興業(yè)證券楊華輝：積極擁抱雙碳機遇，提升ESG投資能力

“在低碳轉(zhuǎn)型中證券金融機構(gòu)扮演重要角色,可以從拓寬綠色融資渠道、完善綠色投資管理體系、加強綠色金融研究與創(chuàng)新、加大碳金融服務(wù)創(chuàng)新等方面作為，積極推動中國經(jīng)濟發(fā)展綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型。”12月23日，在《財經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇，興業(yè)證券股份有限公司黨委書記、董事長楊華輝指出。

 

面向“十四五”，立足新發(fā)展階段，資本市場應(yīng)發(fā)揮更多資源引導(dǎo)作用。興業(yè)證券集團將堅定推進(jìn)和實施綠色發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)加強綠色金融領(lǐng)域的探索和發(fā)展，積極踐行ESG投資，不斷豐富綠色證券產(chǎn)品供給，為實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型提供有力的金融支持。

 

三大投資機會

 

自2020年9月，習(xí)近平總書記在聯(lián)合國大會上提出雙碳目標(biāo)以來，中央一系列重要會議對“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的實施作出了全面戰(zhàn)略部署。今年10月，黨中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，明確提出了要“積極發(fā)展綠色金融”，進(jìn)一步為金融機構(gòu)及資本市場開展綠色金融業(yè)務(wù)指明方向。

雙碳目標(biāo)的提出，對金融踐行服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨提出了更高要求，同時為資本市場對接“碳達(dá)峰、碳中和”綠色發(fā)展目標(biāo)、拓展更加廣闊的發(fā)展空間帶來重要機遇。今年以來，以新能源為代表的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)：萬得新能源指數(shù)今年收益率高達(dá)60%，碳中和指數(shù)漲幅34.8%，均顯著跑贏同期萬得全A指數(shù)8.3%。

 

隨著我國雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)路徑逐漸清晰，市場主體在未來需要更加敏銳、準(zhǔn)確地把握雙碳目標(biāo)帶來的長期、結(jié)構(gòu)性投資機遇，楊華輝認(rèn)為主要有以下三個方面。

 

第一，ESG投資的價值在長期會進(jìn)一步顯現(xiàn)。我國的ESG投資正處于快速發(fā)展期，但資本市場面臨著ESG數(shù)據(jù)披露不足、ESG評級體系不成熟、ESG投資理念認(rèn)識不深刻等問題。前面監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)也提到，雙碳目標(biāo)下，有些問題的解決，立足于我國國情，有個循序漸進(jìn)的過程。另外，目前市場上存在較多“泛ESG”概念產(chǎn)品，主要是因為沒有一個官方標(biāo)準(zhǔn)去定義什么是真正的ESG基金。我認(rèn)為隨著未來法規(guī)逐步完善，ESG產(chǎn)品透明度進(jìn)一步提升，以及國內(nèi)金融市場對ESG理念的理解更加深化，ESG投資對綠色發(fā)展的價值將進(jìn)一步得到體現(xiàn)。

 

第二，綠色升級帶來巨大投資空間。落實碳中和的第一步，就是從能源供給側(cè)出發(fā)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，這會給“光風(fēng)氫核”等新能源，以及配套的電力新基建帶來巨大的增長空間；而從能源消費端來看，無論是工業(yè)領(lǐng)域的綠色制造，交通領(lǐng)域的新能源汽車還是建筑領(lǐng)域的綠色建筑都會在短期帶來“綠色溢價”，投資機構(gòu)可以通過配置可持續(xù)資產(chǎn)獲取產(chǎn)業(yè)綠色升級帶來的長期紅利。“雙碳”目標(biāo)創(chuàng)造了新的結(jié)構(gòu)性投資需求，同時也將給金融機構(gòu)帶來了新的投資機遇。

 

第三，碳市場體系逐步完善。傳統(tǒng)行業(yè)比如電力、鋼鐵行業(yè)作為高碳排行業(yè)，占到全部排放的60%以上，有很大的轉(zhuǎn)型壓力。今年，我國已建立了全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場，并將發(fā)電行業(yè)碳排交易納入到該市場，此后還將逐步納入鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)。金融機構(gòu)的碳相關(guān)業(yè)務(wù)也將迎來新機，未來可在提供碳資產(chǎn)流動性、價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等方面發(fā)揮重要作用，不斷推進(jìn)碳市場成熟與完善。

 

把握機遇

 

那么，在低碳轉(zhuǎn)型中扮演重要角色的證券金融機構(gòu)，如何把握住這些投資機遇？在楊華輝看來，有以下幾點可供參考。

 

一是拓寬綠色融資渠道。積極幫助綠色企業(yè)上市融資，重點支持碳中和債券、碳中和ABS、碳中和REITs等發(fā)展，盤活存量資產(chǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)。積極發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用，幫助企業(yè)引進(jìn)綠色低碳的先進(jìn)技術(shù)。設(shè)立專門產(chǎn)業(yè)型基金，投資節(jié)能減排、環(huán)保等領(lǐng)域的綠色產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)改造項目。

 

二是完善綠色投資管理體系。通過綠色基金、綠色資管等一系列體制安排和產(chǎn)品創(chuàng)新，構(gòu)建多層次、多元化的綠色投資體系，將更多資金投向環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排、資源循環(huán)利用等可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)和項目領(lǐng)域。資產(chǎn)管理機構(gòu)需要深入理解ESG投資理念、策略和方法，將ESG投資納入自身投研體系，并注重ESG投資在投資決策流程中的應(yīng)用。

 

三是加強綠色金融研究與創(chuàng)新。將傳統(tǒng)投行的財務(wù)咨詢服務(wù)和綠色理念、綠色標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，為地方政府或者企業(yè)參與環(huán)境權(quán)益市場提供咨詢服務(wù)，協(xié)助傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)并購重組，推動優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司資源整合。充分考慮棕色產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險和綠色項目的長周期、低盈利特征，構(gòu)建統(tǒng)一完備的綠色金融風(fēng)險評估體系。

 

四是加大碳交易金融服務(wù)創(chuàng)新。發(fā)揮在品種開發(fā)、交易機制、風(fēng)險管理、活躍市場等方面的專業(yè)優(yōu)勢，深入?yún)⑴c低碳交易的產(chǎn)品設(shè)計和市場建設(shè)，進(jìn)一步提高碳金融市場的流動性，強化資本市場價格發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)金融機構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新性的金融衍生品，推動我國碳金融市場加速發(fā)展。