劉明康:碳排放交易市場(chǎng)要適度引入金融屬性,嵌入風(fēng)險(xiǎn)管控

文章來源:澎湃新聞碳交易網(wǎng)2021-10-22 11:11

10月19日,上海市政府網(wǎng)站發(fā)布《上海加快打造國(guó)際綠色金融樞紐服務(wù)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的實(shí)施意見》(以下稱《實(shí)施意見》)?!秾?shí)施意見》提出,到2025年,上海基本建成具有國(guó)際影響力的碳交易、定價(jià)、創(chuàng)新中心,基本確立國(guó)際綠色金融樞紐地位。
 
上海建設(shè)國(guó)際綠色金融樞紐有什么獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)?要確立國(guó)際綠色金融樞紐地位,上海還需要在哪些方面發(fā)力?在創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面,如何加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品的監(jiān)管?帶著這些問題,澎湃新聞采訪了綠色金融60人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)劉明康教授。
 
上海建設(shè)國(guó)際綠色金融樞紐有什么獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)?
 
劉明康認(rèn)為,上海建設(shè)國(guó)際綠色金融樞紐有四大優(yōu)勢(shì)。其中,第一大優(yōu)勢(shì)就是上海的國(guó)際性。“上海在加強(qiáng)國(guó)際合作方面有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì),上海作為開放型的中心城市,在法規(guī)建設(shè)、透明度建設(shè)、科技合作、市場(chǎng)擴(kuò)容、風(fēng)險(xiǎn)防控這五大方面的國(guó)際合作是具有優(yōu)勢(shì)的。”劉明康說。
 
劉明康認(rèn)為,上海建設(shè)國(guó)際綠色金融樞紐的第二個(gè)優(yōu)勢(shì)得益于全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的成立。
 
今年7月16日,全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)上線交易。發(fā)電行業(yè)成為首個(gè)納入全國(guó)碳市場(chǎng)的行業(yè),納入重點(diǎn)排放單位超過2000家。我國(guó)碳市場(chǎng)將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場(chǎng)。
 
劉明康認(rèn)為,上海的第三大優(yōu)勢(shì)是,無論從股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)來看,上海在培育資本市場(chǎng)方面,都有很好的基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)條件和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。此外,上海推進(jìn)綠色金融樞紐的第四大優(yōu)勢(shì)則是來自長(zhǎng)三角一體化的國(guó)家戰(zhàn)略,上海作為樞紐擁有廣闊的幅地。
 
要確立國(guó)際綠色金融樞紐地位,上海還需要在哪些方面發(fā)力?
 
《實(shí)施意見》提出,到2025年,上海要基本確立國(guó)際綠色金融樞紐地位。為了完成這個(gè)目標(biāo),當(dāng)前上海應(yīng)該如何發(fā)力?
 
劉明康從國(guó)際合作和市場(chǎng)建設(shè)兩個(gè)方面談了上海的發(fā)力點(diǎn)。從國(guó)際合作方面來看,上海要吸取國(guó)際在減碳減排方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),強(qiáng)調(diào)法規(guī)建設(shè)、科技合作,透明度建設(shè)、市場(chǎng)擴(kuò)容和風(fēng)險(xiǎn)管控。在市場(chǎng)建設(shè)方面,劉明康認(rèn)為關(guān)鍵在于通過市場(chǎng)手段做到定量準(zhǔn)確,確權(quán)明確,交易活躍。同時(shí),要重視依法、有效的監(jiān)管。當(dāng)前,必須首先做到對(duì)碳排放和其他溫室氣體排放和碳匯、固碳和碳普及兩個(gè)方面都認(rèn)真開展第三方專業(yè)的核驗(yàn),為此,要加快明確相應(yīng)的分類度量標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)路線。在市場(chǎng)建設(shè)方面,無論是金融服務(wù)的產(chǎn)品或種類都要做好供應(yīng)鏈上企業(yè)數(shù)據(jù)開放開源,適配性技術(shù)的有效運(yùn)用,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)采集和精準(zhǔn)投送,使得金融機(jī)構(gòu)在綠色服務(wù)上徹底做到告別“漂綠”和“染綠”,而監(jiān)管也應(yīng)同步跟上,使得創(chuàng)新效果和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)做到可核查,可溯源,可問責(zé)。
 
如何加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品的監(jiān)管?
 
《實(shí)施意見》主要通過七方面24項(xiàng)舉措,助力國(guó)家實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。在創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面,《意見》提出,將優(yōu)化綠色信貸服務(wù),鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提升綠色信貸規(guī)模和占比,強(qiáng)化對(duì)綠色項(xiàng)目的信貸服務(wù)支持;大力發(fā)展綠色債券,擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模,建立綠色債券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,推動(dòng)綠色債券增量擴(kuò)面;促進(jìn)綠色和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域投資,支持開發(fā)綠色股票指數(shù)、綠色債券指數(shù)、ESG、碳價(jià)格相關(guān)指數(shù),推出更多基于綠色指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)等產(chǎn)品。
 
在這個(gè)過程中,如何加強(qiáng)對(duì)綠色金融產(chǎn)品的監(jiān)管?劉明康認(rèn)為,要引入金融屬性,以避免碳排放交易市場(chǎng)和綠電市場(chǎng)上出現(xiàn)的流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)碳交易價(jià)格信號(hào)的強(qiáng)度。但是,引入金融屬性完善這兩個(gè)市場(chǎng)的功能建設(shè),要注意管控好相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn),尤其要堅(jiān)決避免復(fù)雜金融產(chǎn)品(如各種復(fù)雜的衍生品)的介入,因?yàn)闅v史教訓(xùn)告訴我們,所有的衍生產(chǎn)品都極易成為背后為套利而層層嵌套加杠桿的偽裝品。當(dāng)我們想把綠色金融市場(chǎng)服務(wù)與多層級(jí)的資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)接的時(shí)候(如評(píng)級(jí)債券市場(chǎng)和高收益率債券市場(chǎng)),更應(yīng)事先建立好對(duì)有限持牌合格的機(jī)構(gòu)投資人以及碳排市場(chǎng)做市商的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有效監(jiān)管制度和相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則。

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