)在選擇上市公司的時(shí)候，就像員工考核一樣，不僅要考核業(yè)績(jī)KPI(財(cái)務(wù)基本面)，還要考核價(jià)值觀(ESG評(píng)級(jí))。

 

讓我們一個(gè)一個(gè)來(lái)看看:

 

今年兩會(huì)上，碳中和、二氧化碳排放峰值被寫入政府工作報(bào)告。

 

針對(duì)日益惡化的氣候和環(huán)境，近年來(lái)國(guó)家隊(duì)整齊劃一地出臺(tái)了各種政策，都是致力于綠色金融。

 

一個(gè)公司是否應(yīng)該投資取決于它和環(huán)境的關(guān)系。環(huán)境是如何影響的？對(duì)環(huán)境有什么影響？現(xiàn)在一個(gè)好的公司標(biāo)準(zhǔn)，首先應(yīng)該肩負(fù)起保護(hù)環(huán)境的責(zé)任。environment這個(gè)詞的英文形容詞是Environmental，這個(gè)詞的第一個(gè)字母是ESG中的e。

 

因此，ESG中的E可以理解為一個(gè)新的公司評(píng)價(jià)指標(biāo)。整個(gè)ESG是一套評(píng)價(jià)體系，那些環(huán)保意識(shí)強(qiáng)，低碳足跡的公司會(huì)得到更高的ESG體系評(píng)價(jià)結(jié)果。

 

S-社會(huì)責(zé)任

 

從社會(huì)(S)的角度，主要考察企業(yè)與政府、員工、客戶、債權(quán)人以及社區(qū)內(nèi)外相關(guān)利益者的期望和訴求，關(guān)注企業(yè)的利益相關(guān)者能否實(shí)現(xiàn)平衡與協(xié)調(diào)。

 

長(zhǎng)期以來(lái)，社會(huì)價(jià)值觀一直反映在我們的生活中。1861年美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)前，一個(gè)叫貴格會(huì)的宗教派別號(hào)召大家抵制奴隸貿(mào)易。1972年，美國(guó)人民抵制了凝固汽油彈制造商陶氏化學(xué)公司，原因是一張著名的越南女孩的照片。上世紀(jì)80年代，在南非種族隔離時(shí)期，美國(guó)數(shù)十個(gè)州禁止投資南非股票。

 

隨后，國(guó)際上一些投資機(jī)構(gòu)自發(fā)成立了一些組織，有的監(jiān)督種族制度，有的監(jiān)督人文道德方面，如工人工資、工作條件、產(chǎn)品安全、平等就業(yè)等。如果公司在這些方面表現(xiàn)不好，就拿不到投資。到現(xiàn)在這種監(jiān)督評(píng)價(jià)已經(jīng)比較科學(xué)了，自然形成了一個(gè)指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)就是ESG中的S，是“社會(huì)”的英文單詞——social。

 

目前，一個(gè)好的公司標(biāo)準(zhǔn)不僅要肩負(fù)保護(hù)環(huán)境的責(zé)任，還要?jiǎng)?chuàng)造社會(huì)公益價(jià)值，遵守法律，保護(hù)居民和員工，用各種社會(huì)關(guān)系減少危機(jī)，比如減少煙酒槍支武器的生產(chǎn)。這些都是當(dāng)今世界逐漸接受的ESG標(biāo)準(zhǔn)。

 

G-公司治理

 

從公司治理的角度(G)，主要包括董事會(huì)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層薪酬和商業(yè)道德。如股東和管理層的利益和責(zé)任、避免腐敗和財(cái)務(wù)欺詐、提高透明度、董事會(huì)的獨(dú)立性和專業(yè)性。

 

如果投資者能夠參與企業(yè)的治理，即使是那些內(nèi)部腐敗的企業(yè)，也可以幫助他們重回正軌，獲得利潤(rùn)。投資人的這種行為就是ESG中的G，英文Governance的首字母，也就是“公司治理”。

 

ESG投資理念的提出和實(shí)踐符合全球社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的要求，是落實(shí)綠色和可持續(xù)發(fā)展理念的工具體系。既有利于提高金融市場(chǎng)和實(shí)體企業(yè)的效率，又有利于從微觀市場(chǎng)引導(dǎo)資本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式的改善，又不犧牲投資收益。

 

目前，ESG投資已成為海外主流投資理念，全球已有近4000家機(jī)構(gòu)成為聯(lián)合國(guó)PRI簽署方，管理資產(chǎn)高達(dá)103萬(wàn)億美元。

 

尤其是養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金特別喜歡。2020年，歐洲近90%的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)將在投資策略中考慮ESG因素；日本政府養(yǎng)老金投資基金也選擇配置相關(guān)指數(shù)。