深度 | 從新版碳配額分配方案看全國(guó)碳市場(chǎng)的變化

 

“一年一履約”的安排對(duì)市場(chǎng)供需并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，但將兩年的集中交易分散到兩年分別進(jìn)行，一方面，有利于市場(chǎng)活躍度的提升，也改變了企業(yè)的決策規(guī)律；另一方面，本次結(jié)轉(zhuǎn)周期較長(zhǎng)，意味著企業(yè)可在兩個(gè)年度的交易履約中任選時(shí)機(jī)處理結(jié)轉(zhuǎn)交易需求，因此，會(huì)起到平抑價(jià)格波動(dòng)的作用。由于處理周期長(zhǎng)，就會(huì)在相對(duì)高點(diǎn)吸引賣(mài)出而使價(jià)格極端上漲的情況得到緩解，而在相對(duì)低點(diǎn)會(huì)減少賣(mài)出進(jìn)而促使價(jià)格不會(huì)急速下跌，因此，判斷大部分時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)。

 

總體而言，本次發(fā)布的《征求意見(jiàn)稿》中對(duì)于配額分配方式進(jìn)行調(diào)整的趨勢(shì)仍是緊平衡狀態(tài)，對(duì)價(jià)格有所支撐；另一方面，作為鼓勵(lì)盈余配額出售的配額結(jié)轉(zhuǎn)政策，以及年度交易履約的安排，會(huì)起到活躍市場(chǎng)流動(dòng)性和平抑價(jià)格極端波動(dòng)的作用。出于高履約率的要求，缺口需求是剛需，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)仍是非對(duì)稱(chēng)的，在結(jié)轉(zhuǎn)政策的加持下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)維持在較為合理的水平，價(jià)格重心仍會(huì)保持在較高價(jià)格位置。