碳市場(chǎng)運(yùn)行分析報(bào)告?國際篇

一 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

全球氣候治理體系下的碳市場(chǎng)

近年來，氣候變化、生物多樣性喪失、荒漠化加劇、極端氣候事件頻發(fā)，給人類生存和發(fā)展帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。全球氣候治理的走向備受國際社會(huì)關(guān)注。1992年6月11日，聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會(huì)在巴西里約熱內(nèi)盧舉行，聯(lián)合國成員國簽署《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（簡稱《公約》），于1994年3月正式生效，為國際社會(huì)合作應(yīng)對(duì)氣候變化奠定了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，成為全球氣候治理的基石，標(biāo)志著全球氣候治理時(shí)代的正式到來。此后，在《公約》框架下于1997年達(dá)成的《京都議定書》、2015年達(dá)成的《巴黎協(xié)定》以及2021年達(dá)成的《格拉斯哥氣候公約》被視為全球氣候治理的標(biāo)志性成果。全球各國的碳市場(chǎng)在此框架體系下也應(yīng)運(yùn)而生。

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圖1 全球氣候治理體系的主要里程碑

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注：《巴黎協(xié)定》第六條主要涉及全球碳市場(chǎng)，后續(xù)進(jìn)程值得密切關(guān)注

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國際碳市場(chǎng)

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北歐國家：碳稅先行者

碳稅是以煤炭、汽油、柴油、天然氣等化石燃料產(chǎn)品作為征稅對(duì)象，向化石燃料生產(chǎn)者或使用者征收的一種環(huán)境稅，主要是解決環(huán)境的負(fù)外部性問題。通常直接對(duì)碳排放量或碳含量征稅（波蘭、捷克），或者根據(jù)燃料消耗總量或其含碳量征收（芬蘭、丹麥）。

圖2 國際碳稅發(fā)展階段

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根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，截至2022年4月，全球共有68個(gè)碳定價(jià)機(jī)制在運(yùn)行，另有3個(gè)計(jì)劃即將實(shí)施，其中包括37項(xiàng)碳稅和34個(gè)碳排放交易系統(tǒng)。

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圖3 各國碳稅水平（截至2022年4月1日名義碳價(jià)，單位：美元/噸二氧化碳當(dāng)量）

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數(shù)據(jù)來源：世界銀行

20世紀(jì)90年代初，芬蘭（1990年）、瑞典（1991年）、挪威（1991年）、丹麥（1992年）先后開征碳稅。2005年后，它們陸續(xù)加入歐盟碳市場(chǎng)，施行雙重碳定價(jià)機(jī)制，碳減排效果也更為顯著。

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圖4a 北歐國家碳排放量與人均GDP：芬蘭

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數(shù)據(jù)來源：世界銀行,1990=100 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

圖4b 北歐國家碳排放量與人均GDP：瑞典

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數(shù)據(jù)來源：世界銀行，1990=100

圖4c 北歐國家碳排放量與人均GDP：挪威

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圖4d 北歐國家碳排放量與人均GDP：丹麥

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歐盟碳市場(chǎng)

按照交易價(jià)值計(jì)算，歐盟是全球最大的碳市場(chǎng)。隨著全球氣候治理體系的演變，歐盟碳排放交易制度體系經(jīng)歷了四個(gè)階段。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

表1 歐盟碳交易市場(chǎng)發(fā)展階段 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

資料來源：ICAP 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

圖5 歐盟碳期貨價(jià)格走勢(shì)（單位：歐元/噸二氧化碳當(dāng)量）

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數(shù)據(jù)來源：ICE 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

在第三階段，基差基本圍繞零窄幅波動(dòng)。而進(jìn)入第四階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的交易價(jià)格和交易數(shù)量均創(chuàng)歷史新高，于2022年8月19日達(dá)到峰值，基差波幅加大。在能源政策調(diào)整和天然氣消費(fèi)走高等因素影響下，基差走強(qiáng)，而當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)下行、能源危機(jī)加重以及俄烏沖突加劇又導(dǎo)致基差走弱。

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圖6 歐盟碳配額現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)（單位：歐元/噸二氧化碳當(dāng)量）

數(shù)據(jù)來源：ICE，EEX

韓國碳市場(chǎng)

韓國自2015年啟動(dòng)全國性碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，覆蓋了全國溫室氣體排放量的73.5%，目前已進(jìn)入市場(chǎng)建設(shè)的第三階段。

表2 韓國碳市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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資料來源：ICAP

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由于出現(xiàn)配額供過于求，2021年上半年韓國碳價(jià)下跌，于2021年6月跌至五年來谷底。之后韓國環(huán)境部實(shí)施臨時(shí)最低價(jià)格監(jiān)管，實(shí)施市場(chǎng)管制措施穩(wěn)定碳價(jià)。2022年由于韓國碳市場(chǎng)規(guī)定了允許儲(chǔ)存的配額上限，導(dǎo)致企業(yè)賣出過剩配額，增大了供應(yīng)，韓國碳價(jià)在履約期前再次出現(xiàn)下跌。2022年9-10月，受國際碳市場(chǎng)影響，韓國碳價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。但由于韓國于2022年再次收緊碳減排目標(biāo)（《碳中和與綠色發(fā)展基本法》于2022年3月25日起施行，明確提出2050年實(shí)現(xiàn)碳中和與2030年溫室氣體減排國家自主貢獻(xiàn)（NDC）目標(biāo)，計(jì)劃到2030年溫室氣體較2018年減排40%，高于此前設(shè)定的26.3%的目標(biāo)），將對(duì)碳價(jià)形成有力支撐。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

圖7 韓國碳現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（單位：韓元/噸）

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數(shù)據(jù)來源：KRX

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三 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

碳資產(chǎn)評(píng)估與咨詢業(yè)務(wù) 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

碳資產(chǎn)是指在碳排放權(quán)交易體系或溫室氣體自愿減排交易等機(jī)制下，特定主體擁有或控制的，作為生產(chǎn)經(jīng)營要素或投資對(duì)象從而帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。

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圖8 碳資產(chǎn)評(píng)估主體、目的與作用 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

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圖9 碳資產(chǎn)評(píng)估方法 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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圖10 碳資產(chǎn)與ESG相關(guān)業(yè)務(wù) 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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本文作者：世聯(lián)評(píng)估，全國領(lǐng)先土地房地產(chǎn)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，擁有強(qiáng)大的評(píng)估師團(tuán)隊(duì)，持有RICS、MAI、HKIS等國際學(xué)會(huì)資質(zhì)，致力專業(yè)持續(xù)領(lǐng)先，以前瞻視角深度解讀房地產(chǎn)市場(chǎng)，內(nèi)容首發(fā)價(jià)值領(lǐng)地公眾號(hào)，原創(chuàng)精彩不斷！如需轉(zhuǎn)載本文，請(qǐng)點(diǎn)擊查閱轉(zhuǎn)載規(guī)則。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

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