綠色金融與信息披露
《財(cái)經(jīng)》：2016年8月，中國(guó)人民銀行等七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，你如何評(píng)價(jià)中國(guó)當(dāng)前綠色金融體系的發(fā)展階段與短板？
馬駿：自2015年黨中央國(guó)務(wù)院在《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次提出構(gòu)建綠色金融體系以來(lái)，中國(guó)在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、激勵(lì)機(jī)制、披露要求、產(chǎn)品體系、地方
試點(diǎn)和國(guó)際合作等方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，在部分領(lǐng)域的成就已經(jīng)取得了重要的國(guó)際影響力。比如，中國(guó)的綠色信貸規(guī)模在全球排名第一，中國(guó)
綠色債券的余額在全球排名第二，中國(guó)的綠色基金的個(gè)數(shù)已經(jīng)超過(guò)700只。中國(guó)推動(dòng)發(fā)起和積極參與的一系列國(guó)際合作機(jī)制，包括G20綠色金融研究組（后改名為G20可持續(xù)金融工作組）、央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色網(wǎng)絡(luò)、國(guó)際可持續(xù)金融合作
平臺(tái)、“一帶一路”綠色投資原則等在形成國(guó)際共識(shí)方面都發(fā)揮了十分重要的作用。
2020年9月，國(guó)家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話中宣布了中國(guó)在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。但是與此目標(biāo)的要求相比，中國(guó)目前的綠色金融體系還在以下幾個(gè)方面面臨著一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。
一是目前的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系與碳中和目標(biāo)不完全匹配，包括綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等部分綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)未剔除化石能源相關(guān)的高碳項(xiàng)目。
二是環(huán)境信息披露的水平不符合碳中和的要求。中國(guó)目前對(duì)大部分企業(yè)尚未強(qiáng)制要求披露碳排放和
碳足跡信息。多數(shù)金融機(jī)構(gòu)業(yè)缺乏采集、計(jì)算和評(píng)估碳排放和
碳足跡信息的能力，尚未對(duì)棕色/高碳資產(chǎn)的信息進(jìn)行披露。
三是綠色金融激勵(lì)機(jī)制還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。金融監(jiān)管部門和地方政府對(duì)綠色項(xiàng)目的貼息、擔(dān)保等機(jī)制對(duì)激勵(lì)社會(huì)資本參與綠色投資的積極性的力度和覆蓋范圍仍然不足，其機(jī)制設(shè)計(jì)中也缺乏納入碳足跡的投資或資產(chǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
四是對(duì)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和分析能力不足。金融監(jiān)管部門和多數(shù)金融機(jī)構(gòu)尚未系統(tǒng)性地建立氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的能力，也未出臺(tái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的具體要求。
五是綠色金融產(chǎn)品還不完全適應(yīng)碳中和的需要。面向投資者提供的ESG產(chǎn)品的多樣化和流動(dòng)性方面相較發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍有很大的差距。多數(shù)綠色金融產(chǎn)品還沒有與碳足跡掛鉤。
六是碳市場(chǎng)和
碳金融產(chǎn)品在發(fā)揮配置金融資源中的作用十分有限，碳市場(chǎng)對(duì)外開放程度還很低。
《財(cái)經(jīng)》：環(huán)境信息披露是發(fā)展綠色金融的基礎(chǔ)，環(huán)境信息披露的重點(diǎn)在什么地方？此外，中國(guó)應(yīng)該如何借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)強(qiáng)化環(huán)境信息披露的監(jiān)管？
馬駿：環(huán)境信息披露的重點(diǎn)在于標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和強(qiáng)制披露制度。2017年，《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》的分工方案已經(jīng)明確了中國(guó)要分步驟建立覆蓋上市公司和發(fā)債企業(yè)的強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度。近年來(lái)有些進(jìn)展，但還沒有完全到位。
未來(lái), 中國(guó)需要建立覆蓋實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度，并積極參與相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定并在原則上與其保持一致。國(guó)際上，IFRS基金會(huì)正準(zhǔn)備發(fā)起International Sustainability Standard Board (國(guó)際可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì))，該委員會(huì)將編制可持續(xù)信息披露的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)將以披露氣候相關(guān)信息為起點(diǎn)，以后逐步擴(kuò)展到覆蓋其他可持續(xù)相關(guān)的信息。我估計(jì)，未來(lái)的可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)所覆蓋的范圍將會(huì)比“環(huán)境信息”更為廣泛，既會(huì)包括環(huán)境和氣候信息，也會(huì)包括與自然、生物多樣性、企業(yè)社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面的信息。
我認(rèn)為，一個(gè)較為理想的可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)體系需要有如下基本要素：
一是逐步走向強(qiáng)制性。各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，長(zhǎng)期停留在自愿性披露的做法效果并不好，不能有效提升透明度。
二是要明確披露內(nèi)容。披露的內(nèi)容應(yīng)該包括企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的治理、戰(zhàn)略、目標(biāo)、政策、流程、產(chǎn)品創(chuàng)新等信息，會(huì)對(duì)環(huán)境、氣候、生物多樣性等可持續(xù)因素產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響（正面或負(fù)面）的企業(yè)活動(dòng)，以及對(duì)企業(yè)未來(lái)估值可能會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的非財(cái)務(wù)因素。部分企業(yè)活動(dòng)的信息（包括企業(yè)的能耗、碳排放和一些主要污染物排放等信息）需要定量披露。
三是要采用一個(gè)模塊化方式構(gòu)建披露體系（“building block” approach），其中包括一個(gè)基準(zhǔn)（最低）的披露要求，和比基準(zhǔn)要求更高的若干模塊，這些更高要求的模塊適用于大型企業(yè)或特點(diǎn)行業(yè)。這個(gè)體系是標(biāo)準(zhǔn)化和靈活性的有機(jī)結(jié)合，可適應(yīng)不同市場(chǎng)、不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)的特殊情況。
四是要監(jiān)管部門積極組織試點(diǎn)，提供能力建設(shè)服務(wù)，支持開發(fā)以金融科技為支撐的披露工具和公共數(shù)據(jù)庫(kù)，以降低披露的成本和難度。
《財(cái)經(jīng)》：在“雙碳”目標(biāo)之下，綠色金融體系應(yīng)該如何完善？
馬駿：我建議從以下逐步完善綠色金融的相關(guān)政策。一是以碳中和為約束條件，修訂綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，包括從綠色信貸和綠色產(chǎn)業(yè)目錄中剔除清潔煤炭等高碳項(xiàng)目；二是監(jiān)管部門應(yīng)該明確界定棕色資產(chǎn)范圍，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)棕色資產(chǎn)的敞口和主要資產(chǎn)的碳足跡進(jìn)行計(jì)算和披露；三是圍繞碳中和目標(biāo)，建立更加強(qiáng)有力的綠色金融激勵(lì)機(jī)制，包括建立更大規(guī)模的綠色再貸款機(jī)制，降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、提高棕色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；四是監(jiān)管部門應(yīng)該建立對(duì)環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試和情景風(fēng)險(xiǎn)框架，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)逐步推廣，數(shù)年之內(nèi)過(guò)渡到強(qiáng)制性要求。 本+文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
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