商業(yè)銀行如何布局中國(guó)“期貨”市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r一、國(guó)際期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)從北美起源，此后歐美長(zhǎng)期主導(dǎo)了國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展，控制了全球大宗商品的走向與定價(jià)。本世紀(jì)開(kāi)始，隨著亞洲等新興市場(chǎng)的發(fā)展，全球成交量的格局發(fā)生了重大改變。2011年在全球衍生品市場(chǎng)中，亞太市場(chǎng)占據(jù)交易的最大份額———39%；緊跟其后的是北美市場(chǎng)，為33%；然后是歐洲市場(chǎng)，為20%。

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　　2011年，全球期貨和期權(quán)市場(chǎng)交易量穩(wěn)步增長(zhǎng)11.4%至249.7億手，過(guò)去五年期貨期權(quán)市場(chǎng)的交易量增長(zhǎng)了60.9%。貢獻(xiàn)主要來(lái)自于新興市場(chǎng)如巴西、中國(guó)、俄羅斯和印度等國(guó)交易量的爆發(fā)。 本+文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　按交易品種來(lái)看，股指自上世紀(jì)末超越商品期貨后，一直位于成交量第一位，其后是單一證券的期貨、期權(quán)以及利率和外匯，金融期貨占比89%，商品期貨占10%，其他占1%，其他類包括天氣、碳排放、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等，2011年此類品種較上年增長(zhǎng)66%，僅次于貴金屬交易量的增長(zhǎng)，成為新亮點(diǎn)。

　　此外，81家交易所按交易量（不計(jì)合約價(jià)值大小，只計(jì)手?jǐn)?shù)）排名，前15家交易所中韓國(guó)交易所居首位，主要是其股指合約價(jià)值較小，成交活躍。一些發(fā)展中國(guó)家的交易所合約設(shè)計(jì)偏向流動(dòng)性，加上經(jīng)濟(jì)活躍度高，因此排名中多數(shù)為此類交易所，一些傳統(tǒng)的交易所排名靠后。

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　　我國(guó)三家交易所成交量較上年減少，主要是2011年我國(guó)采取了一系列控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的措施：如改小合約為大合約，雙向收取手續(xù)費(fèi)，提高保證金等。即便如此，在沒(méi)有期權(quán)交易的情況下，我國(guó)的交易所成交量仍舊比較靠前。

　　二、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)1988年5月，國(guó)務(wù)院決定進(jìn)行期貨市場(chǎng)試點(diǎn)。1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，正式引入期貨交易機(jī)制，從而作為我國(guó)第一家商品期貨市場(chǎng)，邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。

　　上世紀(jì)90年代中期，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)“小高潮”。但是，由于人們認(rèn)識(shí)上的偏差，尤其是受到部門(mén)和地方利益的驅(qū)動(dòng)，在缺乏統(tǒng)一管理和沒(méi)有完善法規(guī)的情況下，中國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)盲目高速發(fā)展的趨勢(shì)。到1993年底，全國(guó)期貨交易所達(dá)到50多家，期貨經(jīng)紀(jì)公司300多家，而各類期貨兼營(yíng)機(jī)構(gòu)不盡其數(shù)。這一超常規(guī)的發(fā)展，也給期貨市場(chǎng)帶來(lái)了一系列問(wèn)題，如：交易所數(shù)量過(guò)多，交易品種嚴(yán)重重復(fù)，期貨機(jī)構(gòu)運(yùn)作不規(guī)范，地下期貨交易泛濫，從業(yè)人員魚(yú)龍混雜，良莠不齊。為了遏止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展，國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)證監(jiān)會(huì)從1993年開(kāi)始對(duì)期貨市場(chǎng)主體進(jìn)行了大規(guī)模的清理整頓和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

