碳配額價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看將上漲，CCER有廣闊發(fā)展空間

試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳配額價(jià)格總體偏低，2020年平均成交價(jià)格在27.4元/噸，最高的北京碳市場(chǎng)達(dá)91.8元/噸，但除北京以外碳價(jià)均不高。全國(guó)碳市場(chǎng)首日成交均價(jià)為51.23元/噸，相比開(kāi)盤(pán)價(jià)的48元/噸上漲6.73%，當(dāng)天最高價(jià)達(dá)52.80元/噸，觸及漲停線(xiàn)，最低價(jià)為48元/噸，與開(kāi)盤(pán)價(jià)持平，顯示了市場(chǎng)對(duì)碳價(jià)的良好預(yù)期。

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全天交易總量為410.4萬(wàn)噸，約為2020年各試點(diǎn)碳市場(chǎng)交易總量的7%；交易總額為2.1億元，約為2020年各試點(diǎn)碳市場(chǎng)交易總額的八分之一，顯示了全國(guó)碳市場(chǎng)良好的流動(dòng)性（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院整理）。

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如下表所示，從當(dāng)天各試點(diǎn)碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易可得數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)的成交均價(jià)較高，除比碳價(jià)歷來(lái)最高的北京碳市場(chǎng)低20%左右外，全國(guó)碳市場(chǎng)碳價(jià)顯著高于其余試點(diǎn)碳市場(chǎng)，同時(shí)成交量與成交額均明顯高于各試點(diǎn)碳市場(chǎng)。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

表 1 全國(guó)碳市場(chǎng)首日成交情況與部分試點(diǎn)碳市場(chǎng)對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind. 各試點(diǎn)碳市場(chǎng)官網(wǎng). 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院整理。注：截至完稿，上海試點(diǎn)碳市場(chǎng)7月16日數(shù)據(jù)尚未更新，采用7月15日數(shù)據(jù)；全國(guó)碳市場(chǎng)成交量采用公布的410.40萬(wàn)噸；其余試點(diǎn)碳市場(chǎng)成交規(guī)模過(guò)小或數(shù)據(jù)不可得。 本+文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

由于目前全國(guó)碳市場(chǎng)配額總量設(shè)置方式為“軟上限”，未做明確上限限制，企業(yè)發(fā)電量越高所獲配額也越多，配額是否短缺主要和其發(fā)電能耗效率有關(guān)，先進(jìn)機(jī)組會(huì)產(chǎn)生配額盈余，落后機(jī)組會(huì)產(chǎn)生配額短缺。根據(jù)《2019-2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》，為降低配額缺口較大的企業(yè)的履約負(fù)擔(dān)，全國(guó)碳市場(chǎng)設(shè)置了20%的履約上限，即超過(guò)20%的配額缺口可免于清繳。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

同時(shí)，配額分配方式僅“免費(fèi)分配”一種，當(dāng)前并未引入拍賣(mài)等有償分配方式，企業(yè)獲得初始配額并不需要付出額外成本，因此總體來(lái)看配額短缺現(xiàn)象不明顯，短期內(nèi)碳價(jià)上行壓力不大。相關(guān)規(guī)定給重點(diǎn)排放單位適應(yīng)低碳轉(zhuǎn)型提供了一定時(shí)間。

長(zhǎng)期來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)成本將逐步走高。一方面，全國(guó)碳市場(chǎng)總量設(shè)置與配額分配機(jī)制將發(fā)生改變，未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步收緊配額總量，并推出拍賣(mài)等有償分配方式，因此獲取配額成本將增加；另一方面，碳價(jià)也由控排企業(yè)的邊際減排成本決定，隨著較低成本的減排活動(dòng)逐漸完成，未來(lái)企業(yè)將被迫采用更高成本的手段實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制減排目標(biāo)，因此也將逐步推高碳價(jià)。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

此外，碳價(jià)將呈現(xiàn)更穩(wěn)定的特征。《公告》對(duì)掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易的成交價(jià)格分別做出了10%和30%的限制，即對(duì)碳價(jià)波動(dòng)范圍做出限制，避免了此前試點(diǎn)碳市場(chǎng)曾出現(xiàn)過(guò)的一天漲跌幅超過(guò)40元、達(dá)碳價(jià)7倍左右的情況，穩(wěn)定的碳價(jià)有利于市場(chǎng)更平穩(wěn)的運(yùn)行，對(duì)相關(guān)企業(yè)合理安排生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供保障，也更能發(fā)揮以市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)低成本、高效率減排的目的。

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除碳配額價(jià)格外，CCER價(jià)格也是碳價(jià)的重要組成部分。未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)中的CCER價(jià)格有望提升。有數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)的CCER累計(jì)簽發(fā)量為4980萬(wàn)噸，而可滿(mǎn)足各試點(diǎn)碳市場(chǎng)抵消要求的CCER僅約1500萬(wàn)噸。 內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

全國(guó)碳市場(chǎng)當(dāng)前約覆蓋45億噸二氧化碳當(dāng)量排放，未來(lái)隨著納入更多行業(yè)與溫室氣體，這一數(shù)字將進(jìn)一步增長(zhǎng)，以最高允許抵消5%的規(guī)定計(jì)算，CCER市場(chǎng)容量的最大規(guī)模將超過(guò)2億噸，當(dāng)前已簽發(fā)的CCER項(xiàng)目規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，將推高CCER價(jià)格，未來(lái)CCER市場(chǎng)也有較大發(fā)展空間。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om