再生資源：固廢資源化ToB賽道空間廣闊，減碳效果明顯助力碳中和

危廢市場(chǎng)空間廣闊格局有望集中，ToB賽道充分市場(chǎng)化盈利模式佳。由于危廢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均為企業(yè)自行申報(bào)數(shù)據(jù)，存在瞞報(bào)現(xiàn)象。2018年全國(guó)危廢產(chǎn)量?jī)H占一般工業(yè)固廢產(chǎn)量的1.8%，與發(fā)達(dá)國(guó)家5%-10%的水平相差較多。假設(shè)危廢占一般固廢比重為3%，我們預(yù)計(jì)危廢年產(chǎn)廢量近1億噸遠(yuǎn)超統(tǒng)計(jì)量。頭部公司在手牌照產(chǎn)能規(guī)模CR6僅為7%，產(chǎn)能利用率不足30%，實(shí)際處理量市場(chǎng)集中度更低，格局有望集中。危廢企業(yè)上下游對(duì)接方均為工業(yè)企業(yè)或部分個(gè)人充分市場(chǎng)化，ToB商業(yè)模式市場(chǎng)化程度高，政府主要參與監(jiān)督規(guī)范，不直接參與經(jīng)營(yíng)。原料采購(gòu)成本與資源化產(chǎn)品銷售，隨行就市價(jià)格透明，利潤(rùn)類似制造業(yè)加工費(fèi)，獲取利潤(rùn)主動(dòng)權(quán)掌握在企業(yè)手中，盈利模式佳。

廢電拆解4年5倍空間穩(wěn)定可見(jiàn)，新政強(qiáng)化行業(yè)壁壘龍頭優(yōu)先受益。廢棄電子產(chǎn)品報(bào)廢量被低估，從靜態(tài)拆解量/銷量可看4年5倍空間，比消費(fèi)品更穩(wěn)定。行業(yè)具備資質(zhì)、渠道、資金壁壘，廢舊家電拆解提質(zhì)增效專項(xiàng)行動(dòng)發(fā)布，要求供銷總社再生資源龍頭企業(yè)拆解能力擴(kuò)張50%，份額提升至35%。長(zhǎng)期基金標(biāo)準(zhǔn)有望調(diào)整，基金發(fā)放加快，龍頭企業(yè)將優(yōu)先獲益。

本`文-內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

政策支持推動(dòng)大趨勢(shì)，再生資源減碳效果明顯助力碳中和。十四五資源綜合利用法即將落地，立法保障增強(qiáng)發(fā)展確定性，護(hù)航行業(yè)良性發(fā)展。再生金屬作為行業(yè)供給的優(yōu)質(zhì)綠色補(bǔ)充，促經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，減碳效應(yīng)明顯。以銅行業(yè)為例，《基于生命周期分析的中國(guó)銅工業(yè)碳排放核算》指出銅開(kāi)采、冶煉、二次生產(chǎn)和加工四個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的平均碳排放值與原生銅（開(kāi)采加冶煉）的排放因子相比，二次生產(chǎn)（再生銅）有明顯的低碳效應(yīng)，再生銅每噸排放1.13噸CO2，僅為原生銅的27.6%。再生銅可作為銅行業(yè)供給的優(yōu)質(zhì)低碳綠色補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)危廢安全處置的同時(shí)，更促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，助力實(shí)現(xiàn)碳中和宏大目標(biāo)。 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