排放權(quán)配額拍賣規(guī)則的域外經(jīng)驗與中國模式

 

杜克大學(xué)的Giuseppe Lopomo等集中研究了實踐中經(jīng)常使用的三種拍賣方式：即按報價結(jié)算的封閉拍賣、統(tǒng)一價格結(jié)算的封閉拍賣和統(tǒng)一價格結(jié)算的且向上喊價的動態(tài)拍賣。[22]在進(jìn)行實證研究以后，Giuseppe Lopomo根據(jù)當(dāng)時的文獻(xiàn)成果，回答了排放權(quán)配額拍賣模式的兩個基本問題：第一，是選擇按報價結(jié)算還是按統(tǒng)一價格結(jié)算？第二，是選擇動態(tài)拍賣還是靜態(tài)拍賣？

 

關(guān)于第一個問題，Giuseppe Lopomo等認(rèn)為，在排放權(quán)配額拍賣中，按報價結(jié)算可能并非最好的結(jié)算方法。假定所有排放主體都知曉自己的減排成本，但由于各種干擾信息的存在，無法獲知其他排放主體的減排成本，故無法知道自己的減排成本在全社會處于何種水平。如果排放主體認(rèn)為全社會總體減排成本較高，則會在拍賣中出高價，因為他們相信由于自己的減排成本較低，可以選擇自行減排，而將配額賣給減排成本更高的其他排放主體，從中獲得更大收益。因此，高估了其他人排放水平的排放主體會在拍賣中出價過高，由此導(dǎo)致支付過高的經(jīng)濟成本，從全社會角度看是無效率的。與此相反，在統(tǒng)一價格拍賣中，每個人都知道最終的結(jié)算價格是市場出清價格，與自己報價無關(guān)，因此首選策略是按真實意愿報價。在按報價結(jié)算的拍賣中，競價者的最優(yōu)策略是使自己的報價略高于最終的出清價格，所以按報價結(jié)算的拍賣最終會演變?yōu)橐粓霾聹y最終市場出清價格的競賽，使報價偏離自己的減排成本；而統(tǒng)一價格結(jié)算會鼓勵競價者按實際減排成本報價。由此自然可以推知，在價格發(fā)現(xiàn)方面，按報價結(jié)算的拍賣不及按統(tǒng)一價格結(jié)算。價格發(fā)現(xiàn)之所以是評判拍賣機制的一個重要標(biāo)準(zhǔn)，是因為排放權(quán)配額的價格對于政府制定長期氣候政策和企業(yè)的長期投資決策而言，是十分重要的信息。另外，按報價結(jié)算的拍賣涉及推測市場出清價格的信息成本問題，大企業(yè)支付能力更強，因此這種拍賣方式不利于小企業(yè)。綜合上述理由，應(yīng)選擇統(tǒng)一價格結(jié)算的拍賣方式。

 

關(guān)于第二個問題，Giuseppe Lopomo等人認(rèn)為，在這個問題上，經(jīng)濟學(xué)家們?nèi)鄙俟沧R。封閉拍賣規(guī)則簡單，并且競價者易于做出報價決策，即按照真實意愿。從便于競價者理解和易于組織拍賣的角度來說，封閉拍賣具有優(yōu)勢。因為較低的交易成本有助于吸引更多的參加者，保證拍賣的競爭性和公平性。而動態(tài)拍賣在規(guī)則上更為復(fù)雜，例如需要設(shè)計規(guī)則防止競價者的最后時刻突然出價行為。換言之，動態(tài)拍賣交易成本更高。無論對組織者還是參加者，均是如此。但是從價格發(fā)現(xiàn)的能力和為排放主體提供更多的靈活性方面，動態(tài)拍賣更勝一籌。[23]

 

歐盟為在EU ETS中擴大拍賣的適用范圍，就排放權(quán)配額拍賣問題于2009年發(fā)布了相關(guān)技術(shù)咨詢報告，也對上述兩個問題給出了答案。

 

就采用動態(tài)拍賣還是靜態(tài)拍賣，亦即一輪報價還是很多輪報價的問題，歐盟報告認(rèn)為，動態(tài)拍賣在價格發(fā)現(xiàn)上成效更好。但是，如果二級市場運作良好的話，價格發(fā)現(xiàn)功能就不必成為排放權(quán)配額拍賣的首要考慮因素。因為價格發(fā)現(xiàn)的功能將主要由二級市場承擔(dān)。并且動態(tài)拍賣無論對拍賣者還是競價者而言，執(zhí)行起來都更為復(fù)雜，管理成本更高。比起動態(tài)拍賣，靜態(tài)拍賣或封閉拍賣由于對于競價者而言沒有重復(fù)和價格和數(shù)量信號出現(xiàn)，因此可以起到約束合謀行為的作用，這一點在參加拍賣的競價者人數(shù)少或競爭性不足時尤為重要?；谶@些理由，應(yīng)選擇只有一輪報價的封閉拍賣。

 

在解決了這個問題后，再考慮是按報價結(jié)算（歧視價格）還是按統(tǒng)一價格結(jié)算（即按照由被接受的最低出價確定的出清價格結(jié)算）。在這個問題上，拍賣理論并沒有給出明確的排序。按報價結(jié)算可能會產(chǎn)生更高的拍賣收入，但是按照報價結(jié)算的情況下，競價者擔(dān)心自己出價過高，因此有時會采取較為謹(jǐn)慎的出價策略，這會在一定程度上會將降低拍賣收入，減少由按報價結(jié)算帶來的好處。根據(jù)前面的理解，按照報價結(jié)算要求競價人了解市場價格及未來走向，避免報價過高。在二級市場比較發(fā)達(dá)的情況下，這個問題較為容易解決，特別是對信息搜集能力和支付能力更強的大企業(yè)而言。對于小企業(yè)而言，其參與二級市場的交易較少，因此對這種信息的掌握不足。故小企業(yè)對這樣的拍賣更多采取回避態(tài)度。此外，使用按報價結(jié)算的拍賣有利于限制囤積行為，因為要多中標(biāo)，就要報高價，因此建倉成本高。與此相比，統(tǒng)一價格拍賣在可以報出高價而最終按出清價格結(jié)算，因此囤積的建倉成本低，需要制定規(guī)則限制最大購買量，由此事前和事后又需要付出更高的監(jiān)督成本。[24]