CBI發(fā)布《一級市場綠色債券定價報告2023H1 》: 三成以上綠色債券在2023年上半年得到綠色溢價

美元計價綠色債券定價合理并獲得五倍以上超額認購

 

氣候債券倡議組織（CBI）近日發(fā)布的一份報告顯示，在研究的綠色債券樣本中，有超過三成（32%）債券的定價在其自身的二級市場收益率曲線之內。2023 年上半年，CBI在106 個貼標綠色債券樣本中為 50 個非主權債券建立了收益率曲線。CBI《一級市場綠色債券定價系列報告 》的最新版由國際金融公司（IFC）贊助發(fā)布，對以歐元或美元計價、來自不同國家和不同類型發(fā)行人的綠色債券進行了評估。

 

2023年上半年，美元交易的定價指標尤為強勁。美元綠色債券的平均賬面價值是交易規(guī)模的 5.4 倍。這凸顯了市場對以美元計價、大數(shù)額、且具備清晰透明的募集資金使用（UoP）的綠色債券的需求。發(fā)行人可以通過向市場推出美元交易來滿足投資者的需求。

 

該報告分析的債券樣本是迄今為止最大的半年期樣本，共評估了 111 只綠色債券，總金額達 1,246 億美元。在一級市場上，歐元和美元綠色債券在所有指標上平均表現(xiàn)良好，綠色投資者的配置比例穩(wěn)定在 66%。

 

其他亮點包括：三個歐盟主權國家重返綠色債券市場，以色列首次發(fā)行主權綠色債券。綠色債券 ETF 資產較上期實現(xiàn)了 20% 的凈增長，報告還突出強調了可持續(xù)掛鉤債券（SLB）質量的重要性。報告其它主要發(fā)現(xiàn)請見下。

 

主要亮點:

 

1.更多合資格綠色債券上市：2023年上半年有資格納入本報告的交易量和數(shù)量達到峰值，共有 111 筆債券，總交易量為 1,246 億美元。2022 年上半年的樣本為 93 只債券，總交易額為 934 億美元。這一新高點證明，越來越多的發(fā)行人正在向市場推出大規(guī)模交易，且這些交易具有所需的嚴謹性和透明度，符合氣候債券綠色債券數(shù)據(jù)庫的方法。這傳遞了一個非常積極的信號。

 

2.信用質量最高的發(fā)行人發(fā)行的歐元綠色債券最引人關注：SSA(超國家、次主權國家和機構) 和擔保債券發(fā)行人的信用質量往往最高，投資者在市場波動時會轉向最安全的資產。綠色標簽增加了額外的吸引力。

 

3.歐元公用事業(yè)債券在一級市場上實現(xiàn)了良好定價：  在氣候債券監(jiān)測綠色債券定價的六年中，來自公用事業(yè)發(fā)行商的歐元債券一直表現(xiàn)良好。這一點非常重要，因為電氣化是經濟去碳化最關鍵的過程，而投資者顯然已經準備好并愿意支持這一轉變。擴大低碳電力和改善電網(wǎng)的需求已經到位，這將使更多的公用事業(yè)公司發(fā)行綠色債券進入市場。

 

4.66% 的綠色債券分配給了綠色投資者：強調培育專門的綠色投資群體的重要性，可以促進綠色債券市場規(guī)模的進一步壯大。

 

5.ETF 基金總資產上半年增長 20%：投資者熱衷于向投資綠色債券的基金投入資金。

 

6.迄今為止主權債券發(fā)行量最大的半年：上半年的分析包括 403 億美元的主權債券。這類發(fā)行人的勢頭仍在繼續(xù)，并有可能增加。

 

7.可持續(xù)掛鉤債券（SLB） 在一級市場上實現(xiàn)了出色的簿記建檔(bookbuilding)指標，這與關鍵績效指標中包含的去碳化目標的質量無關。CBI最近推出了針對 SLB的 數(shù)據(jù)庫方法，根據(jù) SLB承諾達到的績效指標力度對其進行分類。這將有助于投資者區(qū)分更穩(wěn)健的目標，也有助于發(fā)行人樹立最佳實踐典范。

 

Caroline Harrison, CBI研究部門主管: “亮眼的綠色債券定價指標表明投資者繼續(xù)對綠色債券標的保持強烈興趣。投資者熱衷于為低碳發(fā)展提供資金，發(fā)行人應優(yōu)先考慮這一因素。”

 

Jamie Fergusson, IFC 氣候業(yè)務全球總監(jiān)： “IFC積極支持有關綠色債券和其他貼標債券的市場研究，以調動私人資本，加快新興市場的包容性氣候轉型。我們的綠色債券技術援助項目與CBI建立了長期合作關系。?！兑患壥袌鼍G色債券定價系列報告 》對 "定價 "和"綠色溢價 "這兩個經常被誤解但又至關重要的話題進行嚴格研究，有助于提高人們對綠色債券的理解和信心。這是對我們?yōu)楸O(jiān)管者和發(fā)行者提供的能力建設工作以及我們?yōu)榇龠M發(fā)展中國家綠色債券市場而動員的投資的補充。”