配額收緊，碳價難測，碳市場多項關(guān)鍵政策待定

 

2022年是全國碳市場第二個履約周期的第一年，交易十分冷清。

 

2022年，全國碳市場碳配額交易量為5088.9萬噸，其中大宗協(xié)議交易占比87.84%，掛牌交易占比 12.16%，總交易量較2021年同比下降71.54%?？偝山唤痤~為28.1億元，同比下降63.27%。

 

相較2022年全球125億噸的交易量和8650億歐元（約合6.3萬億元人民幣）的交易額，中國碳市場的規(guī)模顯然與中國作為全球第一大碳排放國的減碳需求差距甚遠。

 

 

政策不明確抑制了全國碳市場的交易需求。

 

據(jù)信息服務(wù)商路孚特統(tǒng)計，從2022年2月到10月，超過40%的交易日都只有不到100噸的碳配額在全國碳市場交易。北京理工大學(xué)發(fā)布的報告顯示，2022 年全國碳市場換手率在2%-3%內(nèi)波動，低于國內(nèi)七個區(qū)域試點碳市場約5%的平均換手率，更遠遠低于歐盟碳市場約500%的換手率。

 

2022年11月3日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布第二履約期（2021-2022年）發(fā)電企業(yè)配額分配實施方案的征求意見稿（下稱征求意見稿）后，全國碳市場的交易開始回升。該征求意見稿并非最終版，但明確傳遞出了要下調(diào)碳配額基準(zhǔn)線的政策方向，即減少發(fā)放免費配額。

 

路孚特根據(jù)上述征求意見稿測算，與2019-2020年全國碳市場第一個履約周期相比，2021年和2022年的免費配額將至少下降6.5%。

 

這意味著有配額缺口的企業(yè)數(shù)量，以及缺口的規(guī)模都將擴大。第一個履約周期里，共有2162家發(fā)電企業(yè)為控排主體，年度覆蓋二氧化碳排放量約為45億噸。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《全國碳排放權(quán)交易市場第一個履約周期報告》顯示，847家企業(yè)在第一履約周期存在配額缺口，缺口總量約為1.88億噸，約占第一履約期碳市場覆蓋范圍內(nèi)排放量的2%。預(yù)計第二個履約周期的缺口規(guī)模將大于第一個履約周期。

 

因此，全國碳市場配額交易從2022年11月開始增多。11月和12月的全國碳市配額交易量占2022年全年交易總量的三分之二。11月的交易量為730萬噸，12月為2625萬噸，超過1-11月份交易量總和。

 

不過，第一履約周期的免費配額整體有盈余，第二履約周期則有可能出現(xiàn)配額整體有缺口。也就是說，需要用第一履約周期余下的配額來交易、履約。

 

碳中和服務(wù)商中創(chuàng)碳投根據(jù)上述意見征求稿推算，2021年、2022年全國碳市場發(fā)電配額缺口分別約為4000萬噸和3000萬噸左右。假設(shè)第一履約期的過剩配額能等量結(jié)轉(zhuǎn)，第二履約期的配額供需會比較寬松。不過，實際的交易情況還取決于配額盈余企業(yè)是否會惜售。

 

2022年全國碳市場碳配額交易加權(quán)平均價為55.30元/噸，同比2021上漲近30%。從常理來看，全國碳市場2023年的配額交易價格還會有一定的上漲空間。路孚特根據(jù)自有模型和配額分配方案的征求意見稿，以及中國電力行業(yè)數(shù)據(jù)來估算，預(yù)測2023年全國碳市場的交易均價為66元/噸。

 

在交易量方面，由于2023年年底是第二履約周期企業(yè)履約的截止時間，今年的交易量勢必將比2022年有較大提升，交易高峰期將在下半年。

 

路孚特碳組高級分析師譚琭玥對《財經(jīng)十一人》表示，全國碳市場的市場運行和保障制度還不完善，控排企業(yè)大多處于被動履約的狀態(tài)，即在履約前較短時間內(nèi)進入市場交易?，F(xiàn)貨交易的碳市場一般在履約截止日期前出現(xiàn)交易高峰，流動性比成熟的金融市場差；在非履約季，碳價沒有很好地反映碳減排資產(chǎn)的價值——全國碳市場即是如此。在2023年在履約截止日期前，預(yù)計全國碳市場的流動性會大幅提高，量價齊升。

 

但是，如果主管部門推出“借碳“政策，即允許企業(yè)免費將自己明年的配額用于今年履約。這相當(dāng)于大幅增加配額供應(yīng)，2023年的碳價可能會下跌。

 

一家存在配額缺口的控排企業(yè)碳市場負責(zé)人對《財經(jīng)十一人》說，政策確定之后，如果沒有意外，“我們買碳的報價預(yù)計在60—70元/噸。但要是允許企業(yè)預(yù)支明年碳配額來履約，我們的報價就會往30—40元/噸這個區(qū)間上走了。”

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