建設(shè)國際綠色金融樞紐 上海發(fā)展碳金融市場措施成色足

　　加快打造國際綠色金融樞紐，上海近期出臺(tái)《上海加快打造國際綠色金融樞紐 服務(wù)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實(shí)施意見》（下稱《實(shí)施意見》）。在多位專業(yè)和機(jī)構(gòu)人士看來，《實(shí)施意見》含金量十足，非常具備執(zhí)行性。

 

　　《實(shí)施意見》提出了總體目標(biāo)，到2025年上?；窘ǔ删哂袊H影響力的碳交易、定價(jià)、創(chuàng)新中心，基本確立國際綠色金融樞紐地位。這一地位該如何評(píng)判？文件中的24條措施含金量如何？上海證券報(bào)記者帶著這些問題采訪了相關(guān)專家。

 

 

　　多維度評(píng)價(jià)國際綠色金融樞紐地位

 

　　對(duì)于總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)如何評(píng)判，又有哪些標(biāo)準(zhǔn)？

 

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授吳力波表示，碳交易、定價(jià)和創(chuàng)新中心建設(shè)方面，碳市場覆蓋的排放量規(guī)模、交易規(guī)模、參與主體規(guī)模、交易品種的多樣性、價(jià)格與國際國內(nèi)能源價(jià)格的聯(lián)動(dòng)乃至引領(lǐng)，碳價(jià)格對(duì)于可再生能源發(fā)展、低碳技術(shù)的引領(lǐng)等，都是反映市場發(fā)展成熟度和影響力的直接、重要的標(biāo)志。

 

　　“在金融市場中，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等行業(yè)能否圍繞碳金融形成一個(gè)有機(jī)的綠色生態(tài)產(chǎn)品體系，引領(lǐng)綠色投資和技術(shù)創(chuàng)新，是能否擔(dān)當(dāng)起國際綠色金融樞紐地位的重要標(biāo)志。”吳力波說。

 

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，國際綠色金融樞紐地位可以用幾個(gè)維度指標(biāo)來評(píng)價(jià)，包括市場參與者、相關(guān)金融產(chǎn)品豐富度、市場成交量、市場定價(jià)影響力等。

 

　　為實(shí)現(xiàn)上述總體目標(biāo)，《實(shí)施意見》從加強(qiáng)綠色金融市場體系建設(shè)、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)、健全綠色金融組織機(jī)構(gòu)體系等七大方面提出24項(xiàng)舉措。這些具體舉措正是圍繞這些評(píng)價(jià)條件來進(jìn)行的。

 

　　發(fā)展碳金融市場受關(guān)注

 

　　受訪人士認(rèn)為，上海此次出臺(tái)的24項(xiàng)舉措，條條含金量高。很多措施都有具體的落地舉措，特別是針對(duì)金融業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、體系創(chuàng)新和制度創(chuàng)新很有針對(duì)性。

 

　　吳力波認(rèn)為，有一些措施對(duì)盡快實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和有直接指向作用，比如，第一部分“綠色金融市場體系建設(shè)”的第一至第三條。

 

　　這三條分別是發(fā)展碳金融市場，支持資本市場更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及推動(dòng)建立金融市場環(huán)境、社會(huì)、治理（ESG）信息披露機(jī)制。其中，針對(duì)發(fā)展碳金融市場，《實(shí)施意見》提出，支持全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)，推動(dòng)金融市場與碳排放權(quán)交易市場合作與聯(lián)動(dòng)發(fā)展，促進(jìn)以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)的各類場外和場內(nèi)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新。

 

　　“綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面的幾條措施，含金量也很高。”吳力波表示，全國碳市場從起步到逐步發(fā)展壯大，需要金融生態(tài)支持，這幾條舉措從衍生品市場建設(shè)方面為碳市場的規(guī)模化發(fā)展和碳排放許可金融屬性的充分挖掘提供了基礎(chǔ)；資本市場對(duì)于碳金融和綠色投融資的鼓勵(lì)，則進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)向綠色產(chǎn)業(yè)和低碳產(chǎn)業(yè)傾斜，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息披露等維度解決供需不匹配、市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)不充分等發(fā)展瓶頸。

 

　　邵宇認(rèn)為，碳排放權(quán)是綠色金融最主要部分，只有建立一個(gè)碳金融市場，才能充分發(fā)揮市場引導(dǎo)的作用。上海金融基礎(chǔ)稟賦強(qiáng)，建立碳金融市場是上海建立綠色金融樞紐的先決條件。

 

　　《實(shí)施意見》提出，支持資本市場更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，支持符合綠色發(fā)展理念的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市或掛牌融資，支持科技含量高的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板上市融資等。這條措施也受到市場廣泛關(guān)注，但大家的疑問是，如何保證政策落地？

 

　　“服務(wù)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，確實(shí)是當(dāng)下最需突破的重點(diǎn)、難點(diǎn)。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型面臨融資約束，另一方面也有很多轉(zhuǎn)型過程中的不確定性，提高了金融服務(wù)的難度。”吳力波表示，得到金融支持，關(guān)鍵是要有完善的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和對(duì)策。很多項(xiàng)目具有技術(shù)的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度很大。對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融支持，實(shí)際上有不少困難，特別是一些中小型企業(yè)的項(xiàng)目，由于綠色投資的項(xiàng)目回報(bào)周期長、初期投資大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素很多，在信用擔(dān)保方面也有一些困難。

 

　　邵宇建議，可以大力發(fā)展綠色金融相關(guān)的產(chǎn)品與服務(wù)供給，對(duì)符合綠色發(fā)展理念的企業(yè)，在規(guī)范認(rèn)定的基礎(chǔ)上，可以適當(dāng)降低上市標(biāo)準(zhǔn)；也可設(shè)立相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

 

　　防范創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

 

　　《實(shí)施意見》對(duì)于創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品給予較大支持，如鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提升綠色信貸規(guī)模和占比，強(qiáng)化對(duì)綠色項(xiàng)目的信貸服務(wù)支持，大力發(fā)展綠色債券，擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模等。不過，金融業(yè)務(wù)快速推進(jìn)時(shí)，要做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判、預(yù)防。在推進(jìn)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，該如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作？

 

　　邵宇建議，首先要對(duì)綠色創(chuàng)新金融產(chǎn)品進(jìn)行充分的信息披露；其次，要控制綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展節(jié)奏，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求相適應(yīng)，與監(jiān)管資源配備相適應(yīng)；再次，加強(qiáng)第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)研究，建立合理的激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)客觀公正地對(duì)綠色金融產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)。

 

　　吳力波認(rèn)為，需建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，要對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的各類直接風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，也要對(duì)轉(zhuǎn)型過程中可能產(chǎn)生的各類間接風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。“綠色轉(zhuǎn)型有一定政策風(fēng)險(xiǎn)，國際、國內(nèi)，中央、地方在氣候變化領(lǐng)域的政策，對(duì)于綠色企業(yè)的投融資影響很大。”她表示，還有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，碳減排技術(shù)之間、減排技術(shù)與中和技術(shù)之間、減排技術(shù)與替代能源技術(shù)之間關(guān)系復(fù)雜，有互補(bǔ)、有競爭。各類技術(shù)的適應(yīng)性又有很強(qiáng)的區(qū)域、時(shí)空特異性，通用性反而較弱，這與一般的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理有很大不同。

 

　　吳力波說，還有一類風(fēng)險(xiǎn)是需求風(fēng)險(xiǎn)，也就是需求側(cè)可接受性的問題。資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、文化傳統(tǒng)等都會(huì)影響對(duì)于新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的接受度。