生態(tài)環(huán)境部正在組織開(kāi)展電力碳足跡因子研究影響幾何？

中郵證券近日發(fā)布電力設(shè)備投資策略報(bào)告，分析認(rèn)為：綠證國(guó)際化，有助于綠電的價(jià)值中樞上升，繼而提升綠電的溢價(jià)。

 

以下為研究報(bào)告摘要：

 

投資要點(diǎn)

 

事件： 2024 年 4 月 12 日， 生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布 2021 年電力二氧化碳排放因子。

 

和以往有何差異？

 

公布 3 種口徑，分別為 2021 年全國(guó)、區(qū)域及省級(jí)電力平均二氧化碳排放因子， 2021 年全國(guó)電力平均二氧化碳排放因子（不包括市場(chǎng)化交易的非化石能源電量）和 2021 年全國(guó)化石能源電力二氧化碳排放因子， 3 種全國(guó)口徑碳排放因子分別為 0.5568、 0.5942、0.8426kgCO2/kWh。

 

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對(duì)氣候變化司負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)， 擬于 2024 年盡早發(fā)布 2022 年電力二氧化碳排放因子，后續(xù)將及時(shí)更新和定期發(fā)布電力二氧化碳排放因子。 同時(shí)， 生態(tài)環(huán)境部正在組織開(kāi)展電力碳足跡因子研究，成熟后將進(jìn)一步發(fā)布電力碳足跡因子。

 

有何意義？

 

為碳排放核算提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支撐，應(yīng)對(duì)歐盟 CBAM。 歐洲碳關(guān)稅2026 年初開(kāi)始實(shí)施，若我國(guó)核算數(shù)據(jù)更新不及時(shí)，則可能被歐盟多征收碳稅。

 

避免綠色價(jià)值重復(fù)計(jì)算，推動(dòng)綠證國(guó)際化。 以往的電網(wǎng)碳排放因子是包含所有發(fā)電，即本身含一定比例綠電，若一個(gè)企業(yè)再購(gòu)買(mǎi)綠電or 綠證并進(jìn)行抵消，則出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算，本次公布的第二個(gè)口徑（剔除市場(chǎng)化交易的非化石能源電量）則更好的適用購(gòu)買(mǎi)綠電 or 綠證的用戶(hù)進(jìn)行碳排放核算。綠色價(jià)值唯一性的提升，將有助于綠證國(guó)際化。電碳聯(lián)動(dòng)有望加速，推動(dòng)綠色長(zhǎng)期 PPA 的建立。 外購(gòu)電力的碳排放屬于范圍二，綠電/綠證和碳市場(chǎng)對(duì)這部分綠色價(jià)值是一致的，那么 3 種市場(chǎng)機(jī)制形成的價(jià)格趨勢(shì)應(yīng)該一致，若碳價(jià)能成為綠電/綠證的底層資產(chǎn)，則新能源 20-30 年期 PPA 有望建立。

 

投資建議

 

綠證國(guó)際化，有助于綠電的價(jià)值中樞上升，繼而提升綠電的溢價(jià)，建議關(guān)注新能源運(yùn)營(yíng)商#晶科科技。

 

CCER 可以抵扣 5%的 CEA，其價(jià)值是盯住 CEA 價(jià)值， 電碳聯(lián)動(dòng)的逐步推進(jìn)， 碳價(jià)有望上升， CCER 的價(jià)格有望跟隨上升，考慮相關(guān)方法學(xué)，建議關(guān)注林業(yè)碳匯#岳陽(yáng)林紙。

 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

電碳聯(lián)動(dòng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（中郵證券 王磊,楊帥波）