解讀我國(guó)碳期貨交易現(xiàn)狀

一、我國(guó)碳交易的發(fā)展現(xiàn)狀 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

1．從交易齬來(lái)看，其增長(zhǎng)速度非?？臁ｎA(yù)計(jì)2008年～2012年間，全球碳交易市場(chǎng)規(guī)模每年可達(dá)600億美元；2012年全球碳交易場(chǎng)將達(dá)到1500億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)。

2．從交易對(duì)象來(lái)看，在京都議定書(shū)中所規(guī)定的迫切需要進(jìn)行減排的六種溫室氣體——二氧化碳、甲烷、一氧化二氮、氫氟碳化物、全氟化碳、六氟化硫中，碳化物占到了很大的比例，二氧化碳和甲烷就占到了其中的一半以上。

3．從參與機(jī)構(gòu)上來(lái)看，中國(guó)企業(yè)的參與意識(shí)和參與度有顯著提高。在市場(chǎng)形成初期，外同企業(yè)比較活躍。時(shí)至今日，碳交易獲得了廣泛重視，備案機(jī)構(gòu)中的人多數(shù)都已開(kāi)展碳交易，還有很多未獲得資格的機(jī)構(gòu)也在積極爭(zhēng)取獲取此項(xiàng)資格。

4．從流動(dòng)性上來(lái)看，其現(xiàn)狀有所改善。隨著碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍牛為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。兇此，發(fā)達(dá)國(guó)家同繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成了碳交易貨幣以及包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融衍生品為支撐的碳金融體系。

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二、我國(guó)建立碳期貨交易市場(chǎng)的必要性和可行性分析

我國(guó)作為二氧化碳第二排放大國(guó)，雖然目前沒(méi)有承擔(dān)減排任務(wù)，但很有可能會(huì)即將面臨減排的要求。所以我同應(yīng)當(dāng)以可持續(xù)發(fā)展為基本方針，減少溫室氣體排放，一方面積極促進(jìn)減排技術(shù)的研究和推廣應(yīng)用，另一方面就是積極推進(jìn)碳排放權(quán)的交易。

因此我國(guó)迫切需要建立一個(gè)全國(guó)性統(tǒng)一的碳排放交易市場(chǎng)。該市場(chǎng)應(yīng)建立在總量管制和排放權(quán)交易的市場(chǎng)機(jī)制之上。根據(jù)國(guó)際碳交易市場(chǎng)的交易經(jīng)驗(yàn)，該市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，需要引入碳期貨等衍生產(chǎn)品。根據(jù)法國(guó)電力交易所的數(shù)據(jù)，碳排放權(quán)的價(jià)格最高可達(dá)30歐元，最低可至5歐元以下，如果沒(méi)有相應(yīng)的衍生工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)建立碳期貨交易市場(chǎng)也可以依靠其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，指導(dǎo)現(xiàn)貨交易也為國(guó)家及相關(guān)企業(yè)提供一個(gè)有效的價(jià)格信號(hào)。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

三、碳的跨期價(jià)差套利定價(jià) 本*文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

碳交易在我國(guó)發(fā)展處于雛形階段，在這樣具有商機(jī)性的巨大潛力條件下，通過(guò)期貨價(jià)差的套利我們不但可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以保持價(jià)格體系的穩(wěn)定。我們知道期貨定價(jià)原理研究的是期貨絕對(duì)價(jià)格形成的機(jī)理。而價(jià)差套利是在買進(jìn)(賣出)一種合約的同時(shí)賣出(買進(jìn))另外一種合約，利用不同合約的價(jià)格差別，以尤風(fēng)險(xiǎn)或較小風(fēng)險(xiǎn)獲取相對(duì)較小利潤(rùn)的操作，獲利基礎(chǔ)取決于期貨合約間的相對(duì)價(jià)格變化，而非個(gè)別期貨的漲跌。

中國(guó)碳交易市場(chǎng)潛力巨大，但仍以CDM項(xiàng)目的場(chǎng)外交易為主，碳交易市場(chǎng)亟待完善，仍需破解多道難題。在筆者看來(lái)，利用碳交易市場(chǎng)機(jī)制，借助綠色利益驅(qū)動(dòng)，是發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的必由之路。為此，要盡快構(gòu)建一整套與發(fā)展全國(guó)統(tǒng)—碳市場(chǎng)相關(guān)的法律法規(guī)體系。
 

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