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　　至1999年年底，經(jīng)過(guò)七年的清理整頓，各項(xiàng)措施基本到位，監(jiān)管效率明顯提高，市場(chǎng)秩序趨于正常。經(jīng)過(guò)清理整頓和結(jié)構(gòu)調(diào)整，在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)律選擇之下，一批管理比較規(guī)范，運(yùn)作較為平穩(wěn)，發(fā)展相對(duì)成熟的期貨品種脫穎而出。如上海期貨交易所金屬、大連交易所豆類、鄭州交易所小麥。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　2000年12月28日，成立了行業(yè)自律組織———中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)，標(biāo)志著我國(guó)期貨業(yè)正式成為一個(gè)具有自律管理功能的整體。至此，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)的主體結(jié)構(gòu)趨于完善，一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的期貨業(yè)基本形成。2011年底，我國(guó)有期貨交易所4家，上市品種24個(gè)。其中上海期貨交易所成交金額占比31.6%，會(huì)員200多家。鄭州商品交易所占比24.3%，會(huì)員215家。大連商品交易所占比12.27%，會(huì)員182家。中國(guó)金融期貨交易所占比31.83%，會(huì)員133家。全國(guó)期貨公司173家，分成A、B、C、D、E5類11個(gè)級(jí)別。

　　商業(yè)銀行在期貨市場(chǎng)的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及問(wèn)題 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

　　當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行已開(kāi)始介入期貨市場(chǎng)的相關(guān)業(yè)務(wù)中，但是由于監(jiān)管要求以及自身管理等原因，目前只是處于起步階段，具體開(kāi)展的業(yè)務(wù)表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

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　　一、為期貨交易所提供資金清算服務(wù) 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　目前國(guó)內(nèi)四家期貨交易所選擇工、農(nóng)、中、建、交五家商業(yè)銀行作為資金結(jié)算銀行。主要是根據(jù)會(huì)員和交易所之間的指令，實(shí)現(xiàn)會(huì)員和交易所之間資金的實(shí)時(shí)清算，保證期貨業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。2011年五家銀行為交易所辦理資金清算金額超過(guò)1000億元。

　　二、為期貨經(jīng)紀(jì)公司提供資金結(jié)算服務(wù) 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

　　期貨市場(chǎng)的交易主體有交易所、會(huì)員和客戶三類，客戶委托會(huì)員在交易所辦理期貨業(yè)務(wù)。期貨經(jīng)紀(jì)公司主要承擔(dān)著會(huì)員的角色。為方便客戶和期貨經(jīng)紀(jì)公司之間的資金匯劃，結(jié)算銀行紛紛推出了全國(guó)性的“銀期直通車”業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了客戶的銀行賬戶資金和客戶在期貨經(jīng)紀(jì)公司賬戶的資金雙向?qū)崟r(shí)劃款，便于期貨經(jīng)紀(jì)公司及時(shí)為客戶辦理期貨交易業(yè)務(wù)。2011年，建設(shè)銀行（601939）為期貨經(jīng)紀(jì)公司辦理“銀期直通車”業(yè)務(wù)量達(dá)到10400億元。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

　　三、通過(guò)期貨交易所辦理自營(yíng)貴金屬業(yè)務(wù)

　　目前商業(yè)銀行可以根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要，并獲得監(jiān)管部門(mén)同意，在上海期貨交易所開(kāi)辦貴金屬期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。目前商業(yè)銀行開(kāi)展的自營(yíng)貴金屬產(chǎn)品主要是黃金，白銀期貨業(yè)務(wù)也已于2012年5月10日啟動(dòng)。

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　　四、與期貨業(yè)務(wù)相關(guān)的融資業(yè)務(wù) 本+文+內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　當(dāng)前建設(shè)銀行等國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)推出了面向期貨市場(chǎng)客戶的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)?？蛻舭言谄谪浗灰姿?cè)的部分產(chǎn)品倉(cāng)單作為質(zhì)押物，按照一定的質(zhì)押率獲取銀行短期流動(dòng)資金，用于期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)或者用于融資客戶的其他資金需求。此舉標(biāo)志著銀行業(yè)逐漸從傳統(tǒng)結(jié)算服務(wù)擴(kuò)展到了融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域。 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

　　通過(guò)上述情況可以看出，目前商業(yè)銀行在參與期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)過(guò)程中存在以下問(wèn)題： 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

　　一、參與程度不深目前商業(yè)銀行還是以結(jié)算服務(wù)為主，除了少量自營(yíng)業(yè)務(wù)外，還沒(méi)有真正滲透到期貨交易核心業(yè)務(wù)中去。而從國(guó)外金融機(jī)構(gòu)看，大型商業(yè)銀行是原油、貴金屬和金融衍生品等期貨品種的主要參與者。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　二、參與范圍不廣由于商業(yè)銀行參與期貨業(yè)務(wù)程度不深，商業(yè)銀行內(nèi)部也只是資金結(jié)算部門(mén)和貴金屬交易部門(mén)參與到期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)中，而商業(yè)銀行重要的客戶部門(mén)參與不夠，大量對(duì)公和私人高端客戶在期貨領(lǐng)域的需求沒(méi)有有效挖掘。

