提升碳交易市場的靈活性和有效性

 

相較于歐盟碳市場的總量控制，我國仍以強度控制為主要策略，以兼顧經(jīng)濟社會的快速發(fā)展。全國碳市場采用標(biāo)桿法作為電力行業(yè)配額發(fā)放的基準(zhǔn)，即根據(jù)電力企業(yè)發(fā)電量的年終統(tǒng)計結(jié)果以及發(fā)電碳強度標(biāo)桿核算企業(yè)當(dāng)年應(yīng)獲得的碳配額。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果報送的滯后性，全國碳市場的配額核定往往要等到履約前3個月才能確定（2021年的情況來看，9月30日完成配額核定，12月31日為履約清繳日）。因此，控排企業(yè)更傾向于臨近履約時間再根據(jù)最終配額核算的盈虧結(jié)果進行一次性交易，以規(guī)避提前交易可能帶來的碳價波動與配額總量偏差的風(fēng)險。

 

市場準(zhǔn)入限制，一方面是指全國碳市場僅允許控排企業(yè)參與交易，暫不允許碳資產(chǎn)公司、金融機構(gòu)和個人投資者進入；另一方面指的是碳市場控排行業(yè)僅限于電力，尚未將鋼鐵、有色、化工、石化、建材、造紙等高排放制造業(yè)納入。限制碳資產(chǎn)公司、金融機構(gòu)和個人投資者進入碳市場的規(guī)定，在杜絕投機行為的同時，也抑制了套利行為對市場有效運作的積極作用，不利于資金規(guī)模的擴大和市場活躍度的提升。實際上，套利交易可以起到碳市場“潤滑劑”和“減震器”的作用。首先，套利可以消除或減弱市場壟斷力量，保證買賣雙方的順利進出和及時匹配，從而增加碳市場的交易量，提高碳交易的活躍程度。其次，操縱市場、進行過度投機的交易者往往利用各種手段將價格拉抬或打壓到不合理的水平，并從中獲利。如果市場中有大量的套利者存在，過度投機行為就會得到有效抑制，大量套利行為的結(jié)果也將使碳價格回到正常水平。

 

碳市場覆蓋行業(yè)的同質(zhì)化，不利于形成差異化的碳減排成本，失去了不同行業(yè)之間差異性產(chǎn)生的交易需求。碳市場機制的優(yōu)勢在于，市場交易形成的碳價格信號將促使減排成本低的行業(yè)或企業(yè)進行實際減排并出售結(jié)余的碳配額，而減排成本相對較高的行業(yè)或企業(yè)通過碳交易購買碳配額抵銷其排放，從而完成減排任務(wù)。目前，我國碳市場僅納入了電力一個行業(yè)，行業(yè)內(nèi)發(fā)電技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)相差不大，減排成本整體而言較為趨近。同時，第一個履約期的配額發(fā)放較為寬松，大部分企業(yè)都有配額結(jié)余。兩方面因素共同導(dǎo)致碳配額買方需求不足，市場流動性和碳配額價格走勢偏弱。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com