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　　三、產(chǎn)品研發(fā)落后商業(yè)銀行目前除了標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資外，在創(chuàng)新的期貨融資業(yè)務(wù)方面還是空白。同時(shí)作為銀行理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)重要組成部分，基于貴金屬期貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品還是空白。

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　　四、功能有待完善根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在提供資金結(jié)算服務(wù)外，僅可以作為自營(yíng)會(huì)員參與貴金屬業(yè)務(wù)，而不能作為綜合會(huì)員代理客戶的期貨業(yè)務(wù)。如果商業(yè)銀行的客戶有辦理期貨交易的需求，目前商業(yè)銀行只能把客戶介紹到具有代理期貨業(yè)務(wù)資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，而不能直接為客戶代理相關(guān)業(yè)務(wù)。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　五、缺乏專業(yè)人才期貨業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)技術(shù)含量極高的業(yè)務(wù)，需要有非常專業(yè)的人才，包括業(yè)務(wù)營(yíng)銷、流程控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、系統(tǒng)保障等各個(gè)方面。但目前商業(yè)銀行由于業(yè)務(wù)發(fā)展的階段所限，還沒(méi)有建立起一支專業(yè)化的隊(duì)伍。

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　　商業(yè)銀行在期貨市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)策 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

　　一、明確在期貨市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略

　　在分析國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)歷史發(fā)展演進(jìn)和未來(lái)趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，明確把期貨市場(chǎng)作為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行新興業(yè)務(wù)的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。從組織架構(gòu)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制、人才儲(chǔ)備等各個(gè)維度進(jìn)行提早布局，應(yīng)對(duì)未來(lái)期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展，從中謀求更大的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

　　二、加快研發(fā)各類期貨相關(guān)產(chǎn)品 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　1、大宗商品的期貨產(chǎn)品商業(yè)銀行可以在原油、銅、鋁等單位價(jià)值高、價(jià)格波動(dòng)大的品種上研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，滿足客戶套期保值，鎖定成本或收益的需要。商業(yè)銀行可以在為客戶提供融資的同時(shí)，要求客戶購(gòu)買特定期貨產(chǎn)品，達(dá)到控制融資風(fēng)險(xiǎn)的目的。對(duì)于部分能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的客戶，商業(yè)銀行還可以將期貨產(chǎn)品同存貸款相結(jié)合，提供超額風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

　　2、貴金屬的期貨產(chǎn)品針對(duì)專業(yè)投資者和普通投資者，商業(yè)銀行可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，設(shè)計(jì)不同類型的貴金屬投資產(chǎn)品。如對(duì)于貴金屬生產(chǎn)商和貴金屬加工商等專業(yè)客戶，商業(yè)銀行可以設(shè)計(jì)特定期貨產(chǎn)品貫串到貴金屬等的生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)等整個(gè)領(lǐng)域，便于專業(yè)客戶鎖定利潤(rùn)或成本，減少價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響。而對(duì)于普通投資者而言，商業(yè)銀行可以利用自身具有貴金屬進(jìn)口專營(yíng)權(quán)的特定優(yōu)勢(shì)，采用期現(xiàn)套利、代理和自營(yíng)等多種方式相結(jié)合，研發(fā)基于貴金屬現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)領(lǐng)域相結(jié)合的理財(cái)產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品品種，提高銀行收益。

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　　3、金融期貨產(chǎn)品商業(yè)銀行最具優(yōu)勢(shì)的是資金交易業(yè)務(wù)，當(dāng)前商業(yè)銀行資金交易主要以購(gòu)買債券為主，商業(yè)銀行資金交易的主要目標(biāo)是保支付和提收益，往往采用期限組合的方式實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性和收益性的統(tǒng)一。但是隨著利率市場(chǎng)化程度的提高，商業(yè)銀行還需要重視利率變動(dòng)帶來(lái)的影響。盡管當(dāng)前金融期貨交易所僅開(kāi)放了股指期貨交易，但是國(guó)債期貨產(chǎn)品也已經(jīng)列入議事日程，商業(yè)銀行應(yīng)該及早應(yīng)對(duì)。商業(yè)銀行一方面要做好自營(yíng)資金的利率管理，另一方面應(yīng)大力研發(fā)基于利率期貨的各類資金產(chǎn)品，為商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化過(guò)程中實(shí)現(xiàn)存、貸款規(guī)模和收益的增長(zhǎng)發(fā)揮重要作用。

　　三、發(fā)揮渠道和客戶優(yōu)勢(shì)，建立境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)首先，發(fā)揮商業(yè)銀行的客戶優(yōu)勢(shì)。

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    商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是商業(yè)銀行的客戶資源。根據(jù)工商銀行（601398）2011年年報(bào)顯示，該銀行擁有公司客戶411萬(wàn)戶，個(gè)人客戶2.82億戶。如此龐大的客戶群體是一般企業(yè)無(wú)法比擬的。商業(yè)銀行可以充分利用客戶優(yōu)勢(shì)，對(duì)客戶進(jìn)行細(xì)分，從中篩選出參與期貨市場(chǎng)的潛在客戶，根據(jù)客戶類別以及需求特征，分別加以引導(dǎo)和營(yíng)銷，為商業(yè)銀行發(fā)展期貨業(yè)務(wù)打好客戶基礎(chǔ)。

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　　其次，發(fā)揮商業(yè)銀行渠道優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)眾多，以建設(shè)銀行為例，國(guó)內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)有13581個(gè)，海外機(jī)構(gòu)有14家，遍布世界主要國(guó)家和地區(qū)，同時(shí)商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行也具有非常龐大的客戶群體，建設(shè)銀行擁有網(wǎng)銀客戶8000萬(wàn)戶，日均交易金額2127億元。

　　商業(yè)銀行可以通過(guò)渠道優(yōu)勢(shì)，建立起境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)平臺(tái)，將國(guó)外期貨市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，在境內(nèi)外期貨市場(chǎng)都成為會(huì)員，在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)為客戶參與境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)提供各類金融服務(wù)。商業(yè)銀行還可以通過(guò)自身網(wǎng)上銀行的影響力，建立期貨業(yè)務(wù)專欄，介紹期貨知識(shí)、發(fā)布期貨產(chǎn)品信息、在線辦理期貨市場(chǎng)開(kāi)戶和交易（需監(jiān)管部門(mén)同意）、代理期貨資金結(jié)算等。

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　　四、建立符合期貨市場(chǎng)功能的組織體系 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　基于期貨業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的重要組成部分這一判斷，當(dāng)前需要為商業(yè)銀行全面進(jìn)入期貨領(lǐng)域做好組織準(zhǔn)備。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　根據(jù)商業(yè)銀行現(xiàn)有的組織體系，可以考慮在金融市場(chǎng)交易部門(mén)成立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品研發(fā)和具體交易，同時(shí)在營(yíng)運(yùn)部門(mén)成立團(tuán)隊(duì)，為資金交易部門(mén)提供資金清算支持。

　　從商業(yè)銀行期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)看，需要設(shè)立獨(dú)立的期貨業(yè)務(wù)部門(mén)，負(fù)責(zé)期貨業(yè)務(wù)的客戶營(yíng)銷、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和期貨交易，以及同這些期貨業(yè)務(wù)相關(guān)的資金結(jié)算系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，使之成為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)主體。

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　　如果監(jiān)管政策不允許商業(yè)銀行直接開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)，可以考慮通過(guò)收購(gòu)方式成立商業(yè)銀行控股的期貨經(jīng)紀(jì)公司，為商業(yè)銀行客戶提供期貨服務(wù)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)把規(guī)范發(fā)展期貨業(yè)作為“十二五規(guī)劃”的一項(xiàng)重要工作，中國(guó)期貨行業(yè)將在客戶、交易模式、上市品種、交易數(shù)量、國(guó)際化程度等多方面實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。作為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，無(wú)論是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要還是自身發(fā)展的需要，都應(yīng)牢牢把握期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，加快參與期貨業(yè)務(wù)，在期貨業(yè)務(wù)中建立自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)差異化建立自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com